Крипторынок отыграл часть потерь — ключевые котировки закрылись в зелёной зоне. BTC вырос за неделю на 6,1%, ETH — на 11%. Притоки в криптопродукты составили $0,7 млрд за неделю, после +$1,1 млрд на предыдущей.
· Крупные институциональные игроки ускоряют интеграцию криптоинструментов.
· Регуляторы стремятся закрыть прорехи в регулировании и выработать правила для отрасли, изначально задуманной вне привычной рамочной системы.
· Децентрализованные рынки прогнозов ищут способы обойти регулирование азартных игр.
Глобальные регуляторные сдвиги усиливают давление на крипторынок, формируя новую архитектуру контроля над капиталом. ЦБ Китая подтвердил запрет на криптовалюты на межведомственном совещании, опасаясь обхода установленных лимитов на движение капитала. Еврокомиссия предложила централизовать надзор над рынками капитала, включая криптоактивы. Франция, Италия и Австрия поддерживают централизованный контроль со стороны ESMA, выражая обеспокоенность недостаточной строгостью отдельных национальных регуляторов, в частности на Мальте.
На этом фоне институциональный спрос продолжает расти. Vanguard предоставит 50 млн клиентам доступ к крипто-ETF — CEO снял запрет, оглашённый в августе. Goldman Sachs приобретает Innovator за $2 млрд, добавляя в свою линейку BTC-ETF. Coinbase оказывает крупным банкам США содействие в пилотировании стейблкоинов, кастодиан-услугах и криптоторговле.
Параллельно формируется институциональный спрос на биткоин как на стратегический актив. Twenty One Capital готовится к листингу на NYSE для накопления BTC, конкурируя по масштабу с крупнейшими публичными держателями.
ЦБ Китая подтвердил запрет на криптовалюты на межведомственном совещании, опасаясь обхода установленных лимитов на движение капитала. Регулятор провёл встречу с 12 китайскими органами, отдельно отметив риски стейблкоинов. В октябре китайские регуляторы потребовали от Ant Group, JD.com и других крупных компаний приостановить выпуск стейблкоинов в Гонконге. Чтобы остановить развитие любых инициатив, ЦБ пригласил на встречу органы от Министерства общественной безопасности до Верховного народного суда. ЦБ отметил опасность стейблкоинов, назвав их угрозой финансовой безопасности из-за несоответствия стандартам KYC и борьбы с отмыванием денег. Также он подчеркнул риски, связанные с отмыванием денег, мошенничеством, незаконными трансграничными переводами и подпольными платежами, вероятно, имея в виду механизмы, которые могут обходить установленные ограничения на вывод капитала. В ЦБ заявили, что виртуальные валюты не имеют правового статуса фиата и не являются законным платёжным средством. Были приведены ссылки на всеобщий запрет на торговлю и майнинг с сентября 2021 года. По данным Bitcoin Treasuries, Китай владеет 190 тыс. BTC ($16,5 млрд), что составляет 0,9% предложения BTC.
Налоговая Великобритании с 2026 года получит автоматический доступ к внутренним и трансграничным переводам на криптоплатформах. С 2026 года Королевство потребует от криптоплатформ сообщать обо всех транзакциях пользователей-резидентов. Нововведение впервые предоставит британской налоговой службе (HMRC) автоматический доступ к внутренним и трансграничным данным о криптовалютах. Это позволит ужесточить соблюдение налогового законодательства в преддверии первого глобального обмена информацией по стандарту CARF в 2027 году. Всего 47 стран к 2027-му планируют реализовать правила международного обмена данными по криптоактивам, разработанные ОЭСР. На прошлой неделе HMRC объявила, что разработает правила, которые упростят налогообложение DeFi и CeFi.
Узбекистан легализирует стейблкоины для оплат, в то время как в Туркменистане разрешат майнинг, криптобиржи и обменники с 1 января 2026 года. Узбекистан введёт специальный правовой режим, позволяющий использовать стейблкоины для оплаты. В стране реализуют регуляторную песочницу, согласно постановлению президента Шавката Мирзиёева о развитии финансовых технологий. При этом порядок и продолжительность правового режима определят регуляторы. Узбекские компании также смогут выпускать токенизированные акции и облигации. Под них на местных биржах создадут отдельные торговые площадки. Президент Туркменистана Сердар Бердымухамедов подписал «Закон о виртуальных активах», который легализует майнинг, криптобиржи и обменники. Майнингом смогут заниматься ИП и юрлица. Однако им необходимо зарегистрироваться в ЦБ. Туркменистан признал криптовалюты объектом гражданского права, но они не являются платёжным средством, валютой или ценной бумагой. При этом в стране запретили анонимные кошельки и транзакции, а пользователям необходимо проходить идентификацию для противодействия отмыванию денег.
Goldman Sachs покупает Innovator за $2 млрд, добавляя в свою линейку BTC-ETF. Банк планирует закрыть сделку с эмитентом ETF во втором квартале 2026 года. Она увеличит AUM Goldman Sachs Asset Management на $28 млрд — с $3,45 трлн до $3,48 трлн. Помимо этого, 60 сотрудников Innovator присоединятся к их команде. Innovator специализируется на ETF с ограничением убытков. Их фонд QBF ETF (капитализация — $19,3 млн) ограничивает ежеквартальные потери от BTC на уровне 20%. Для этого Innovator использует опционы FLEX, ссылающиеся на BTC-ETF или индекс Cboe Bitcoin US ETF. По данным Cryptorank, с 2015 года Goldman Sachs принял участие в раундах финансирования криптокомпаний на сумму $1,8 млрд.
Vanguard даст 50 млн клиентам доступ к крипто-ETF, CEO снял запрет, оглашённый в августе. Компания разрешит клиентам на своей платформе торговать крипто-ETF и паевыми инвестиционными фондами (ПИФ), которые держат криптовалюты. Разрешены BTC, ETH, XRP и SOL. При этом Vanguard не планирует выпускать собственные криптопродукты. В августе CEO Vanguard Салим Рамджи исключил размещение крипто-ETF на своей платформе. Однако позже руководитель брокерского отдела Эндрю Каджески отметил, что крипто-ETF и ПИФ прошли проверку в периоды волатильности и сохранили ликвидность. Vanguard — второй по величине управляющий активами ($11 трлн) после BlackRock ($13 трлн). BTC-ETF ($66,3 млрд) и ETH-ETF ($10,1 млрд) являются крупнейшими крипто-ETF для этих токенов.
Coinbase всё чаще получает правоохранительные запросы за пределами США: темпы прироста во Франции и Испании — в лидерах. За год запросы правоохранителей к американской криптобирже выросли на 19%, до 12,7 тыс. Доля запросов за пределами США увеличилась на 2 п.п., до 53%. В частности, во Франции показатели выросли на 111%, а в Испании — на 27%. При этом в Южной Корее произошло снижение на 67%, а в Швеции — на 31%. В Coinbase отметили, что запросы включали судебные постановления, ордера на обыск и другие официальные юридические процедуры. Компания понимает, что пользователи могут быть обеспокоены конфиденциальностью своих финансовых данных. Однако криптобиржа обязана отвечать на такие запросы, если они соответствуют применимому законодательству.
Великобритания законодательно закрепила цифровые активы как собственность. Ранее в Королевстве общее право, основанное на решениях судей, установило, что цифровые активы являются собственностью. Однако это происходило в рамках индивидуальных дел. Теперь парламент придал цифровым активам более чёткую правовую основу. Она касается доказательства права собственности, возврата украденных активов и наследования. Великобритания рассматривает запрет на пожертвования в криптовалютах в рамках усилий по блокировке лидирующей партии. В этом году Reform UK начала принимать BTC и другие криптовалюты. Партия поддерживает цифровые активы и выступает за сокращение расходов, снижение налогов и борьбу с нелегальной иммиграцией. По данным Politico, она лидирует в опросах с 29%, опережая лейбористов (18%) и консерваторов (17%). Пожертвования в криптовалютах затрудняют отслеживание источников средств. В ноябре суд приговорил бывшего лидера Reform UK Натана Гилла к 10,5 годам заключения. Его обвинили во взяточничестве с целью продвижения пророссийских нарративов в Европарламенте.
Президент Польши Навроцкий ветировал законопроект, позволяющий блокировать сайты криптокомпаний. Президент Польши заявил, что данный законопроект ограничит инновации. По его словам, правила блокировки доменов непрозрачны и потенциально подвержены злоупотреблениям. В администрации президента также указали на чрезмерное регулирование, которое может стимулировать уход компаний за границу. Для сравнения: в Чехии, Словакии и Венгрии аналогичные акты занимают до десятка страниц, тогда как польский законопроект содержит более ста. Кроме того, утверждённый уровень регуляторных сборов препятствует развитию малого бизнеса, стартапов и деятельности иностранных компаний.
Власти Коннектикута обвинили Robinhood, Crypto.com и Kalshi в работе без лицензий на азартные игры и допуске пользователей младше 21 года. Департамент по защите прав потребителей штата (DCP) считает, что децентрализованные рынки прогнозов фактически представляют собой нелицензированные азартные игры. Комиссар Брайан Кафферелли подчеркнул, что платформы нарушают и другие требования, включая запрет на участие лиц до 21 года. Kalshi и Robinhood заявили, что работают на основании федеральной лицензии CFTC. Kalshi подала иск, утверждая, что штат вмешивается в федеральную регуляторную компетенцию — это уже десятый судебный спор компании со штатами. Тем временем Polymarket вернулся на рынок США, также получив разрешение CFTC. Платформа открыла доступ к спортивным контрактам для части американских пользователей и намерена постепенно расширять линейку рынков.
Грузия обсуждает с Hedera перенос реестров недвижимости, предприятий на блокчейн и развитие проектов по токенизации недвижимости. Минюст Грузии подписал меморандум с Hedera о внедрении блокчейн-технологий в государственный сектор. Hedera — распределённый реестр с открытым исходным кодом, управляемый ведущими организациями по всему миру, включая Google, Nomura, LG, Dell и других. Стороны обсудили перенос реестров недвижимости, предприятий, политических партий и другой информации на блокчейн для защиты данных и повышения прозрачности. Правительство также рассматривает токенизацию недвижимости в рамках сотрудничества. Для реализации инициативы Грузия создаст рабочую группу из экспертов Минюста и Национального агентства государственного реестра. В ноябре 2023 года Центробанк Грузии выбрал Ripple для разработки цифровой валюты центрального банка (CBDC). В июне 2024 года исполняющая обязанности главы ЦБ Натия Турнава провела встречу с Джеймсом Уоллисом из Ripple. Они обсудили перспективы сотрудничества в целях цифровизации экономики Грузии.
Coinbase предоставляет крупным банкам США помощь в пилотировании стейблкоинов, кастодиан-услуги и криптоторговлю. Генеральный директор криптобиржи Coinbase Брайан Армстронг сообщил, что совместно с рядом крупных банков реализуются пилотные программы по использованию стейблкоинов, хранению цифровых активов и криптоторговле. Он подчеркнул, что финансовые учреждения, отстающие в данной сфере, «рискуют остаться позади». Армстронг выступал совместно с генеральным директором BlackRock Ларри Финком, который отметил широкий спектр применения биткойна. BlackRock управляет крупнейшим в мире BTC-ETF с капитализацией $72,4 млрд (3,9% от общего предложения BTC), а также токенизированным фондом государственных облигаций США объёмом $2,3 млрд.
МВФ предупредил о рисках стейблкоинов для денежно-кредитной политики. МВФ отметил, что замещение валюты стейблкоинами может подорвать контроль центральных банков над потоками капитала. Объём стейблкоинов в Африке, на Ближнем Востоке, в Латинской Америке и Карибском бассейне растёт по отношению к банковским депозитам — инструменту денежно-кредитной политики. Standard Chartered оценила, что депозиты в развивающихся странах могут сократиться на $1 трлн в течение трёх лет из-за оттока в стейблкоины. В МВФ отметили, что таким образом люди могут спасаться от слабой денежно-кредитной системы и высокой инфляции. В фонде также подчеркнули, что объём USDT и USDC с 2023 года утроился, достигнув $260 млрд, а объём торгов вырос на 90% в годовом выражении — до $23 трлн. При этом разрыв в трансграничных потоках с BTC и ETH увеличивается. МВФ предупреждает о волатильности из-за "рисковых" резервов: Tether держит 5% активов в BTC.
Twenty One Capital выходит на NYSE и планирует стать крупнейшим корпоративным держателем BTC. Twenty One Capital уже накопила 43,5 тыс. BTC (около $4 млрд). Ранее сообщалось, что Tether внесёт 24 тыс. BTC, SoftBank — 10,5 тыс. BTC, а Bitfinex — 7 тыс. BTC. При этом владельцем Tether и Bitfinex является компания iFinex. После листинга тикера XXI компания станет третьим крупнейшим публичным держателем BTC после Strategy — 650 тыс. BTC ($59,4 млрд) и майнинговой компании MARA Holdings — 53,3 тыс. BTC ($4,9 млрд). В компании подчёркивают, что они более прозрачны и гибки по сравнению со Strategy. Twenty One Capital выходит на NYSE через слияние с Cantor Equity, поддерживаемой Cantor Fitzgerald. Последнюю ранее возглавлял нынешний министр торговли США Говард Лютник (с 19 февраля 2025 года), а в настоящий момент и на момент сделки её возглавляет его сын Брендон.
Еврокомиссия предложила централизовать надзор над рынками капитала, включая криптоактивы, для упрощения регулирования и сокращения отставания от США и Великобритании. Европейская комиссия предложила передать надзор за поставщиками услуг криптоактивов (CASP), торговыми площадками и другими криптовалютными компаниями в ведение Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA). В настоящее время надзор осуществляется национальными регуляторами, что позволяет компаниям действовать на территории всего ЕС и вызывает опасения по поводу «мягкого регулирования» в ряде юрисдикций. Франция, Италия и Австрия поддерживают централизованный контроль со стороны ESMA, выражая обеспокоенность недостаточной строгостью некоторых национальных регуляторов, в частности на Мальте. Франция пригрозила заблокировать «паспортизацию» европейских лицензий MiCA, ссылаясь на излишне мягкий подход отдельных стран. Италия напомнила, что без лицензий MiCA криптовалютные компании не смогут продолжать деятельность с 2026 года (при подаче заявки до 30 декабря, крайний срок — июнь 2026 года). ЕС стремится сократить отставание от США и Великобритании. Еврокомиссия отмечает, что капитализация фондовых бирж в ЕС составляет 73% от ВВП, в то время как в США — 270%, а в Великобритании — 130%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба