ЦБ объяснил, почему снизил ставку на 0,5%

Вчера Банк России опубликовал детали обсуждения ставки 24 октября. Напомним: решение было снизить ее с 17% до 16,5%.

Резюме показывает, что этот шаг получился компромиссным — между осторожностью и желанием не задушить экономику.

А вообще вариантов было три:

➖оставить 17%
➖снизить до 16,5%
➖уронить сразу до 16%

Победил «золотой середнячок» — минус полпроцента, и без обещаний новых снижений.

🤔 Почему выиграл второй вариант? Инфляция в третьем квартале снова ускорилась, но в основном из-за разовых факторов — роста цен на овощи и бензин, индексации ЖКУ и подорожания образования. Устойчивая часть инфляции держится в диапазоне 4–6% — это выше цели, но уже далеко от пиков конца 2024 года.

При этом экономика всё ещё перегрета: зарплаты растут быстрее производительности, рынок труда перегрет, потребление высокое.

Добавим к этому «фактор 2026 года» — повышение НДС до 22%, а также более высокую индексацию коммунальных тарифов и новый порядок утильсбора. Все эти меры могут временно усилить инфляцию в начале следующего года, но эффект, по мнению ЦБ, будет краткосрочным.

Поэтому регулятор выбрал осторожный шаг: не пауза, но и не резкое смягчение.

⏸ Пауза выглядела бы слишком жёстко — сигналом, что ЦБ тормозит экономику сильнее, чем нужно. А снижение сразу на процент могло ослабить контроль над инфляцией и сбить ожидания.

❓ Что еще интересного мы узнали из резюме?

➖курс рубля уже учтён в ценах, новых шоков от него не ждут
➖прогноз по ключевой ставке на 2026 год повышен — теперь ЦБ ждёт в среднем 13–15%, это выше, чем закладывалось летом
➖в первой половине 2026 года инфляция, наоборот, может временно ускориться, а к цели 4% вернётся лишь во второй половине года

🔽 Для рынка сигнал понятный: смягчение продолжается, но «в полшага». Условия ЦБ останутся жёсткими ещё долго — реальная доходность по депозитам и облигациям сохраняется высокой, а бизнесу придётся жить с дорогими деньгами.