Базис = еще один «Software», который может оказаться на бирже в этом году.
Если коротко, то это ПО для управления айти инфраструктурой. Сугубо B2B и B2G бизнес.
Базис, как ни странно, в этом году продолжает сильно переть по выручке, в отличие от всех публичных компаний.
Выручка 2024 +52%г/г, выручка 9мес 2025 + 57%г/г.
Как тут не поверить в теорию заговора? Пока компании непубличные — у всех мегарост, как только проводят IPO, сразу все встает.
Ну ладно, не сразу. Группа Позитив какое-то время продержался и продолжал расти не меньше года😁
В первую очередь, меня интересовал вопрос мотивации менеджмента и акционеров. Я уже боюсь дочек и внучек, ибо каждая из них может стать для акционеров своим МГТСом. Поэтому такие вопросы я и задавал.
Чем Базис может отличаться? Ну во-первых Давид возглавляет компанию с 2018 года, по сути он ее вырастил с нуля до 6 млрд руб выручки (примерно ожидается по итогам 2025). Гайденс 2025 предполагает рост на 30-40%г/г в этом году. Таким образом, можно рассматривать Давида Мартиросова как ответственное лицо, которое никуда не убежит. Я правда не понял, есть ли у него акции компании на данный момент, но в любом случае, после IPO планируется программа мотивации в размере 5% от уставного капитала.
Во-вторых, к Базису были присоединены Digital Energy (Усмановское «Ядро») и Скала Софтвер (ГС-Инвест = ГПБ/Мацоцкий, Аренадата/Рубитех).
Сделка была неденежная, акционеры Ядра и Скалы получили в обмен за свои компании дольки в «Облачной платформе», которая потом перетекла в Базис. В итоге у Усманова получается там долька 29,7%, у ГС-Инвест 20%. Эту инфу на звонке они не комментировали, я нагуглил сам.
В чем смысл? Я думаю в том, чтобы создать монополиста на рынке. Сейчас компания — лидер на рынке с долей 26%. Давид сказал, что хотели бы долю рынка в районе 60%. Говорит, что доля отечественных решений сейчас 25%, на рынке правят балом решения VMWARE, CITRIX и MICROSOFT.
Что еще узнали?
Рекуррентность выручки 30%. Хотят довести до 40%.
Гайденс 2026 дадут чуть позже.
Планы IPO есть, конкретику не дают (как обычно заранее официально никто ниче не говорит).
Говорят, что пик CAPEX прошли, дальше будут инвестиции снижать, наращивать денежный поток.
Повышение страховых взносов добавит к ФОТ всего 2-3% в 2026 и -1-2пп от рентабельности.
Если будет введен НДС, то это эффект ~5% от выручки.
Базис = принадлежит на 50,3% «Центру хранения данных», который входит в РТК-ЦОД.
На Ростелеком приходится около 10% выручки БАЗИСа.
KPI в 2025 был рост выручки и EBITDA.
В 2026 будут выцеливать NIC (прибыль скорректированная на капитализированные затраты на разработку.
Цены не любят повышать. За всю историю повышали цены всего 1 раз, на 15%.
Предпочитают «забирать бюджет через допродажу новых продуктов».
В общем, как вы видите, максимально продуктивно пообщались, смотрите в оригинале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба