Carrier Global, производитель климатических и холодильных решений для коммерческих и жилых помещений, демонстрирует уверенный рост в коммерческом сегменте HVAC благодаря сохранению высокого спроса на инфраструктуру дата-центров и активному внедрению интегрированных систем управления. При этом финансовые показатели компании по итогам 3К 2025 оказались под давлением из-за падения спроса на жилые климатические системы в США из-за слабого рынка жилья и перехода клиентов к ремонту вместо замены оборудования. Тем не менее программа обратного выкупа акций поддерживает инвестиционную привлекательность, а положительная динамика в направлении решений для дата-центров может компенсировать слабость в других сегментах.
Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям Carrier Global с целевой ценой $62,41 на ближайшие 12 месяцев, что соответствует апсайду 20%. С июля 2025 года акции Carrier Global снизились на 36%, и, по нашему мнению, большая часть рисков уже отражена в цене, в результате чего компания торгуется с дисконтом к отраслевым аналогам.
Carrier Global (NYSE: CARR) — один из мировых лидеров в области климатических и холодильных технологий. Компания разрабатывает, производит и обслуживает энергоэффективные решения для отопления, вентиляции, кондиционирования воздуха (HVAC), коммерческого и транспортного холода, а также автоматизации и управления зданиями.
Коммерческий сегмент HVAC остается ключевым драйвером роста Carrier Global. Особый акцент компания делает на оборудовании для дата-центров, где сохраняется высокий спрос благодаря активному развитию и расширению рынка ЦОД. По итогам 3К сегмент коммерческого HVAC продемонстрировал рост выручки на 30% г/г, а руководство компании ожидает, что заказы на системные решения будут расти по мере расширения инфраструктуры дата-центров в Северной Америке и Европе.
Carrier также активно внедряет интегрированные системные решения, такие как QuantumLeap — платформу для управления всеми инженерными системами дата-центров. Это позволяет клиентам оптимизировать энергопотребление, повышать надежность инфраструктуры и снижать эксплуатационные расходы.
Совет директоров утвердил новую программу обратного выкупа акций на $5 млрд (11% от капитализации) в течение нескольких лет. Компания считает это эффективным способом возврата капитала акционерам на фоне временных рыночных трудностей.
Финансовый отчет. Выручка компании в 3К 2025 снизилась на 6,8% г/г и составила $5,6 млрд, тогда как чистая прибыль упала на 18,3%, достигнув $576 млн. Основная причина такой динамики — падение спроса на жилые системы отопления, вентиляции и кондиционирования в США: продажи в этом сегменте снизились на 30% г/г на фоне слабого рынка жилья, высоких складских запасов у дилеров и смещения спроса клиентов с замены оборудования в сторону ремонтов. Сильный рост отмечается в сегменте решений для дата-центров — портфель заказов в этом направлении увеличился на 20% г/г, а выручка от проектов для дата-центров удвоилась по сравнению с прошлым годом. Эффект от тарифов в 2025 году компания смогла частично нейтрализовать за счет повышения цен, и менеджмент ожидает, что этот баланс по отношению к тарифам сохранится на нейтральном уровне и в 2026 году.
Наша оценка определялась на основе мультипликаторов P/E, EV/EBITDA 2026E и исторических мультипликаторов P/E, EV/EBITDA и EV/Sales. Оценка предполагает целевую цену $62,41 и апсайд 20%.
Ключевыми рисками мы видим затяжное снижение спроса на жилые системы HVAC в США из-за высоких ипотечных ставок и слабого рынка жилья, продолжающееся падение рынка отопления в Европе, а также высокую волатильность сегмента решений для дата-центров.
Теханализ
На дневном таймфрейме котировки движутся в нисходящем канале. Индикатор относительной силы RSI показывает «перепроданность», а акции достигли зоны поддержки в районе $52. Цены могут еще снизиться до нижней границы канала в область $51,2. При наличии позитивного новостного фона котировки могут достигнуть уровня сопротивления в $62,38.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба