В 1744 году шотландские священники Александр Вебстер и Роберт Уоллес решили основать страховой фонд для вдов и сирот священнослужителей.
Их идея состояла в следующем — священники вносят в фонд небольшую часть своего дохода, затем эти деньги вкладываются в ценные бумаги, и если кто-то из вкладчиков умирает, то его жена и дети получают ежегодные выплаты и живут более-менее обеспеченной жизнью.
Однако будущие страховщики столкнулись с проблемой — для определения точной суммы взносов им нужно было узнать, сколько священников будет ежегодно умирать, а так же сколько после них останется вдов и сирот.
В итоге предприимчивые священники обратились к профессору математики Колину Маклорину. Втроем они собрали данные обо всех умерших священнослужителях и об их семьях, после чего составили сложные таблицы и провели расчеты.
Оказалось, что из 930 шотландских священников в течение года умрет 27 человек, при этом 18 из них оставят вдов, а 7 из них — малолетних детей. Это были средние значения — каждый год цифры отклонялись то в одну, то в другую сторону — но на дистанции эти значения оказались удивительно точными.
Опираясь на эти данные, команда страховщиков определила минимальную сумму взноса — всего за 2 фунта 12 шиллингов в год священник гарантировал своей вдове 10 фунтов годового дохода, что по тем временам было солидной суммой.
Этот пенсионный фонд существует и сегодня — он называется «Шотландские вдовы» и является одним из крупнейших в мире. И такой успех стал возможен лишь благодаря точным расчетам, которые опирались на статистические данные.
Эта история показывает, насколько эффективной бывает статистика на длительном горизонте. Но на коротких дистанциях она может ввести в заблуждение, потому что разброс в результатах бывает просто огромным.
Именно так и происходит на фондовом рынке. Когда мы слышим о средней доходности в размере 10%, то представляем себе ежегодный рост рынка на 10%. Но в реальности все совсем иначе — ваша доходность будет либо сильно лучше, либо сильно хуже средних значений.
Взять, к примеру, фондовый рынок США — с 1926 по 2022 год его средняя доходность составила около 10% годовых. Но как часто мы могли видеть такую годовую доходность?
За это время рынок показал такой результат всего лишь 5 раз! Вот вам еще немного любопытной статистики:
в 71 из 97 лет доходность была положительной (74% времени);
в 26 из 97 лет доходность была отрицательной (26% времени);
69 из 97 лет дали двузначную прибыль или убыток (72% времени);
57 из 97 лет прибыль была двузначной (59% времени);
12 из 97 лет убыток был двузначным (13% времени);
41 из 97 лет дали прибыль или убыток более 20% (43% времени).
В этот период акции не только росли в среднем три года из четырех, но и показывали двузначные прибыли или убытки с такой же частотой. То есть, вы с большей вероятностью получите двузначный годовой убыток, чем увидите среднюю годовую доходность.
Конечно, инвестировать и получать среднюю доходность было бы намного проще, но таких чудес не бывает. Фондовый рынок — это не вклад с его заранее понятным доходом. Но именно непредсказуемость рынка и обеспечивает нам дополнительную прибыль.
В своих прогнозах мы опираемся на рыночную статистику, потому что у нас нет другого выбора. Однако статистика очень коварна — на длинных дистанциях она чаще всего верна, но на коротких может сыграть с вами злую шутку.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба