Российский рынок ИТ уже не первый год живёт в режиме «мы скоро сделаем аналог», «упор на импортозамещение», «пилотируем новое решение», но, к сожалению, из-за сложности в экономике и сопутствующих факторов мы видим только снижения гайденсов и уменьшение отгрузок. На этом фоне особенно заметны компании, у которых рост не в презентациях и обещаниях, а в фактах. Поэтому сегодня обсудим будущего игрока биржевого рынка «Базис» — отчёт за девять месяцев 2025 года лучше любых картинок.
📊 Ключевые финансовые результаты
Главный результат — 3,5 млрд руб. выручки, рост на 57% г/г. Для инфраструктурного ПО это не «удачный контракт», а отражение спроса на продукт. Структура доходов ясная: 90% поступает от лицензий и подписок. Это не интеграционный бизнес с разовым чеком, а модель, которая держится на тиражируемости, длительном жизненном цикле и стабильной монетизации. В структуре выручки от программного обеспечения выделяются два ядра: крупнейшее — серверная виртуализация и виртуализация рабочих мест (VDI), и самое быстрорастущее — блок комплементарных решений.
🔹️Сегмент виртуализации, где у «Базиса» давно выстроена установленная база лицензий и сильная позиция, вырос до 2,4 млрд руб. и прибавил 20% за год. Это фундамент: высокая повторяемость внедрений, устойчивая база клиентов и масштабируемая модель. Но драйвером 2025 г. стали комплементарные решения — контейнеризация, SDS/SDN, резервное копирование, защита и миграция виртуальных сред. Их выручка увеличилась почти в 6 раз, достигла 1 млрд руб. и заняла 30% общей структуры. Это показатель перехода клиентов к экосистемной архитектуре. Средний чек растёт, зависимости от одного продукта — меньше, глубина монетизации — выше.
🔹️Ключевым технологическим шагом года стал запуск Basis SDN — первого российского коробочного решения для программно-определяемых сетей. Раньше сетевой слой оставался зависимым от зарубежных решений. После появления SDN у компании есть полный контур: виртуализация, VDI, контейнеры, SDS и сети — всё в едином стеке. Для корпоративных заказчиков это закрытая инфраструктурная зона без рисков зависимости от уехавших вендоров.
📈 Маржинальность и финансы
Финансовые показатели подтверждают устойчивость бизнеса. OIBDA выросла до 1,9 млрд руб., чистая прибыль — до 1 млрд руб., долговая нагрузка отсутствует, чистая денежная позиция положительная. Снижение рентабельности объяснимо: компания расширяет портфель, увеличивает команду, инвестирует в новые решения, а выручка по лицензиям традиционно признаётся неравномерно в течение года.
👥 Клиенты и установленная база
Рост клиентской базы и установленной базы лицензий — ещё один маркер: объём развернутых лицензий увеличился на 43%, число клиентов — на 27%. «Базис» усиливает позиции в коммерческом сегменте и остаётся ключевым поставщиком в ряде госпроектов — Гособлако, Гостех, Госуслуги. Баланс между коммерцией и государственными внедрениями укрепляет устойчивость и подтверждает качество продукта.
🌍 Международная экспансия
Пока другие игроки обсуждают, как выбраться за пределы СНГ, «Базис» пробует себя там, где конкуренция выше, а потенциал — больше. Пилоты в Itaú Unibanco и Bradesco — крупнейших банках Бразилии — подтверждают, что международная экспансия не формальность. Собственная кодовая база позволяет адаптировать решения без оглядки на внешние ограничения.
🧐 Вывод
Компания официально подтверждает, что по итогам 2025 г. ожидает рост выручки 30–40%. Фактическая динамика укладывается в диапазон, что показывает системность модели. Надеюсь, скоро сможем увидеть компанию на IPO и будет возможность задать свои вопросы компании.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба