Курс доллара быстро выкупился

Главное
• Рубль резко снижается с вершины, инвалют в активном отскоке — со дна и за 4 сессии курсы до +5%. Факторы намекают, что это только начало процесса восстановления доллара, евро и юаня.

• На товарном рынке: нефть Brent не удержалась на поддержке $62, теперь это сопротивление — смягчение геополитики и жесткие оценки МЭА и ОПЕК давят на баррель; золото прорывается выше важной преграды $4250 — унция может двинуть на максимумы; а газ NG отвесно падает и полностью обнуляет месячный рост — уже $4,2.

В деталях
Рубль теряет позиции — инвалюты с пятничного и многолетнего минимума резко дорожают. Доллар на днях был по 76, а теперь выше 79,3, евро из-под 89 вернулся к 93, а юань от 10,6 уже над 11,2. В среднем по +5%. Оценки оперативного восстановления и выкупа глубокой просадки оправдываются. И для этого были все факторы.

Факторы курсов. В моменте сформировалась сильная техническая перепроданность инвалют, и пары развернулись от многолетних поддержек. Скорее всего, в прошлую пятницу была череда маржин-коллов. Сбить панику удалось благодаря отмене барьеров на перевод валюты за рубеж.

Усилить динамику курсов вверх может ЦБ — в следующую пятницу регулятор наверняка снизит ключевую ставку. Это способно облегчить процесс кредитования для экспортеров и импортеров — предложение валюты на рынке начнет сокращаться, а спрос на валюту под импорт может подрасти. Через год стоимость фондирования может опуститься до 12%.

В начале будущего года лимиты продажи валюты по бюджетному правилу наверняка сократятся. Профицит внешней торговли продолжит сжиматься.

Только вот перспективные монетарные, регуляторные и сырьевые факторы на рынке обычно отыгрываются заранее. Поэтому повышение курсов может быть достаточно быстрым, как бы на опережение.

Технические ориентиры. Отскок доллара от трехлетней поддержки 76 переходит в разворот — обозначенная годовая трендовая линия сопротивления над 78 осталась позади, а впереди уже 80. После взятия круглой планки курс USD/RUB может быстро отработать сопротивление 82. Среднесрочные оценки — 85. Для евро — курс ниже 90 был крайне привлекательным, а теперь цена будет тянуться к 95. В начале 2026 г. не исключается подход к трехзначным. Для юаня — 11 вернули, далее есть сопротивление на 11,5 и целевые 12.

Инструменты. Есть валютные инструменты — направленные позиции в контрактах на твердые валюты так и валютные активы развивающихся экономик без регуляторных рисков, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.