Менеджмент сообщил об основных результатах своей работы, а также поделился планами по развитию компании.
Ключевые тезисы:
• Бизнес-модель Циана позволяет компании спокойно переживать периоды спада на рынке недвижимости – растут доходы от размещения объявлений, т.к. увеличивается срок их экспозиции, а также от медийной рекламы из-за усиления конкуренции девелоперов.Ежемесячная аудитория – >20 млн уникальных пользователей, также >1400 девелоперов работают с Цианом.
• Маржинальность составляет порядка 22-23% по EBITDA, но есть высокий потенциал роста (показатель зарубежных бенчмарков в среднем ~50%). Сильная денежная позиция, комфортный запас для дивидендов и выкупа. Кроме того, у эмитента нулевой долг, что добавляет устойчивости.
• Основная ставка – рост ARPU с объявления (тарифы, платные опции) и монетизация трафика через рекламу девелоперов и спецпроекты. Транзакционный сегмент пока небольшой и менее маржинальный, но рассматривается как стратегический мост к глубокой монетизации всей воронки.
• Завершен переход к российской публичной компании с листингом на Московской бирже, редомициляция старой структуры доведена до конца. Рекомендованы первые дивиденды (104 руб./акция), далее планируется поддерживать политику выплат 60–100% скорр. чистой прибыли.
Наше мнение:
Кейс Циана выглядит интересно с точки зрения комбинации роста и дивидендов. У него устойчивое финансовое положение и низкие долговая нагрузка и CAPEX. Сейчас бизнес ускоряет рост за счет оживления рынка, а главный триггер улучшения финансовых показателей - снижение ключевой ставки в следующем году. Позитивно смотрим на компанию и подтверждаем наш ориентир по акциям Циана на 12 мес. – 760 руб./акция.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба