Текущий год преподнес инвесторам сразу несколько дивидендных сюрпризов. Так, из последних событий – совет директоров «ЭсЭфАй» рекомендовал дивиденды с доходностью сразу около 60% (902 рубля на акцию) на фоне сделки по продаже «Европлана». Первые в своей истории дивиденды рекомендовал «Озон» - 143,55 рубля на акцию. В заметную «дивидендную фишку» превратился ВТБ, который за 2024 год выплатил 25,58 рубля на акцию (около 26% доходности). От него ожидаются выплаты и в последующие года до 2028 включительно – средства планируется направлять на финансирование ОСК.
На фоне санкций один из «дивидендных столпов» российского рынка, «ЛУКОЙЛ», казалось, пошатнулся, его совету директоров пришлось отложить решение за 9 месяцев. Однако в итоге он устоял, выплаты были рекомендованы в размере 397 руб./акция. А «Сбер» радует стабильностью: за 2024 год он обновил рекорд по дивидендам, выплатив 34,84 рубля на акцию. Глава банка Герман Греф уже сообщал, что по итогам текущего года ожидается рост прибыли на 6%, соответственно, дивиденды по итогам 2025-го будут еще больше.
2025 год близок к завершению, пора начинать строить планы на следующий. Какие акции войдут в топ дивидендных на 2026 год, какие из них можно назвать надежными, а у кого выплаты под вопросом, какие риски необходимо учитывать инвесторам? Finam.ru подготовил обзор.
На кого можно положиться?
Как отметил в комментарии для Finam.ru старший аналитик отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс Брокер» Павел Веревкин, среди ликвидных акций наибольшую ожидаемую дивидендную доходность могут продемонстрировать «ИКС 5», «Транснефть», МТС, «Сбербанк» и «Дом.РФ». ВТБ теоретически входит в число лидеров, однако здесь сохраняется неопределенность из-за возможной конвертации префов и регуляторных ограничений, что может привести к сокращению базовых выплат с текущих 50% прибыли.
«Крупнейшие по объему выплат компании — «ЛУКОЙЛ» и «Роснефть» — вызывают вопросы. Хотя акции нефтяников немного подросли после объявления дивидендов, санкционное давление в сочетании со слабой динамикой нефти на мировых рынках (также нужно учитывать сильное расширение спреда Brent-Urals) и крепкий рубль могут существенно ударить по операционному денежному потоку. В этих условиях высокие дивидендные выплаты нефтяников остаются под вопросом», - добавил Веревкин.
Аналитики «Финама» прогнозируют, что в топ по дивдоходности на 2026 год могут войти следующие акции: ВТБ (выплаты 18,6 рубля на акцию, доходность 25,9%), ЦИАН (154 рубля, 22,8%), «ИКС 5» (490 рублей, 18,1%), МТС (35 рублей, 16,5%), «Хэдхантер» (472 рубля, 16%), «Транснефть» ап (179,3 рубля, 13,9%), «Ростелеком» ап (7,3 рубля, 12,6%), «Ростелеком» ао (7,3 рубля, 12,5%), «Сбербанк» ап (37,2 рубля, 12,3%), «Сбербанк» ао (37,2 рубля, 12,1%), «ФосАгро» (782,5 рубля, 11,9%), «Ленэнерго» ап (30,8 рубля, 11,4%). При этом по некоторым компаниям есть риски для прогнозов.
Аналитики, в частности, полагают, что X5 Group можно рассматривать как надежный источник дивидендных выплат. У компании высокая финансовая устойчивость, стабильный денежный поток и комфортный уровень долговой нагрузки. «Риски для дивидендных выплат все же есть. При нормализации экономики и ДКП X5 может увеличить активность на рынке M&A, что может потребовать от компании временно приостановить выплату дивидендов», - предупредили они.
В финансовом секторе, по словам экспертов, «Сбер» остается самым надежным плательщиком дивидендов, учитывая весьма уверенные финансовые показатели банка в этом году и хорошие показатели достаточности капитала.
«Что же касается ВТБ, мы рассчитываем, что благодаря недавней допэмиссии и другим мерам второй по величине банк страны сможет достаточно укрепить капитальную позицию, чтобы продолжить платить высокие дивиденды. Однако запас капитала ВТБ до нормативов, вероятно, будет оставаться относительно небольшим, так что будущие выплаты, на наш взгляд, все же не гарантированы на 100%», - оценили аналитики «Финама».
Относительно «ФосАгро» они отмечают, что, строя ожидания по дивидендам этой компании, стоит иметь в виду, что собрание акционеров периодически корректирует рекомендации совета директоров в меньшую сторону. Поэтому фактическая доходность акций «ФосАгро» может оказаться ниже прогнозной.
Дивиденды «Хэдхантера» также могут оказаться ниже ожиданий. «В последней отчетности произошло замедление темпов роста выручки и маржинальности, а операционный негатив (коррекции прогнозов, рост затрат и снижение спроса на размещение вакансий) вместе с ухудшением рынка труда — меньшим числом наймов и отложенными решениями работодателей — сокращают свободный денежный поток, из которого выплачиваются дивиденды, поэтому вероятность снижения выплат выше», - полагают эксперты.
Лидеры по секторам
Независимый аналитик и автор Telegram-канала про инвестиции Павел Шумилов отметил в комментарии для Finam.ru, что на российском рынке многие компании платят неплохие дивиденды. Однако в некоторых секторах выплаты наиболее интересны: это финансовый, нефтегазовый и коммунальный (энергетика). В остальных секторах часто бывает один лидер, на которого стоит обратить внимание.
В финансовом секторе Шумилов выделяет Мосбиржу, «Займер» и «Сбер». В частности, у «Московской биржи» доходность составляет 13,5% в 2025 году.
«Компания показывает рост дивдоходности третий год подряд. В 2025 году компания показывала небольшое замедление по росту выручки и прибыли, но выглядит лучше рынка. Если инвесторы в 2026 году увидят мир и восстановление отношений с Западом, мы можем увидеть рост активности на фондовом рынке. Что отразится в росте прибыли и выручки Московской биржи. Считаю, что рост дивидендов у компании возможен, это может быть потенциально под 15% годовых по текущим ценам», - оценил эксперт.
У «Займера» дивдоходность в текущем году составляет 24%. По словам Шумилова, эта небольшая по капитализации компания даёт фору всем в секторе. В сложном 2025 году компания показывает рост выручки и прибыли, а дивиденды - одни из самых высоких. «Из рисков - здесь возможно госрегулирование, что может привести к ухудшению условий для бизнеса. Важно отметить, что это небольшая по капитализации компания со всеми присущими рисками, но доходность по текущим ценам может быть более 25%», - полагает аналитик.
Доходность у «Сбера» составляет 10,65% по обыкновенным акциям и 10,75% по префам. Шумилов напоминает, что это одна из самых стабильных и надежных компаний на российском рынке. «Сбербанк» радует своим ростом несмотря ни на что, рост дивидендов идёт практически каждый год на протяжении 10 лет. «В банковском секторе есть некоторые ожидания замедления по разным причинам, в том числе из-за снижения процентной ставки, но «Сбербанк» останется лидером, даже если рынок будет слабым. Ожидаю дивидендов ближе к 11-11,5% в 2026 году по текущим ценам акций», - поделился прогнозом эксперт.
В качестве «серой лошадки» он выделил ВТБ, который может стать интересной идеей. В 2025 году компания выплатила дивиденды с доходностью около 27% и говорит, что в 2026 году будет стремиться к продолжению выплат. Если будет так же, как и в этом году, то дивиденды могут быть под 30% и выше по текущей стоимости акций, полагает Шумилов. Но даже если они будут 15-20%, это все равно будет сильно лучше сектора.
В нефтегазовом секторе его фаворитами являются «Сургутнефтегаз», «Татнефть» и «Транснефть».
В том числе, «Сургутнефтегаз» с доходностью 16% в 2025 году – одна из самых дешёвых по мультипликаторам компания, которая платит одни из самых высоких дивидендов. «У компании есть долларовая кубышка и в настоящий момент, когда рубль крепок как никогда в последние годы, это является проблемой для компании. Однако если рубль будет ослабляться, то дивиденды могут быть ещё более интересными, чем в 2025 году. Предугадать их сложно, но, вероятно, это будет выше, чем в этом году», - ожидает Шумилов.
«Татнефть» (11,5% в 2025 году) – сбалансированная компания. «У нее хорошее финансовое здоровье, низкий уровень долга, стабильные дивиденды (у привилегированных акций чуть выше дивдоходность). Как и любая нефтегазовая компания, она зависит от стоимости ресурсов, по моим предположениям дивдоходность в 2026 году может составить 12-12,5% по текущей стоимости акций», - прокомментировал эксперт.
«Транснефть» (13,5% в 2025 году) повышает дивидендные выплаты 5-й год подряд. Имеет небольшое снижение по прибыли и околонулевые значения динамики по выручке, но в этом состоянии может платить хорошие дивиденды. Шумилов ожидает в 2026 году по текущим ценам акций дивиденды в районе 14-15%.
Коммунальный сектор - компании занимающиеся электроэнергией, выработкой и передачей.
Шумилов выделяет следующих представителей сектора: «Интер РАО» (доходность 9,6% в 2025 году), «Россети Московский регион» (10,96%), «Россети Центр и Приволжье» (10,77%) и «Ленэнерго» (10,59%). По его словам, все это «надежные, спокойные компании». Эксперт ожидает рост дивидендов по ним на 0,5-1% в 2026 году.
Также Шумилов упомянул отдельных лидеров из других секторов. Это «Полюс» (дивдоходность 8,6% в 2025 году), «МД Медикал Груп» (5,54%), ЦИАН (15,3%), «Хэдхантер» (6,4%). Эксперт отмечает, что это надёжные, развивающиеся компании, которые имеют потенциал роста дивидендов в 2026 году.
В итоге из всех названных он выбрал следующий топ-5 дивидендных компаний на 2026 год: «Мосбиржа», «Сбер», «Сургутнефтегаз», «Транснефть» и «Россети Центр и Приволжье».
Риски дивидендной стратегии
Как отмечает Павел Веревкин, риски дивидендной стратегии, которые необходимо учитывать инвесторам, включают внешнюю политику и санкции, высокую ключевую ставку ЦБ, которая является «встречным ветром» для дивидендных историй на фоне высокой доходности в альтернативных активах (фонды денежного рынка, облигации) и неблагоприятную сырьевую конъюнктуру.
«По нашим наблюдениям, рядовые инвесторы редко анализируют перспективы бумаги после выплаты дивидендов, реагируя лишь на ближайшую доходность без фундаментального анализа бизнеса. Это опасная тактика. Черные металлурги не оправдают ожиданий из-за слабой конъюнктуры рынка. Низкие выплаты за 2025 год прогнозируются по префам «Сургутнефтегаза». Инвесторам необходимо учитывать влияние геополитики, траекторию ключевой ставки ЦБ и динамику сырьевых цен при формировании дивидендного портфеля», - заключил Веревкин.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба