Продолжаю смотреть отчеты за 9 месяцев 2025 года. Ранее разобрал отчеты Фосагро, Сбербанка, Северстали, Яндекса, Транснефти и Московской биржи. На очереди Банк Санкт-Петербург.Стоимость акции: 325,09 р.
Размер лота: 1 лот = 10 акций
Тикер: BSPB
Коэффициент бета за последние 30 дней: 0,24
Банк Санкт-Петербург - российский банк, образованный в 1990 году и имеющий сеть филиалов из 64 отделений. Осенью 2007 года первым из частных банков России провёл IPO. Банк занимает 16 место по величине активов и 9 место по чистой прибыли.
Согласно отчету по МСФО за 9 месяцев 2025 года:
— чистый процентный доход 59,1 млрд р. (+15,4% г/г);
— чистый комиссионный доход 8,5 млрд р. (-0,6% г/г);
— выручка 74,9 млрд р. (+9,8% г/г);
— операционные расходы 19,5 млрд р. (+8,3% г/г);
— чистая прибыль 33,4 млрд р. (-11% г/г);
— рентабельность капитала (ROE) за 9 месяцев составила 21,1%.
Продолжается снижение чистой прибыли на фоне роста операционных расходов и снижения рентабельности капитала.
Особенно значимым событием 3 квартала для банка стало заключение масштабной сделки с крупным корпоративным клиентом на сумму порядка 100 млрд р.
Из рисков на ближайшее время стоит отметить возможное ухудшение качества кредитного портфеля и повышение уровня просрочки. Финансовое положение многих заемщиков осложняется, что ведет к росту числа обращений за реструктуризацией долгов и увеличению суммы задолженности на каждого заемщика. Этот тренд ставит под угрозу уровень чистых процентных доходов.
Что с дивидендами?
Дивидендная политика Банка Санкт-Петербург предусматривает отчисления на выплату по обыкновенным акциям дивидендов в пределах от 20 до 50% от чистой прибыли по МСФО с учётом имеющегося в распоряжении свободного капитала.
За 2024 г. компания выплатила рекордные дивиденды в размере 27,26 р. (1 полугодие) и 29,72 р. на акцию (дивидендная доходность около 15%). Дивидендная отсечка по итоговым дивидендам за 2024 г. была в мае 2025 г. Акции еще не закрыли дивидендный гэп.
За 1 полугодие 2025 г. банк выплатил дивиденды в размере 16,61 р. на обыкновенную акцию (это 30% от чистой прибыли). Финальные дивиденды могут составить до 25 р. на акцию (выплата в мае).
Сейчас основная прибыль идет за счет процентных доходов и далее при снижении ключевой ставки прибыль банка будет снижаться. Но не стоит забывать что при снижении ключевой ставки может вырасти интерес к ипотечным и кредитным продуктам банка.
Выводы
У меня есть акции Банка Санкт-Петербург (3,8% в портфеле акций). После отчета за 1 полугодие поставил покупку акций на паузу (вероятно до выхода отчета за 3 квартал). Долю около 4% буду держать, хотя бы для диверсификации банковского сектора. Дивидендная доходность будет ниже предыдущих годов, но все равно одна из самых высоких в секторе. Программа байбека акций, которая действует до мая 2026 г., может снизить волатильность в случае коррекций. Хотя у банка и так низкий коэффициент бета.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба