Nebius Group и Amazon – крупные игроки на быстрорастущем рынке облачной инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ). Amazon, благодаря своему подразделению Amazon Web Services (AWS), остается наиболее диверсифицированным и генерирующим облачным гигантом в отрасли. Его сильные стороны – огромные мощности центров обработки данных, собственные чипы и глубокое проникновение в корпоративный сегмент. Nebius, напротив, перспективный игрок, гибкий, быстрорастущий и сосредоточенный на вычислительной инфраструктуре ИИ.
Согласно исследованию IDC, ожидается, что расходы на ИИ-инфраструктуру к 2028 году превысят $200 млрд. Этот рост выгоден как Amazon, так и Nebius, но не в равной степени. Масштаб и траектория роста этих компаний существенно различаются.
Автор статей для независимой исследовательской компании Zacks Шиванги Деорой разбирался, чьи акции имеют больший потенциал для роста – Nebius или Amazon.
Аргументы в пользу Nebius
Nebius – нидерландский поставщик инфраструктуры искусственного интеллекта. Компания образовалась в результате реструктуризации Yandex NV на российский и международный сегмент в 2024 году.
В 2025 году Nebius продемонстрировала стремительный рост на фоне растущего спроса на облачные ИИ-сервисы, обусловленного развитием генеративного ИИ, машинного обучения и высокопроизводительных вычислений. Высокий спрос на медные графические процессоры и близкая к пиковой загрузка графических процессоров положительно сказались на результатах: Nebius сообщила о девятикратном росте выручки от облачных решений для искусственного интеллекта во 2 квартале 2025 года. Общая выручка компании выросла на 625%, что обусловлено высокими показателями в основном бизнесе и выдающейся работой команды TripleTen.
Недавно компания запустила Nebius AI Cloud 3.0 Aether – облачную платформу нового поколения, предназначенную для корпоративного ИИ. По мере ускорения внедрения ИИ-интеллекта традиционные облачные системы сталкиваются с проблемами медленного развертывания, фрагментации инструментов и ограниченной производительности и безопасности ИИ.
Также Nebius обновила свое облачное программное обеспечение для поддержки растущей мощности и крупномасштабных кластеров, расширила клиентскую базу за счет таких ведущих технологических компаний, как Cloudflare, Prosus и Shopify, и укрепила свои позиции в качестве поставщика облачных услуг для стартапов, специализирующихся на ИИ. Спрос на вычисления в сфере ИИ быстро растет, и компания наращивает мощности для стимулирования роста в 2026 году и далее.
Летом Nebius повысила прогноз своей доходности на 2025 год с $0,75-1 млрд до $0,9-1,1 млрд, что отражает солидные контракты и продолжающийся рост продаж.
Однако общая макроэкономическая неопределенность и высокие капитальные расходы негативно сказываются на траектории роста Nebius. Компания подтвердила свой прогноз капитальных вложений на 2025 год на уровне $2 млрд. Это огромные денежные затраты, даже при привлеченном на сегодняшний день капитале в размере $4 млрд. Повышенный уровень капитальных расходов представляет риск, если рост выручки не будет соответствовать капиталоемкости компании, особенно в условиях колебаний спроса на ИИ-решения под давлением конкурентного ценообразования и меняющейся нормативно-правовой базы.
Более того, агрессивное масштабирование сопряжено с рисками, связанными с исполнением. Также Nebius сталкивается с огромной конкуренцией в сфере облачной инфраструктуры ИИ, где присутствуют как игроки, такие как Amazon, Microsoft и Alphabet и CoreWeave.
Аргументы в пользу Amazon
Amazon продолжает укреплять свои лидирующие позиции на мировом рынке облачных технологий и ИИ-инфраструктуры благодаря подразделению AWS. В 3 квартале 2025 года выручка AWS достигла $33 млрд, что на 20,2% больше, чем годом ранее. Этот рост был обусловлен высоким спросом на генеративный ИИ, рабочие нагрузки для вывода данных и специализированные кремниевые решения. С годовым оборотом в $132 млрд AWS остаётся опорой революции ИИ, позволяя компаниям обучать, развертывать и масштабировать крупные языковые модели и ИИ-агенты.
Основным драйвером роста AWS являются ее собственные чипы, в частности, чипы Trainium и Graviton. Trainium2 от Amazon быстро превратился в многомиллиардный бизнес, увеличившись на 150% по сравнению с предыдущим кварталом и обеспечив работу крупных кластеров ИИ. AWS уже готовит Trainium3, который, как ожидается, обеспечит повышение эффективности еще на 40%.
Amazon стремительно расширяет свою экосистему программного обеспечения для ИИ. Платформа Bedrock предлагает доступ к различным базовым моделям, а SageMaker упрощает разработку и развертывание ИИ. Новая платформа AgentCore обеспечивает безопасное масштабное развертывание ИИ-агентов, уже используемых Ericsson, Sony и Cohere Health для повышения эффективности. Такие инструменты, как Strands и Quick Suite, еще больше интегрируют ИИ в корпоративные рабочие процессы.
Чтобы удовлетворить растущий спрос на ИИ, Amazon проводит одно из крупнейших расширений инфраструктуры в истории технологий, добавив 3,8 гигаватт мощности за последний год, удвоив мощности с 2022 года и стремясь к еще большему увеличению к 2027 году. В 4 квартале 2025 года компания планирует добавить как минимум ещё 1 гигаватт мощности.
Компания прогнозирует, что в 4 квартале чистая выручка составит $206-213 млрд, что означает рост на 10-13% по сравнению с предыдущим годом.
Nebius или Amazon – выбор
За октябрь акции Nebius выросли на 11,8%, а акции Amazon – на 11,4%. По показателю цена/балансовая стоимость (P/B) акции Nebius торгуются по цене 7,75X, что выше, чем у Amazon – 7,12X. При этом оценки свидетельствуют о том, что акции Nebius переоценены, а Amazon – недооценены.
В настоящее время, по данным сайта Zacks, акции Nebius имеют рейтинг «Продавать», а акции Amazon– рейтинг «Покупать». Следовательно, с точки зрения рейтинга Zacks, акции Amazon на данный момент представляются более предпочтительным выбором, чем Nebius.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба