Доходность облигаций достигла максимума с 2009 года перед заседанием ФРС, что указывает на опасения о завершении цикла снижения ставок. Долгосрочная доходность гособлигаций вернулись к 16-летнему максимуму, подтверждая ставки денежного рынка и отсутствие перспектив дальнейших снижений ставки ЕЦБ. Инвесторы оценивают перспективы глобального экономического роста и инфляционные риски на фоне торговой войны Трампа и роста госдолга от Токио до Лондона.
Доходность мировых долговых бумаг достигла пиковых значений с 2009 года в преддверии важного заседания Федеральной резервной системы. Это указывает на растущие опасения относительно скорого завершения циклов снижения процентных ставок в разных странах, включая США и Австралию.
Согласно индексу Bloomberg, доходность долгосрочных государственных облигаций вернулась к уровням, которые не наблюдались с 2005 года. Это подтверждается ставками на денежном рынке. В Европе трейдеры практически не ждут дальнейшего снижения процентных ставок Европейским центральным банком, при этом прогнозируют почти наверняка повышение в этом месяце в Японии и два увеличения на четверть процентного пункта в следующем году в Австралии.
Даже в США, где ФРС планирует очередное снижение процентных ставок в среду, ситуация быстро меняется. Доходность 30-летних казначейских облигаций вернулась к многомесячным максимумам из-за ожиданий менее благоприятных перспектив в денежно-кредитной политике, инфляции и фискальной дисциплине.
Индекс потребительских цен, отслеживаемый ФРС, в сентябре достиг 2,8%, что на целый процентный пункт выше целевого уровня центрального банка. Опасения по поводу независимости следующего председателя ФРС заставляют некоторых инвесторов закладывать дополнительные риски в доходность казначейских облигаций. Кроме того, дефицит бюджета США в размере 1,8 триллиона долларов оказывает давление на рынок облигаций.
«На ряде развитых рынков наблюдается „разочаровывающая торговля“», — отметил Роберт Типп, главный инвестиционный стратег и руководитель отдела глобальных облигаций в PGIM Fixed Income.
Он добавил, что инвесторы пытаются адаптироваться к завершению циклов снижения процентных ставок, которые могут скоро завершиться. Долгосрочные процентные ставки в США также сталкиваются с трудностями, поскольку завершение цикла смягчения политики ФРС, возможно, уже близко.
Рыночные изменения отражают растущую уверенность в том, что цикл снижения процентных ставок, начатый в прошлом году для стимулирования экономического роста, скоро завершится. Инвесторы внимательно изучают перспективы глобального роста, оценивая инфляционные риски на фоне торговой войны президента Дональда Трампа и стремительного роста государственного долга в странах от Токио до Лондона.
Доходность японских облигаций по отношению к немецким достигла многолетних максимумов, особенно сильно пострадали долгосрочные бумаги из-за перспектив увеличения объёмов государственных заимствований. Япония и Великобритания реагируют на изменения спроса инвесторов, увеличивая краткосрочные заимствования.
В центре внимания инвесторов за несколько часов до заседания ФРС, где ожидается третье подряд снижение процентной ставки, находятся казначейские облигации. Доходность 10-летних бумаг колеблется на самых высоких уровнях с сентября. Это свидетельствует об опасениях относительно государственного долга США и будущего руководства ФРС после истечения срока полномочий Джерома Пауэлла в мае.
Кевин Хассетт, директор Национального экономического совета Белого дома, стал главным претендентом на пост председателя ФРС и считается сторонником политики Трампа по снижению процентных ставок.
«В последние дни мы наблюдаем, как смягчение денежно-кредитной политики при Хассете сменяется ослаблением доллара, ростом доходности и увеличением рисковых активов», — отметил Гордон Шеннон, управляющий портфелем TwentyFour Asset Management.
Однако рынки пока не уверены, насколько далеко может зайти этот процесс, даже под руководством Хассетта, который может быть ограничен необходимостью контроля инфляции.
Мировые рынки облигаций сигнализируют, что давление на стоимость заимствований будет сохраняться.
Немецкие парламентарии на следующей неделе должны одобрить рекордные оборонные заказы на сумму 52 миллиарда евро (61 миллиард долларов). Инвесторы продолжают анализировать последствия крупнейшего всплеска расходов в Японии с момента снятия пандемических ограничений. В Сиднее глава центрального банка Мишель Буллок почти исключила возможность снижения процентных ставок из-за быстрого изменения ожиданий, что привело к росту доходности австралийских облигаций до самых высоких уровней среди развитых рынков.
Эми Се Патрик, руководитель отдела стратегий получения дохода в Pendal Group Ltd, отметила, что этот сдвиг в доходности обусловлен ожиданием более сильного экономического роста в следующем году благодаря активной финансовой политике в разных странах мира.
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба