Все чаще инвесторов посещают тревожные мысли, что на рынке искусственного интеллекта уже образовался пузырь и он вот-вот лопнет.
С одной стороны, такие опасения можно понять, ведь инвестиции в эту технологию достигли шокирующих значений: только за последний год инвесторы вложили в ИИ $580 млрд, что даже больше, чем вложения в нефтяной сектор. Кроме того, несмотря на огромные объемы инвестиций, рынок ИИ так и не добился впечатляющих решений. ИИ не стал прорывным и пока полностью не смог заменить человека во многих профессиях. Но с другой стороны, означает ли это, что ИИ пузырь скоро лопнет и разрушит экономику так же, как и кризис доткомов в нулевые?
Отвечая на этот вопрос, стоит сперва разобраться, что стояло за кризисом доткомов. Конец 90-х и начало 00-х были ознаменованы активным развитием интернета. Все были вдохновлены этой технологией, и на биржах внезапно начали появляться проекты без конечного продукта и с неопределенными перспективами. Инвесторы вкладывались в развитие их сайтов, хотя никакого актива за ними не стояло. Так, они приобретали скорее ожидания роста, чем какой-то конечный продукт. Поэтому неудивительно, что в, конце концов, пузырь несбывшихся надежд лопнул, оставив многих ни с чем.
Сегодня ситуация с ИИ совершенно иная. 80% этого рынка сейчас занимают такие компании, как Microsoft, Apple, Google, Nvidia. Десятилетиями эти бизнесы доказывали, что могут приносить прибыль и быть устойчивыми. При этом они смогли показать, что могут также и оставаться на передовой технологии. Из-за бума инвестиций в ИИ мультипликаторы этих компаний выглядят очень впечатляюще. Если в случае с доткомами инвесторы покупали веру в технологию, то с ИИ вложения направляются, в первую очередь, в устойчивый бизнес.
Главные разработчики ИИ действительно пережили многое за историю своего существования. Например, если рассматривать Microsoft, то в 2000 году акции компании стоили около $50. Сегодня их цена примерно в десять раз выше, и это, несмотря на то, что во время краха доткомов ее акции просели почти вдвое. Но компания смогла довольно быстро восстановиться и показать инвесторам многократный рост. Риски падения и коррекции существуют всегда, но это вовсе не означает, что любой рост инвестиций — пузырь.
Хотя и ИИ пока не смог провести революцию, его значение не стоит недооценивать. Даже сравнивая с 2023 годом, технология сильно изменилась и уже умеет снижать издержки, заменяя сотрудников младшего звена и повышая эффективность разных бизнесов по всему миру, не только в России. В будущем ИИ станет умнее и полезнее, и благодаря этому, даже могут появиться ИИ-юристы и ИИ-разработчики, с которыми рабочие процессы станут еще проще и эффективнее. Например, при обращении в отечественную телеком-компанию сначала клиенту отвечает оператор, затем он передает часть запроса на решение ИИ. Причем подобные истории становятся все более обыденными.
Отчеты тех же лидеров индустрии также показывают, что разработанные продукты приносят реальные результаты. Microsoft, Apple, Google и другие корпорации открыто показывают, где и как внедряют ИИ, и их данные подтверждают, что это уже приносит прибыль и имеет большой потенциал к развитию. Например, Microsoft в квартале июль-сентябрь 2025 года зафиксировала выручку $77 млрд (рост 18% год к году) и прибыль $30 млрд (рост 22%), с рекордными $30 млрд от облачных сервисов Azure, где ключевую роль играет ИИ-ассистент Copilot. А Google отмечает увеличение вовлеченности пользователей — выручка Alphabet составила $96.4 млрд, с ростом Search на 12% ($54 млрд) благодаря AI Overviews и персонализированным рекомендациям на базе машинного обучения.
Поэтому, несмотря на все разговоры, я не верю в то, что сейчас на рынке искусственного интеллекта есть пузырь — все растет на реальных деньгах и внедрениях. Но это не значит, что вложения в ИИ-разработчиков всегда окупятся. Как и любые инвестиции, они рискованные: конкуренция растет, технологии меняются, регуляции ужесточаются.
Поэтому в любом случае нужна осторожность. Тщательно проверяйте компании, распределяйте деньги по портфелю и будьте готовы к потерям, даже если лидеры вроде Microsoft и Google показывают прибыль.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба