Даже ОПЕК ждёт избыток нефти в 2026. Что будет с ценами

Свежие прогнозы от экспертов трёх авторитетных организаций — EIA, МЭА и ОПЕК

Каждый месяц Управление энергетической информации при Минэнерго США (EIA), союз нефтепроизводителей ОПЕК и Международное энергетическое агентство (МЭА) публикуют доклады о рынке нефти и дают свежие прогнозы — какими будут спрос и предложение. Рассказываем, чего ждут аналитики отрасли.

Спрос на нефть

Оценки роста спроса были незначительно скорректированы.

• EIA снизило прогноз роста спроса в 2025 году на 100 тыс. б/с, до 1 млн баррелей в сутки (б/с), а в 2026 году — оставило на уровне 1,1 млн б/с.
• ОПЕК вновь сохранил прогноз роста спроса в 2025 году на уровне 1,3 млн б/с, а в 2026 году — на уровне 1,4 млн б/с. Оценки стабильны уже несколько месяцев подряд. Основной вклад обеспечивают страны не-ОЭСР.
• МЭА повысило прогноз роста спроса в 2025 году на 78 тыс., до 788 тыс. б/с, а в 2026 году — на 71 тыс. б/с, до 770 тыс. б/с.

Предложение нефти

Оценки предложения в мире выросли на 90–140 тыс. б/с на 2026 год.

• EIA повысило прогноз роста предложения в 2025 году на 100 тыс., до 2,8 млн б/с. Прогноз на 2026 год также повышен на 100 тыс. б/с, до 1,4 млн б/с.
• МЭА повысило прогноз роста мирового предложения в 2025 году на 140 тыс., до 3,14 млн б/с, а в 2026 году — на 90 тыс., до 2,47 млн б/с.
• ОПЕК не даёт прогнозов мирового предложения, но оценивает перспективы вне ОПЕК. Прогноз роста предложения в странах вне ОПЕК изменился впервые за 5 месяцев. Оценка повышена на 110 тыс. б/с, до 0,92 млн б/с в 2025 году и осталась неизменной на уровне 0,63 млн б/с в 2026 году.

Баланс

Прогнозы ОПЕК впервые предполагают небольшой профицит в 2026 году. Месяцем ранее эксперты картеля ждали дефицит около 50 тыс. б/с, а в сентябре — 700 тыс. б/с. Оценки сильно ухудшились, что негативно повлияло на рыночные настроения.

• МЭА повысило оценку профицита в 2025 году на 0,2 млн б/с, до 2,4 млн б/с, а в 2026 году — на 0,1 млн б/с, до 4,1 млн б/с. Традиционно организация транслирует самый пессимистичный взгляд из тройки.
• EIA ожидает профицита 1,8 млн б/с в 2025 году и 2,2 млн б/с в 2026 году. Оценка немного снижена для 2025 года и повышена для 2026 года.
• EIA также повысило оценки профицита в ближайшее время: в IV квартале 2025 года — на 0,2 млн б/с, до 2,8 млн б/с. В I квартале 2026 года оценка профицита снижена с 2,8 млн б/с до 2,7 млн б/с.

Цены

Из трёх агентств только EIA даёт подробный прогноз цен на нефть. Ведомство немного повысило прогноз средней цены на нефть Brent в IV квартале 2025 года с $62 до $62,5 за баррель. На 2026 год оценка выросла с $52,16 до $54,92 за баррель.

В разбивке по месяцам прогноз выглядит так:

Влияние на рынок
Отчёт ОПЕК в среду спровоцировал распродажи на рынке нефти, Brent потеряла почти 4%.

Теперь даже ОПЕК ожидает профицит в 2026 году, пускай незначительный. Ситуация на рынке складывается в пользу снижения цен в I полугодии 2026 года, и вопрос в том, как будут реагировать страны ОПЕК+.

Сейчас мейджоры альянса договорились сделать паузу в увеличении квот на I квартал 2026 года. При этом фактически добыча может даже немного снизиться за счёт компенсации перепроизводства от Казахстана.

Риск снижения цен этой зимой действительно есть, и участники рынка постепенно закладывают его в котировки. Но ситуация выглядит контролируемой, поэтому чересчур сильного падения пока не ожидаем. Вероятно, ОПЕК+ сильно смягчит риторику, если котировки опустятся ниже $60 за баррель и появится перспектива закрепиться на таких низких уровнях.