Серебро, которое часто называют “дьявольским металлом” из-за высокой волатильности, достигло в этом году рекордных значений. Эксперты полагают, что у него есть потенциал для дальнейшего роста, несмотря на сокращение предложения.
Стоимость металла росла параллельно с ценами на золото, которое также обновило максимумы, превысив 4000 долларов за унцию. В середине октября серебро достигло исторического пика в 54,47 долларов за тройскую унцию, показав рост на 71% в годовом исчислении. Затем последовала небольшая коррекция, но сейчас котировки снова демонстрируют восходящий тренд на фоне сохраняющегося дефицита.
“Чтобы удовлетворить спрос, приходилось перевозить серебро самолетами, а не грузовыми судами. Мы наблюдали резкий рост, затем небольшое снижение. Но в долгосрочной перспективе складывается иная динамика, которая может удержать серебро на высоких уровнях и, возможно, приведет к дальнейшему росту”, - рассказал CNBC Пол Саймс, глава отдела управления ETF с фиксированным доходом и товарными продуктами в регионе EMEA компании Invesco.
Октябрь стал лишь третьим периодом за последние 50 лет, когда серебро достигло пиковых значений. Предыдущие максимумы были зафиксированы в январе 1980 года, когда братья Хант попытались захватить рынок, скупив треть мировых запасов, а также в 2011 году, после долгового кризиса в США, когда инвесторы искали убежище в драгоценных металлах.
В отличие от прошлых волн ажиотажа, бум 2025 года был вызван фундаментальными факторами: низким предложением, высоким спросом со стороны Индии, а также потребностями промышленности и высокими тарифами США.
“После “Дня освобождения” золото резко подорожало, а серебро, наоборот, несколько подешевело. Соотношение цен золота и серебра превысило 100”, - пояснил Саймс, имея в виду показатель, который отражает, сколько унций серебра нужно для покупки одной унции золота. Низкое соотношение указывает на относительную дешевизну золота, а высокое - на недооцененность серебра и его потенциал к росту. В апреле этот показатель достиг исторического максимума.
“Риск-менеджеры в финансовых и промышленных компаниях не хотели отпускать металл из США, опасаясь, что он может подорожать, например, на 35%”, - рассказала Рона О’Коннелл, руководитель отдела анализа рынков в регионе EMEA и Азии в Stone X.
Пик спроса традиционно пришелся на осень, особенно после окончания сезона муссонов и сбора урожая в Индии. “Фермеры не очень доверяют банкам, поэтому золото, а в последнее время и серебро, - это первое, во что они вкладывают средства после продажи урожая”, - сказала О’Коннелл.
Индия является крупнейшим в мире потребителем серебра, используя около 4000 метрических тонн ежегодно, в основном для ювелирных изделий, посуды и декора. Осенний всплеск спроса также совпал с Дивали - пятидневным “фестивалем огней”, посвященным процветанию и удаче.
Дефицит предложения
Хотя золото традиционно остается фаворитом, в этом году более доступное серебро затмило другие металлы на индийском рынке, где около 55% населения занято в сельском хозяйстве. 17 октября местные цены на серебро взлетели до рекордных 170 415 рупий за килограмм, показав рост на 85% с начала года.
Однако 80% серебра в Индию импортируется. Если ОАЭ и Китай наращивают поставки, то Великобритания, традиционно бывшая ключевым поставщиком, столкнулась с истощением резервов. Запасы в хранилищах Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов сократились с 31 023 метрических тонн в июне 2022 года до примерно 22 126 тонн к марту 2025 года - минимального уровня за многие годы.
“Люди не всегда видят, что происходит в хранилищах. А это привело к тому, что в Лондоне почти не осталось доступного металла”, - подчеркнула О’Коннелл.
В октябре ситуация стала настолько напряженной, что трейдерам приходилось платить астрономические проценты по краткосрочным займам для закрытия позиций. “На пике ставки овернайт достигали 200% годовых, что, мягко говоря, вызывало сильный стресс”, - добавила она.
Проблема предложения носит структурный характер. Согласно Всемирному обзору серебра Института серебра за 2025 год, добыча на рудниках снижается последние 10 лет, особенно в Центральной и Южной Америке.
“За последние год-два рыночный профицит сменился дефицитом из-за трех факторов: электрификации транспорта, развития искусственного интеллекта и роста спроса на фотоэлектрические системы”, - перечислила О’Коннелл.
По словам Саймса, современный электромобиль содержит около 25-50 граммов серебра. “Если в аккумуляторах начнут использовать серебро, на каждый автомобиль может потребоваться килограмм или больше”, - пояснил он.
Благодаря уникальной теплопроводности и электропроводности, а также растущему спросу со стороны “зеленой” энергетики и высоких технологий, ценность серебра, вероятно, будет только увеличиваться.
“Серебро служит связующим звеном между драгоценными и промышленными металлами. Развитие технологий, таких как аккумуляторы и солнечные панели, открывает для него большие перспективы по мере перехода к более электрифицированному миру”, - резюмировал Саймс.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба