Стратеги Goldman прогнозируют отставание американских акций от всех аналогов в следующем десятилетии

Питер Оппенгеймер ранее уже точно предсказывал относительно низкие результаты Уолл-стрит в текущем году

Стратег Goldman Sachs Group Inc. Питер Оппенгеймер, который точно предсказал низкие результаты Уолл-стрит в текущем году, прогнозирует, что американские акции продолжат уступать в течение следующего десятилетия.

Его команда рекомендует инвесторам расширить диверсификацию за пределы США, поскольку высокие цены на акции сдерживают рост. Ожидается, что индекс S&P 500 покажет годовую доходность в 6,5% за следующие 10 лет, что станет самым слабым результатом среди всех регионов. В то же время, развивающиеся рынки прогнозируются с доходностью в 10,9% ежегодно.

После десятилетия стабильного роста, обусловленного успехами технологических компаний и интересом к искусственному интеллекту, индекс S&P 500 значительно отстал от мировых аналогов в этом году. По сравнению с мировым индексом MSCI Inc., не включающим США, рост составил всего 16% против 27%.

«Диверсификация экономики за пределами США с акцентом на развивающиеся рынки — ключевой совет от нашей команды», — отмечают Оппенгеймер и его коллеги в своей аналитической записке. «Мы считаем, что более высокий рост ВВП и структурные реформы будут способствовать развитию развивающихся стран, а долгосрочные преимущества ИИ распространятся далеко за пределы американских технологий».

В ближайшие годы стратеги Goldman Sachs ожидают, что рост в развивающихся странах будет обеспечен увеличением прибыли в Китае и Индии. Азия, за исключением Японии, прогнозирует годовую доходность в 10,3%, а Япония — 8,2% благодаря росту прибыльности и улучшению выплат инвесторам. Европа также ожидается с доходностью в 7,1% ежегодно.

Оппенгеймер, главный стратег Goldman Sachs по глобальным акциям, ещё в начале прошлого года предупреждал о том, что американские акции становятся слишком дорогими, и рекомендовал инвесторам обратить внимание на международные рынки, которые существенно отставали.

В 2025 году индекс S&P 500, вероятно, будет отставать от большинства регионов в долларовом выражении. Ожидается, что в следующем году рост прибыли по всему миру выровняется, что снизит привлекательность данного бенчмарка. Его форвардное соотношение цены к прибыли достигло 23, что соответствует пиковым значениям после пандемии и приближается к рекорду, зафиксированному до пузыря доткомов.

Американский индекс сейчас торгуется с премией более чем на 50% по сравнению с мировыми аналогами. По мнению команды Goldman, факторы, способствовавшие росту цен и прибылей индекса S&P 500 за последнее десятилетие, такие как рост маржи, снижение налогов и низкие процентные ставки, вряд ли будут такими же значимыми в ближайшие 10 лет.

«Рентабельность по чистой прибыли и ROE индекса S&P 500 приближаются к рекордным значениям, и многие благоприятные условия, которые способствовали росту корпоративной прибыльности в последние десятилетия, не повторятся в будущем», — заявляют стратеги.