На прошлой неделе мы рассматривали возможность покупки колл-опционов «вне денег» в расчете на отскок акций ЛУКОЙЛа и Роснефти от свежих долгосрочных минимумов. Эта агрессивная ставка сработала и принесла неплохую прибыль. Подведем итоги и сделаем выводы на будущее.
Покупка опционов «вне денег» оправдана в необычных ситуациях
Напомним, что к середине ноября 2025 г. акции ЛУКОЙЛа и Роснефти заметно подешевели. Объективным поводом для этого послужило включение компаний-эмитентов в санкционный список США. События подобного рода означают серьезное ухудшение фундаментальных перспектив предприятий, подпавших под внешние ограничительные меры.
Некоторые инвесторы в подобной ситуации закрывают позиции по любым ценам. Логичным следствием этого становится краткосрочная перепроданность акций, за которой может последовать быстрый отскок.
Надо понимать, что корпоративные новости такого рода выходят нечасто. Они вызывают заметный сдвиг курса акций, сопровождающийся всплеском волатильности. Именно такие моменты хорошо подходят для открытия опционных позиций «вне денег». Иными словами, это стоит делать в необычных ситуациях.
Агрессивная ставка на скачок ЛУКОЙЛа оправдалась
В момент довольно глубокой просадки курса акций ЛУКОЙЛа до уровня 4918 руб. рассматривалась возможность покупки дешевых опционов колл серии LK5250CK5 с отдаленной страйк-ценой 5250 руб. Теоретическая цена составляла 19,01 руб. / 0,4% от цены базового актива.
Это была достаточно агрессивная ставка на то, что цена акций ЛУКОЙЛа отскочит вверх не менее чем на 6,8%. К моменту исполнения опциона он сдвинулся «в деньги» и имел внутреннюю цену 90 руб. Таким образом, уплаченная за опцион премия в размере 19,01 руб. увеличилась в 4,7 раза. Однако за несколько часов до момента исполнения этот опцион можно было продать еще дороже за счет сохранявшейся в нем временной стоимости.
Повторимся, что столь масштабное движение цены базового актива в течение нескольких дней происходит не часто и обычно связано с важными новостями.
Акции Роснефти выросли скромнее, но опционы все равно принесли прибыль
В середине ноября акции Роснефти, как и бумаги ЛУКОЙЛа, подверглись распродажам. Однако они просели не так сильно, как бумаги независимой нефтяной компании. Их относительная устойчивость объяснялась тем, что Роснефть оказалась менее уязвима к санкциям со стороны США. Соответственно, потенциал возвратного роста был сравнительно скромным.
Исходя из этого, в расчете на технический отскок рассматривалась покупка опциона колл «вне денег» с минимально отдаленной страйк-ценой. На тот момент это был уровень 400 руб.
Поэтому были избраны опционы серии RN400CK5 с теоретической ценой 1,98 руб. / 0,5% от цены базового актива (383,9 руб.).
Чтобы указанные опционы стали обладать минимальной внутренней стоимостью, акциям Роснефти было достаточно подорожать на 4,2%. К моменту исполнения опционов цена базового актива повысилась на 5,7%, до 405,65 руб. Эта ставка была не столь агрессивна. Поэтому финансовый результат оказался более скромным — 5,65 руб. против уплаченной премии в 1,98 руб. Вложенные в опцион деньги увеличились в 2,85 раза.
Опять же, за несколько часов до исполнения указанные опционы стоили дороже за счет включенной в них временной стоимости. Инвестор имел возможность зафиксировать большую прибыль, закрыв позицию и не дожидаясь истечения срока обращения купленных опционов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба