Покупки золота Центральными банками и инвестиционный спрос стали двумя ключевыми факторами, которые в этом году подняли цены на золото до рекордных уровней. Однако одна инвестиционная компания обращает внимание на другой сегмент рынка драгметаллов, который начинает привлекать существенный интерес.
В течение многих лет аналитики ожидали, что токенизированное золото станет следующим этапом эволюции в сфере драгоценных металлов, и, похоже, его время действительно наступило: Tether Limited, лидер рынка криптовалютных стейблкоинов, превращается в крупного игрока этого сектора.
Фахад Тарик и Эндрю Мосс, аналитики по акциям в Jefferies, недавно опубликовали отчёт о растущем влиянии Tether на рынок золота и о том, какое преобразующее воздействие этот спрос может оказать на золото и добывающую отрасль.
«Мы считаем, что Tether может надолго остаться значительным покупателем золота, поддерживая котировки в дальнейшем», - отмечают они.
Подчёркивая растущий интерес Tether к рынку драгоценных металлов, аналитики обратили внимание на то, что представители эмитента стейблкоина посетили в этом году конференцию Mining Forum Americas в Денвере, штат Колорадо.
«Инвесторы сообщили нам, что в 2025 году Tether намерена приобрести около 100 тонн физического золота, а также инвестировать в компании, занимающиеся роялти и стримингом золота, и в цепочку поставок металла», - говорится в отчёте Jefferies.
Хотя криптовалютная компания закупает золото для обеспечения своего токена Tether Gold (XAU₮), в Jefferies подчёркивают, что её спрос выходит далеко за рамки одного инвестиционного продукта. Со ссылкой на корпоративную отчётность аналитики отмечают, что по итогам третьего квартала Tether владеет примерно 116 тоннами золота стоимостью 14$ млрд., из которых лишь 12 тонн обеспечивают токены XAU₮.
Золото сейчас составляет около 7% активов, обеспечивающих стейблкоин USD₮.
«Это означает, что Tether является крупнейшим держателем золота вне Центральных банков, и её запасы сопоставимы с резервами небольших Центробанков - таких как Южная Корея, Венгрия и Греция», - отмечают Тарик и Мосс.
Аналитики добавляют, что опубликованные данные о резервах отражают лишь минимальный объём золота, которым владеет компания, поскольку неясно, какие объёмы Tether держит на собственном балансе сверх заявленных.
Несмотря на впечатляющие резервы, в Jefferies считают, что потенциал роста у компании остаётся существенным.
«Учитывая прибыльность Tether (около 15$ млрд., по оценке на 2025 год), потенциальный рост объёма USDT и XAU₮, а также позитивные заявления руководства о золоте как о “натуральном биткоине”, мы полагаем, что компания продолжит активно закупать золото, поддерживая цены», - говорится в отчёте. - «Если бы Tether направляла 50% годовой прибыли на покупку золота, она гипотетически могла бы приобретать около 15 тонн в квартал, или примерно 58 тонн в год по текущим ценам. Это ориентировочная оценка, призванная показать масштаб дополнительного спроса, которого раньше не существовало. Кроме того, если USDT продолжит расти, то увеличатся и процентные доходы, и доступный для инвестиций в золото капитал. Иными словами, наша оценка может оказаться консервативной».
Помимо прямых закупок золота, Jefferies отмечает, что компания уже инвестировала около 300$ млн. в несколько стриминговых компаний, работающих с драгоценными металлами. Tether владеет долями в Elemental Altus Royalties, Gold Royalty Corp, Metalla Royalty & Streaming и Versamet Royalties.
Некоторые аналитики отмечают, что цифровое золото потенциально способно преобразить рынок драгоценных металлов, так как инвесторы получают возможность покупать доли физического золота.
«В отличие от ETF, фьючерсов и физического металла, токенизированное золото обеспечивает прямую привязку к золоту, круглосуточные расчёты в режиме реального времени, отсутствие комиссий за управление и отсутствующие расходы на хранение и страхование», - подчеркивают в Jefferies. - «Низкий порог входа повышает доступность, а дробление активов делает возможной передачу прав собственности и стоимости физического золота в тех форматах, которые ранее были недоступны. Токенизация золота может повысить ликвидность и упростить оперативную ребалансировку портфелей».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба