Альфа-лизинг планирует получить всю долю SFI в Европлане (87,5%), а затем довести владение до 100%.
📌 Цена сделки
По имеющимся источникам — 65 млрд ₽. С учётом скорой выплаты дивиденда Европлана, фактически продажа идёт по рыночной стоимости.
📌 Сроки закрытия
После дивидендной отсечки Европлана 15 декабря и одобрения ФАС.
📌 Оферта миноритариям
Альфа-банк планирует выставить оферту, но делистинга не будет. Если выкуп будет по среднерыночной цене за 6 месяцев, то текущие котировки LEAS уже близки к этой отметке.
Почти все крупные банки развивают лизинг, и пока Европлан стоит недорого, логично готовиться к росту отрасли в 2026–2027 годах. Альфа-банк оказался самым быстрым претендентом.
☝️ Мотивация SFI
Продажа по невысоким уровням указывает на потребность в кэше. В сочетании со слухами о продаже ВСК пазл складывается: SFIN выходит из двух ключевых активов и собирается вывести кэш.
SFI получит 56,5 млрд ₽ (минус налог). При этом:
▪️ капитализация SFIN — 70 млрд ₽
▪️ доля в ВСК стоит 30–35 млрд ₽
▪️ будет дивиденд от Европлана
▪️ есть кэш и доля в М.Видео
То есть кэша после сделок будет больше, чем текущая капитализация компании.
👉 Логичный следующий шаг — спецдивиденд после продажи LEAS. Затем продажа ВСК и второй спецдивиденд. Суммарная выплата может превысить 100% капитализации.
📈 Перспективы SFIN
Реалистичный потенциал — 1600–1700 ₽ на фоне будущих дивидендов.
Ключевые драйверы:
▪️ рынок начнёт оценивать направления использования кэша → ожидания спецдивиденда
▪️ SFIN может подтвердить спецдивиденд в ближайшие недели
▪️ новые слухи о продаже ВСК
Риски:
▪️ ФАС заблокирует сделку (маловероятно)
▪️ компания отказаться платить спецдивиденд (тогда вопрос — почему продавали актив на дне?)
Реалистичный потенциал = размер спецдивидендов, но возможен и перекуп, как в кейсе AMEZ: после огромного дивиденда бумаги улетели +150%.
При доходности под 100% инвесторы могут разогнать SFIN значительно выше 1700 ₽.
После спекулятивного выхода бумаги могут снова стать привлекательными чисто под дивиденды.
На Unity и Ideas позицию в SFIN открыли ещё на прошлой неделе, спрогнозировав такой сценарий.
⚠️ Что с LEAS?
Для LEAS почти ничего не меняется, кроме собственника.
▪️ Будет оферта — примерно по текущим ценам
▪️ Возможна новая дивполитика
▪️ Дивиденды в 2026 году будут невысокими, как и раньше
LEAS остаётся прокси на снижение ключевой ставки, но не история резкого апсайда, как SFIN.
📌 Итоги
SFIN — сильная идея под спецдивиденд от продажи LEAS и будущей продажи ВСК.
LEAS — без изменений; история про ставку, а не про дивидендный сюрприз.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба