Продажа Европлана холдингом SFI оказалась для нас неожиданной сделкой, хоть мы транслировали в PRO слухи от участников рынка. Также появилась новость о том, что ВСК на продаже (источник – КоммерсантЪ). Это выглядит странно, т.к. что Европлан, что ВСК в последней презентации назывались стратегическими активами холдинга. Из больших кусков инвестиций остался только… М.Видео. Который не может сам генерировать прибыль и нуждается в инвестициях (вернее закрытии дыр). Что за этим всем стоит?
IPO Европлан прошло в марте 2024 и от тех цен, акции скорректировались в 2 раза, но компания выплачивала дивиденды. К IPO делали независимую оценку акций в 140 млрд, но «чтобы у инвесторов была возможность заработать» разместили по 105. Сегодня, оценка всей компании из сделки с Альфой 65 млрд (дивиденды отдельно)
Вообще, Европлан предельно качественный и прозрачный бизнес. И, кстати, на бирже он появился во второй раз (первый раз он поглотил SFI, а потом была рокировка, и на бирже оказался только SFI, который потом и выделил Европлан отдельно, но это совсем другая история). На балансе только инвестиции в лизинг и ничего не профильного. В пассиве – прозрачные долги в виде кредитов и облигаций. Мы не нашли никаких выводов активов, скрытых потерь, или других проблем
ВСК тоже на продаже, но его оценку мы можем провести только поверхностно. Сегодня ВСК это ₽152 млрд активов под управлением, 8 место по совокупному объему взносов на страховом рынке. Специализируется на ОСАГО, КАСКО, ДМС. По мнению собеседника КоммерсантЪ, ВСК могут оценить в ₽12-20 млрд
Вернемся к SFI: у холдинга нет долга. Стратегические активы на продаже. Есть еще казначейские акции, но их можно погасить, т.е. отдельная сделка не нужна. Тогда остается миноритарная доля в М.Видео, где SFI уже сказал, что дополнительно инвестировать не собирается
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба