Чего ждать от акций ВТБ в ближайшие месяцы? Давайте приведем 5 факторов в пользу роста.
График бумаг. Ранее акции протестировали уровень поддержки, образованный минимумом за год. Наблюдается новый отскок. В случае ускорения важным сопротивлением может стать 74,5 руб. При его пробое техническая цель переместится на 82 руб. (+19% относительно уровня среды, 12 ноября, — 69 руб.).
Отчетность за III месяца. Данные по МСФО оказались умеренно позитивными. По словам финансового директора банка Дмитрия Пьянова, «достигнутые показатели чистой прибыли в размере 100 млрд руб. в III квартале и 380,8 млрд руб. за 9 месяцев находятся в рамках наших ожиданий и позволяют нам подтвердить прогноз по чистой прибыли за 2025 г. в размере около 500 млрд руб.».
Снижение ставок ЦБ РФ. ВТБ — один из главных бенефициаров ослабления монетарной политики Банка России. Это связано со структурой баланса финучреждения — как устроены активы и пассивы, в том числе с точки зрения сроков. В III квартале чистая процентная маржа увеличилась до 1,5% по сравнению с 0,9% в I полугодии. В перспективе возможны дальнейшее увеличение показателя и соответствующий рост чистого процентного дохода.
Мультипликаторы. Для оценки банков лучше всего подходят показатели P/E и P/B. У ВТБ они самые низкие среди крупных представителей индустрии с капитализацией свыше 50 млрд руб. P/E LTM равен 1,8 при 4,1 у Сбера. P/B — 0,4 против 0,9 соответственно. Это свидетельствует о формальной недооценке акций ВТБ. Усомниться в этом заставляет ROE, равная лишь 14,5% при среднем значении в рамках выборки в 21%. В стратегии развития на 2026 г. ВТБ выделил в качестве точки роста развитие розничного сегмента, характеризующегося высокой рентабельностью.
Дивиденды. ВТБ вернулся к выплатам. Закрытие реестра на получение дивидендов за 2024 г. произошло в июле. Дивдоходность — 27,4%. Последний раз банк выплачивал дивиденды в 2021 г. По словам Дмитрия Пьянова, у менеджмента есть желание рекомендовать 50% чистой прибыли на выплату дивидендов за 2025 г. Окончательное решение примут в феврале, оно будет зависеть от достаточности капитала.
ВТБ: «Позитивный» взгляд. Целевая цена — 110 руб. / +60%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба