С 2022 г. наблюдается «бум» выпуска структурных облигаций, которые несут повышенные риски для инвесторов вне зависимости от их квалификации и имеют средневзвешенную доходность ниже рынка — около 3% годовых, пишет ЦБ РФ в аналитической записке.
Регулятор проанализировал погашенные бумаги в портфелях граждан за минувшие 3 года. Так, за период с 2022 г. совокупный объем выпуска структурных продуктов увеличился в 5,2 раза: с 357 млрд руб. (768 выпусков) до 1,9 трлн руб. (2 тыс.) в 2025-м.
Обычная структурная облигация размещается на внебиржевом рынке на срок от 1 года до 3 лет с символическим купоном 0,1%. У этого инструмента нет вторичного обращения, а потому единственная инвестиционная стратегия — это «купи и держи», пишет ЦБ.
«Предполагается, что доход инвестору приносит разовый дополнительный платеж при погашении бумаги. Его величина зависит от изменения цены базового актива: фондового индекса, валютного курса, облигации/акции одного или нескольких эмитентов. У структурной облигации нет так называемой защиты капитала, то есть выплата при погашении может быть меньше номинала в зависимости от того, наступили или нет оговоренные обстоятельства», — следует из записки регулятора.
Обычно инвесторам обещают доходность 20–50% годовых при умеренном и позитивном сценариях. Но, согласно оценке ЦБ, на деле доходности по структурным облигациям значительно ниже рынка. Наибольшую отрицательную доходность показали структурные облигации, где базовым активом были валютные курсы.
Фактическая доходность по бумагам, которые уже были погашены, достигает лишь 3,2% годовых, подсчитали в ЦБ. При этом наибольшие убытки в абсолютном выражении понесли граждане.
«Анализ выпусков с наихудшим финансовым результатом (с доходностью ниже чем -50% годовых) показал, что наибольшей их долей владели физические лица. Граждане инвестировали преимущественно в выпуски, привязанные к ценовой динамике акций. В выпуски с наиболее высокой доходностью (более 30% годовых) инвестировали преимущественно страховщики и профессиональные участники финансового рынка. Однако объем их вложений оставался незначительным и не превышал 173 млн рублей», — говорится в исследовании регулятора.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба