Отскок может получить развитие

Главное
Рынок акций отыграл большую часть внутридневных потерь среды.
Трамп назвал прошедшие переговоры «очень хорошими».
Рубль продолжает укрепляться, обновляя максимумы последних месяцев.
Недельная инфляция замедляется.

В деталях
Индекс МосБиржи начал торги среды с гэпа вниз на фоне сдержанных комментариев российской стороны об итогах переговоров президента РФ Владимира Путина со спецпосланником президента США Стивом Уиткоффом и предпринимателем Джаредом Кушнером. В моменте падение индекса достигало 1,8%, но большую часть просадки удалось отыграть.

Обороты выросли, но остались ниже среднего — 59 млрд по IMOEX2. Инвесторы по-прежнему не спешат совершать активные действия в условиях геополитической неопределенности.

После закрытия вечерних торгов в привычном стиле итоги переговоров прокомментировал Дональд Трамп, заявив, что встреча прошла «очень хорошо».

Технически сценарий выкупа вчерашней просадки гораздо лучше, чем пробой поддержки на уровне 2600. Индекс продолжает консолидацию в боковике после волны роста в середине ноября. Возможно, она станет частью фигуры продолжения тенденции вида «Флаг» или «Вымпел». При этом вверху остается навес сопротивлений в районе 200-дневной средней и нисходящего тренда 2025 г.

Геополитика
Заявления Трампа, вероятно, добавят некоторого оптимизма рынку на открытии четверга. Сегодня возможна встреча той же американской делегации с представителем украинской стороны.

В то же время ясности о сроках выхода на урегулирование конфликта по-прежнему нет, и для рынка пока это локальные смены сентимента.

Параллельно идут и другие процессы. Накануне Еврокомиссия предложила два варианта финансирования Украины, один из которых — «репарационный кредит» за счет замороженных активов России. В свою очередь глава ЕЦБ Кристин Лагард вновь выразила беспокойство относительно этой инициативы.

Рубль обновляет максимумы
Российская валюта продолжает обновлять максимумы последних месяцев, что способствует стабилизации инфляции, но сокращает поддержку бумагам экспортеров. Юань опустился к 10,87, а доллар на внебиржевом рынке уходил ниже 77.

Сказываются пониженный спрос на импорт, продажи валюты по бюджетному правилу, замещение спроса на валюту инструментами с расчетами в рублях. Любопытные тенденции в этом плане отметил также заместитель главы администрации президента Максим Орешкин в рамках дискуссии на форуме «Россия зовет!», выделив влияние оплаты импорта криптовалютой, борьбу с серым импортом и замещение внешнего долга.

Что с экономикой?
Между тем в среду вышли неплохие данные по недельной инфляции: ее рост замедлился с 0,14% до 0,04%. Годовая (в сумме за 12 месяцев) к 1 декабря уменьшилась с отметки 6,92% до 6,62%.

Безработица в октябре осталась на низком уровне — 2,2%, чуть выше исторического минимума. Оборот розничной торговли в годовом выражении увеличился на 4,8% после +2,6% год к году в сентябре. Промпроизводство выросло на 3,1% в годовом выражении после роста на 0,3% в предыдущем месяце.

ОФЗ отреагировали на статистику позитивно с учетом прошедших размещений Минфина. Ведомство вчера привлекло 152,5 млрд, продолжая успешно выполнять план на IV квартал.

Длинные ОФЗ сохраняют привлекательность на горизонте года.

Бумаги в фокусе
• Россети (+4,4%). Котировки электроэнергетической компании обновили максимумы за 2,5 месяца. Бумага растет второй день после заявления замминистра энергетики Евгения Грабчака о том, что Минэнерго и Минфин достигли точечных договоренностей по финансированию электроэнергетики, в частности направлении выплаченных государству дивидендов электроэнергетических госкомпаний на инвестиции в отрасль. Аналитики БКС считают текущую оценку акций компании близкой к справедливой.

• НОВАТЭК (-2,5%). Акции газовой компании являются одним из бенефициаров мирного урегулирования, среди голубых фишек они наиболее чувствительно отреагировали на сдержанные формулировки по итогам встречи в Москве. Также стоит отметить, что Совет и парламент ЕС приняли предварительное соглашение по регламенту поэтапного отказа от импорта российского природного газа. Аналитики БКС днем ранее закрыли инвестидею по бумаге, сохранив «Позитивный» взгляд на горизонте 12 месяцев.

• Мечел-ао (-2,9%), Мечел-ап (-3,4%). Акции угольной компании оказались в аутсайдерах, корректируясь после роста последних недель. Высокие процентные ставки и сильный рубль оказывают давление. Правительство продлит отсрочку от уплаты налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и страховых взносов для угольных компаний до 28 февраля 2026 г., что высвободит компании порядка $5 млн. Это позволит ей временно оптимизировать финансовые показатели, чтобы преодолеть отраслевой кризис. Долгосрочный взгляд на бумагу — «Негативный».

Ожидаемые события в четверг
Ключевые моменты

• Государственный визит президента России Владимира Путина в Индию (4–5 декабря). • Спецпосланник президента США Стив Уиткофф и предприниматель Джаред Кушнер могут провести встречу с главой СНБО Украины Рустемом Умеровым. • XXIII Российский облигационный конгресс (4–5 декабря).