Когда у стран есть избыточные доходы, например от экспорта нефти, они создают механизмы для инвестирования этих денег. Например, фонды национального благосостояния (ФНБ), или суверенные фонды.
С их помощью инвестируют в различные активы по всему миру: акции, облигации, недвижимость, драгметаллы и даже в альтернативные инструменты, такие как хедж-фонды и частные компании, которые не торгуются на фондовой бирже. Расскажем про самые крупные суверенные фонды.
🇳🇴 Государственный пенсионный фонд Норвегии
Год создания: 1990
Под управлением: 2,044 трлн долларов
К концу 20 века Норвегия стала одним из крупнейших экспортеров нефти. Для инвестирования излишков от нефтегазовой выручки власти решили создать Государственный нефтяной фонд. В 2006 году его объединили с пенсионным фондом и переименовали в Глобальный государственный пенсионный фонд.
Сейчас это крупнейший в мире суверенный фонд с активами более чем на два триллиона долларов, и он постоянно растет. Управлением и контролем над фондом занимается ряд правительственных организаций, в частности министерство финансов и норвежский Центробанк.
В 2024 году доходность фонда составила 13,1%, или рекордные 2,5 трлн крон — 252 млрд долларов. Для сравнения: с 1998 года средняя годовая доходность была 6,3%.
Отчетность фонда предельно прозрачна. Доли инструментов в портфеле по состоянию на 2025 год: акции — 70,6%, облигации — 27,1%, недвижимость — 1,9%. Вложение в инфраструктуру возобновляемой энергетики — 0,4%.
Средства вложены в девять тысяч компаний — исключительно зарубежных. В том числе в российские: по состоянию на 2025 год в портфеле были акции компаний «Алроса», «Уфаоргсинтез», «Эн+», «М.Видео», МКПАО «Озон», «Соллерс». Из крупных американских компаний — Meta, Amazon, Microsoft, JP Morgan Chase, Walmart.
На родине норвежские власти могут использовать средства фонда для поддержания бюджета в трудные времена, но только в рамках его реальной доходности — в среднем около 3% в год. Например, в 2016 году власти восполняли таким образом дефицит бюджета. Как результат, капитал фонда не затрагивается. Это сделано, чтобы создать как можно больший задел на будущее.
🇨🇳 Китайская инвестиционная корпорация (CIC)
Год создания: 2007
Под управлением: 1,332 трлн долларов
Крупнейший из китайских суверенных фондов со штаб-квартирой в Пекине. Был создан для диверсификации валютных активов Китая, поэтому основной фокус его портфеля — на акциях зарубежных компаний.
Портфель охватывает основные классы активов: акции, облигации, денежные эквиваленты и альтернативные инструменты, в частности инвестирование в венчурные проекты на разных стадиях их развития. В КНР компания инвестирует только в финансовые институты с госучастием. Доля вложений на внутреннем рынке — 36,5%. Остальное — зарубежные активы.
В России фонд действует через Российско-китайский инвестиционный фонд, РКИФ, созданный вместе с Российским фондом прямых инвестиций. РКИФ, например, стал ключевым инвестором первого железнодорожного моста через Амур между Россией и Китаем.
Точный состав активов фонда не раскрывается, но на его сайте описывается общий подход при формировании портфеля. Фонд применяет комплексную и многоуровневую модель управления рисками. Отслеживаются все типы рисков: рыночные, валютные, страновые и связанные с конкретными эмитентами.
Последняя отчетность фонда датируется 2023 годом. Среднегодовая чистая доходность за 10 лет — 6,57%.
🇦🇪 Инвестиционное управление Абу-Даби (ADIA)
Год создания: 1976
Под управлением: 1,129 трлн долларов
Крупнейший фонд в ОАЭ специализируется на зарубежных инвестициях. Фонд управляет высоко-диверсифицированным портфелем, в котором более двадцати классов и подклассов инструментов из разных стран.
Портфель призван давать стабильную и высокую ожидаемую доходность на долгосрочном горизонте. Кроме того, часть стратегии фонда — трансформация нефтяного благосостояния в портфель профессионально управляемых активов
Управляющие используют гибкую систему риск-менеджмента. Она включает в себя анализ совокупного портфельного риска, а также инвестиционного риска по классам активов, стране, контрагентам и другим параметрам. Так, в России фонд инвестировал в акции ВТБ и в «Интер РАО», став владельцем 1,19 и 1% долей компаний.
По состоянию на 2024 год фонд показал среднегодовую доходность 6,3 и 7,1% на двадцати- и тридцатилетнем горизонтах. Для сравнения, в 2024 году эти показатели были 6,4 и 6,8%.
Портфель фонда динамический: доля каждого инструмента варьируется в определенном диапазоне, в зависимости от рыночной конъюнктуры.
Минимальная и максимальная доли каждого актива в портфеле ADIA
Диапазоны аллокаций активов по географическим регионам: Северная Америка, Европа, развивающиеся рынки (обычно так обозначают страны БРИКС и некоторые другие государства), развитые азиатские рынки (Япония, Гонконг, Сингапур). Источник: adia.ae
🇨🇳 Инвестиционная компания SAFE
Год создания: 1997
Под управлением: 1,09 трлн долларов
Это частная компания — дочернее подразделение Государственного валютного управления Китая (SAFE). Управляет частью золотовалютного резерва страны — крупнейшего в мире, который оценивается в 3,322 трлн долларов
.
Фонд пополняется из накоплений центрального банка и за счет профицита торгового баланса страны. При этом известны размеры фонда, но не состав активов. Что касается динамики, то по итогам 2022 года компания управляла активами на 1,02 трлн долларов — к 2025 году рост на скромные 6,9%.
🇰🇼 Инвестиционное управление Кувейта (KIA)
Год создания: 1953
Под управлением: 1,029 трлн долларов
Кувейт уже давно входит в топ нефтедобывающих стран. Поэтому фонд для инвестирования излишков выручки был создан еще в 1953 году — для защиты благосостояния текущего и будущих поколений жителей. Организация на ежегодной основе отчитывается перед правительством и Национальным собранием — парламентом страны.
Ее инвестиционная стратегия имеет долгосрочный горизонт, но учитывает и краткосрочную волатильность. Вложения идут только в проекты с четко определенными показателями рентабельности. KIA запрещено брать кредиты в инвестиционных целях, что соответствует концепции исламского банкинга. Также она не имеет права использовать производные инструменты, такие как фьючерсы и опционы.
Фонд не раскрывает официально детали инвестиционной стратегии. Но в 2022 году его размер составлял 803 млрд долларов, с тех пор он вырос на 28,1% и преодолел отметку в 1 трлн, что говорит о грамотном управлении.
🇸🇦 Инвестиционный фонд Саудовской Аравии (PIF)
Год создания: 1971
Под управлением: 925 млрд долларов
Этот фонд — один из элементов по диверсификации нефтяной отрасли Саудовской Аравии. Средства фонда используются для инвестиций в разные сферы и инфраструктуру страны — от развития туризма до строительства спортивных объектов в королевстве.
С начала запуска фонда его среднегодовая доходность составила 7,2%. С 2022 года его портфель вырос на 19%.
Активы фонда широко диверсифицированы по секторам: энергетика, недвижимость, услуги связи, информационные технологии, финансовые инструменты и другие. Источник: pif.gov.sa
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба