Неделя получилась насыщенной. Сразу несколько крупных компаний отчитались, и каждый отчёт по-своему отражает текущую экономику: где-то ускорение, где-то усталость, где-то отчаянная борьба за эффективность. Собрали самое главное — а чтобы посмотреть полные посты, переходите по ссылкам.
1️⃣ Ozon: громкое возвращение и рекордные цифры.
Главное событие недели — #OZON вернулся на биржу после 1,5-месячного перерыва и выкатил лучший отчёт за всю историю.
Выручка за 9 месяцев +73%, EBITDA выросла почти в четыре раза, второй квартал подряд есть чистая прибыль. Финтех разгоняется быстрее всех, GMV +51%, заказы +63%.
И чтобы инвесторы точно не скучали: первые в истории дивиденды и байбек на ₽25 млрд.
2️⃣ Positive : выручка есть, денег нет — сезонность спасёт?
Выручка #POSI за 9 мес. подросла на +12% — но если сравнивать по кварталам, то в третьем видна просадка по сравнению с прошлым годом. Чистый убыток растёт, долг подбирается к ₽21 млрд, проценты съедают всё, что компания зарабатывает. При этом расходы режут так резко, как будто тушат пожар: –17% персонала, –58% маркетинга, –59% R&D-инфраструктуры.
Есть рост по флагманским продуктам и новый NGFW, но его темпы пока слабее плана. Многие аналитики сомневаются, что компания дотянет до гайденса по году без сверхсильного четвертого квартала.
3️⃣ Сбер: суперсила в стабильности.
Прибыль #SBER за октябрь — ₽150 млрд, за 10 месяцев — ₽1,4 трлн. ROE стабильно держится около 22%, процентные доходы растут двузначными темпами, кредитование расширяется и в корпоративном, и в розничном сегменте.
Единственная слабая точка — комиссии, которые начинают проседать. Но банк это выдержит: cost-to-income (коэффициент затрат к доходам) остаётся на идеальных 28%.
Дивиденды за 2025 год уже сейчас выглядят как 12–13% доходности.
4️⃣ МТС: красивый отчёт, непривлекательная реальность.
У #MTSS цифры выглядят эффектно — выручка +18%, чистая прибыль выросла в шесть раз.
Но за этим эффектом стоит низкая база прошлого года. Рентабельность чистой прибыли — всего 2,8%, потому что почти вся операционная прибыль уходит на обслуживание долга.
Телеком растёт умеренно, экосистема растёт быстро, но остаётся убыточной. Дивиденды 35 ₽ дают 17% доходности — но платятся фактически в долг, что на долгосрочном горизонте выглядит рискованно.
5️⃣ Ростелеком операционно стабилен, но деньги утекли в минус.
#RTKM, как всегда, показал ровный, предсказуемый рост выручки и OIBDA — по 8% за квартал.
Но за этой устойчивостью спрятана главная проблема: третий квартал подряд у компании отрицательный свободный денежный поток. За 9 месяцев — минус ₽28 млрд.
Причины простые: высокая ставка, тяжёлые инвестиции и растущие процентные расходы.
Отдельная интрига — возможный выход Ростелекома из ГК "Solar", которую ещё недавно готовили к IPO. Зачем компании избавляться от одного из самых перспективных активов? Вопрос остаётся открытым.
6️⃣ HeadHunter: рынок труда остывает — и это видно во всём.
#HEAD стал главным барометром экономики этой недели. Рост выручки замедлился до 2% — минимального уровня за годы. Сегмент малого бизнеса падает на 10% и теряет клиентов, крупные компании растут, но только за счёт ARPC.
EBITDA –5%, чистая прибыль –15%. Компания честно понижает прогноз: по году ждёт всего +3% выручки.
Но фундамент остаётся сильным: высокие маржи, отсутствие долга, около ₽18 млрд кэша на счетах. И компания расширяет экосистему — вошла в сервис «Моя смена» и развивает HRtech.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба