Фонд Норвегии отменил этические нормы из-за риска распродаж на $230 млрд

Государственный пенсионный фонд Норвегии, крупнейший фонд национального благосостояния в мире, отказался от этических норм, регулировавших его работу, из-за рисков продажи технологических акций на $230 млрд

Власти Норвегии отменили действие этических норм, регулирующих работу крупнейшего в мире суверенного фонда из-за рисков того, что ему пришлось бы продать свои самые прибыльные акции технологических компаний на сумму до $230 млрд. Об этом сообщил Bloomberg со ссылкой на заявление министра финансов Норвегии Йенса Столтенберга.

Решение было принято после того, как в августе Совет по этике Пенсионного фонда Норвегии (независимый орган, который назначается правительством) потребовал от Государственного пенсионного фонда Норвегии (Government Pension Fund Global, GPFG) продать акции американской компании по производству строительной техники Caterpillar, поскольку ее бульдозеры использовались в войне в секторе Газа.

Глава Минфина назвал решение о продаже бумаг компании, техника которой используется на стройках по всей Норвегии, из-за проблем с «крошечной частью» ее бизнеса, чрезмерным. Это могло стать шаблоном, заявил Йенс Столтенберг. По его словам, этические правила могли привести к тому, что фонду пришлось бы продать свои самые прибыльные акции технологических компаний на сумму до $230 млрд.

Помимо строительной компании, ранее в фонде объявили о выходе из капитала еще пяти израильских банков — First International Bank of Israel, FIBI Holdings, Bank Leumi Le-Israel, Mizrahi Tefahot Bank, Bank Hapoalim. Решение было принято по этическим соображениям из-за того, «что компании способствуют серьезным нарушениям прав лиц в ситуациях войны и конфликта». Общая стоимость продаж составила почти $3 млрд.

Правила инвестирования Государственного пенсионного фонда Норвегии нуждаются в пересмотре, поскольку новая геополитическая ситуация с многочисленными конфликтами требует от фонда реагировать быстрее, чем позволяют действующие правила, заявил Столтенберг. Совету по этике Пенсионного фонда Норвегии был дан год на пересмотр правил.

Решение Норвегии приостановить работу Совета по этике стало первым подобным решением впервые за два десятилетия его существования, сообщил Bloomberg. Фонд ранее заявлял, что ответственное инвестирование должно быть одним из принципов управления активами. Также его цель состояла в том, чтобы избежать вложения средств в компании, которые вызывают или способствуют серьезным нарушениям фундаментальных этических норм.

Решение фонда продать акции Caterpillar по этическим соображениям вызвало негативную реакцию в США. Сенатор-республиканец Линдси Грэм предложил ввести пошлины на импорт из Норвегии и отменить выдачу виз для руководителей фонд в качестве ответной меры. Столтенберг отверг утверждения о том, что причиной приостановки работы Совета по этике Пенсионного фонда Норвегии стало давление со стороны властей США.

Государственный пенсионный фонд Норвегии — это самый большой фонд национального благосостояния в мире. По состоянию на 30 сентября 2025 года стоимость активов фонда составляла 20,44 трлн норвежских крон (около $2 трлн). В третьем квартале 2025 года доходность фонда составила 5,8%. 71,2% средств фонда было инвестировано в акции, 26,6% — в облигации, 1,8% — в недвижимость и 0,4% — в инфраструктуру возобновляемых источников энергии.

С 2004 года фонд работал в соответствии с этическими принципами, установленными Министерством финансов и одобренными парламентом Норвегии. Независимый совет по этике следил за соблюдением принципов, которые запрещают инвестиции в компании, замешанные в крупномасштабной коррупции или серьезных нарушениях прав человека и трудовых прав, а также в компании, наносящие серьезный ущерб окружающей среде. Кроме того, из списка исключались компании, производящие определенное оружие, например ядерное или его компоненты. Правила фонда запрещали инвестиции в индустрию каннабиса, табачную и угольную промышленность

GPFG инвестирует доходы Норвегии от добычи нефти и газа за пределами страны, чтобы предотвратить риск «голландской болезни». Около 70% портфеля фонда вложено в акции 8300 торгуемых на бирже компаний в 62 странах. В результате фонд владеет примерно 1,5% акций зарегистрированных на бирже компаний по всему миру. Управлением фонда занимается NBIM, подразделение по управлению активами Центрального банка Норвегии.