Сильные закупки со стороны Центральных банков, продолжающееся ослабление доллара США, дополнительные снижения ставки ФРС и сохраняющаяся геополитическая неопределённость, по оценке Wells Fargo, приведут к тому, что в 2026 году цены на золото превысят текущие уровни и обновят исторические максимумы.
В опубликованном на этой неделе прогнозе на 2026 год аналитики Wells Fargo отмечают, что золото, по их мнению, станет одним из немногих ярких лидеров в сырьевом секторе в следующем году.
«Мы ожидаем дальнейшего роста котировок драгоценных и промышленных металлов в 2026 году, однако увеличение предложения нефти будет сдерживать совокупную доходность товарного сегмента», - говорится в отчёте. Аналитики добавили, что по-прежнему сохраняют нейтральный взгляд на сырьевые рынки в целом.
«Мы рассматриваем смягчение финансовых условий и улучшение макроэкономической среды в 2026 году как позитивный фактор для умеренного роста широкого круга активов, - уточняют специалисты. - Нейтральный рейтинг по сырьевым товарам обусловлен тем, что избыток предложения на энергетическом рынке будет ограничивать общую динамику».
Однако золото, по их мнению, сохранит потенциал роста и в следующем году - даже после впечатляющей динамики в 2025-м.
«Мы продолжаем позитивно оценивать восходящий тренд золота и драгоценных металлов в 2026 году, - отмечают аналитики. - Текущая рыночная конъюнктура благоприятствует опережающей динамике золота: глобальный спрос поддержан активными закупками Центральных банков, ослаблением доллара США, снижениями ключевой ставки ФРС и геополитической неопределённостью».
Wells Fargo прогнозирует, что многие из этих поддерживающих факторов сохранятся и в 2026 году, что позволит золоту продолжить рост, хотя темпы могут быть умереннее, чем в 2025 году.
«Центральные банки продолжают играть ключевую роль в ралли золота. Большинство факторов, которые изначально стимулировали покупки, сохраняются - инфляция и стремление к диверсификации на фоне геополитических рисков, - говорится в отчёте. - Кроме того, ожидаемые дополнительные снижения ставки ФРС и стабилизация доллара США могут способствовать дальнейшему росту и усилить интерес со стороны биржевых фондов».
Аналитики сырьевого подразделения Wells Fargo прогнозируют дополнительный рост золота на 5,8–10% в следующем году, ожидая, что котировки завершат 2026 год в диапазоне 4500–4700 долларов за унцию.
В эксклюзивном интервью Kitco News, опубликованном на прошлой неделе, руководитель подразделения глобальных акций и реальных активов Wells Fargo Investment Institute Самир Самана отметил, что снижение ставок, высокая неопределённость, ослабление доллара и коррекция на крипторынке формируют очень сильную основу для следующей фазы ралли золота, а многолетний восходящий тренд остаётся неизменным.
По словам Саманы, Федрезерв станет более склонен к мягкой политике по мере продолжения назначения новых членов команды Трампом, особенно после появления преемника Пауэлла, что может произойти уже в декабре. «Сейчас фаворитом выглядит Кевин Хассетт, - отметил он. - Вероятно, рынки будут всё больше прислушиваться к его комментариям, которые, как можно ожидать, будут близки к позиции губернатора Мирана. Скорее всего, он будет ориентироваться на ставку в диапазоне около 2% годовых».
Он отметил, что это снизит один из ключевых факторов, сдерживавших золото: альтернативные издержки владения активом, не приносящим доход. «По мере снижения ставок, особенно реальных, спрос на золото будет расти».
Самана также ожидает дальнейшего ослабления доллара. «Индекс доллара снизился почти на 15% - со 110 до 96 пунктов, а затем смог восстановиться лишь на 3–4%. Такая динамика очень неблагоприятна. На горизонте 12–15 месяцев доллар, вероятно, застопорится или, в худшем случае для золота, будет двигаться в боковике», - пояснил он.
По словам Саманы, на рынках продолжается широкая диверсификация, которая, по его мнению, будет поддерживать цены на золото.
«В мире, где сохраняется высокая неопределённость, инвесторы всё активнее ищут инструменты диверсификации, которые раньше обеспечивали облигации, - сказал он. - Похоже, золото становится ключевым элементом диверсификации в условиях устойчивой инфляции и снижения ставок ФРС при инфляции около 3%».
Ещё один фактор, который, по мнению Wells Fargo, будет способствовать росту золота, - относительное ослабление конкурентов жёлтого металла: акций, связанных с искусственным интеллектом, и криптоактивов.
«Частично капитал шёл в США благодаря высоким ставкам и относительной стабильности в мире, - отметил Самана. - Кроме того, впечатляющая динамика AI-сектора была причиной, по которой инвесторы конвертировали валюту в доллары и покупали американские бумаги. Но значительная часть этих факторов уже ослабла».
«AI сегодня - глобальная история, - продолжил он. - Инвесторы с той же вероятностью могут покупать акции Тайваня, Южной Кореи или Китая, поскольку центр тяжести технологического развития смещается. Можно сказать, что США становятся не менее неопределённой площадкой для инвестиций, чем другие развитые рынки, учитывая политические изменения».
По словам Саманы, глобальные фондовые рынки - и AI-сектор в частности - слишком тесно коррелированы, чтобы обеспечивать реальную диверсификацию. «Инвесторы понимают, что существуют трудно оценимые риски, и подход “покупать акции по всему миру” уже не работает. Нужны инструменты вне акционного сегмента».
На протяжении значительной части текущего ралли золота криптовалюты также выглядели привлекательными с точки зрения диверсификации и динамики, но ситуация изменилась. «Биткоин занимал эту нишу, но за последние 6–12 месяцев он заметно ослаб. Теперь очевидно, что именно золото остаётся устойчивым ориентиром».
Самана также указал, что золото фактически опережает фондовый рынок уже несколько лет. «Если смотреть динамику S&P 500 в терминах золота, пик пришёлся на конец 2021 года, - сказал он. - Сейчас мы уже четыре года наблюдаем устойчивое движение в пользу золота. Многие этого просто не замечают».
«Иногда нам сложно убедить инвесторов добавить сырьевые товары в портфель, - добавил он. - Но если рассматривать комплексно - это отличный инструмент диверсификации. А если выделить золото, то оно демонстрирует сильные результаты уже на протяжении значительного времени».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба