С приближением 2026 года становится все более явной новая тенденция: технологические гиганты, которые поддерживали бычий рынок, сталкиваются со снижением интереса инвесторов. Как пишет Bloomberg, стратеги Уолл-стрит из таких компаний, как Bank of America Corp. и Morgan Stanley, советуют клиентам покупать менее популярные сегменты рынка. Они ставят такие сектора, как здравоохранение, промышленность и энергетика, на первое место в своих списках покупок на 2026 год, а не «Великолепную семерку», в которую входят Nvidia Corp. и Amazon.com Inc.
В течение последних лет инвестиции в крупные технологические компании были очевидным решением, учитывая их устойчивые балансы и высокую прибыль. Теперь же растет скептицизм по поводу того, сможет ли этот сектор — который вырос примерно на 300% с начала бычьего рынка три года назад — и дальше оправдывать высокие оценки и амбициозные инвестиции в технологии искусственного интеллекта. Отчеты о доходах ведущих компаний в сфере ИИ, Oracle Corp. и Broadcom Inc., которые не оправдали высоких ожиданий, усилили опасения на этой неделе.
На рынке ожидается ротация
Данная обеспокоенность инвесторов проявляется на фоне растущего оптимизма в отношении экономики США в целом в новом году. Такая ситуация может подтолкнуть инвесторов к вложению средств в отстающие группы компаний S&P 500 за счет мегакапитализированных технологических компаний.
«Люди выводят деньги из «Великолепной семерки» и переходят на другие рынки, — сказал Крейг Джонсон, главный рыночный аналитик Piper Sandler & Co. - Они больше не будут гнаться только за Microsoft и Amazon».
Уже есть признаки того, что завышенные оценки начинают сдерживать интерес инвесторов к технологическим гигантам. Потоки средств перенаправляются в недооцененные циклические акции, акции компаний с малой капитализацией и экономически чувствительные сегменты рынка, поскольку трейдеры готовятся извлечь выгоду из ожидаемого роста экономики в следующем году.
С момента достижения американскими акциями локального минимума 20 ноября индекс Russell 2000, включающий компании с малой капитализацией, вырос на 11%, в то время как индекс Bloomberg, включающий семь крупнейших компаний, показал половину этого роста. Индекс S&P 500 Equal Weight, который не делает различий между такими гигантами, как Microsoft Corp., и относительно небольшими компаниями, такими как Newell Brands Inc., за тот же период превзошел свой аналог, взвешенный по капитализации.
Один из экспертов, который предпочитает версию S&P 500 с равным весом стандартному индексу, ожидает «значительной ротации секторов» в сторону компаний, показавших худшие результаты в этом году, таких как финансовый сектор и потребительские товары длительного пользования, в 2026 году. Эту точку зрения разделяет и исследовательская группа Morgan Stanley, которая в своем прогнозе на предстоящий год сделала акцент на расширении рынка.
«Мы считаем, что крупные технологические компании все еще могут показать неплохие результаты, но будут отставать от новых секторов, особенно от потребительского сектора — в частности, товаров длительного пользования — и компаний малой и средней капитализации», — сказал Майкл Уилсон, главный стратег по американским акциям и главный инвестиционный директор Morgan Stanley.
Уилсон, который правильно предсказал отскок от апрельского обвала, говорит, что расширение рынка может быть поддержано тем, что экономика сейчас находится на «ранней стадии цикла» после достижения минимума в апреле. Это, как правило, благоприятно для отстающих секторов, таких как менее качественные, более циклические финансовые и промышленные компании. Майкл Хартнетт из Bank of America также заявил, что рынки переориентируются с мегакапитализационных компаний Уолл-стрит на компании средней, малой и микрокапитализации.
Ранее на этой неделе стратег Эд Ярдени из фирмы Yardeni Research рекомендовал снизить долю акций крупных технологических компаний по сравнению с остальными компаниями S&P 500, ожидая изменения темпов роста прибыли в будущем. С 2010 года он отдавал предпочтение информационным технологиям и коммуникационным услугам.
Больше внимания теперь привлекает S&P 493
Фундаментальные факторы также на стороне менее крупных компаний. По прогнозам, рост прибыли компаний S&P 493 ускорится до 9% в 2026 году с 7% в этом году, а вклад в прибыль семи крупнейших компаний S&P 500 снизится до 46% с 50%, согласно данным Goldman Sachs Group Inc.
Инвесторы захотят увидеть доказательства того, что S&P 493 оправдывает или превосходит ожидания по прибыли, прежде чем проявлять больший оптимизм, считает Майкл Бейли, директор по исследованиям в FBB Capital Partners. «Если данные по занятости и инфляции останутся на прежнем уровне, а ФРС продолжит смягчение денежно-кредитной политики, мы можем увидеть бычий тренд в S&P 493 в следующем году», — добавил он.
В среду центральный банк США в третий раз подряд снизил процентные ставки и подтвердил свою позицию относительно дальнейшего снижения в следующем году. По словам Макса Кеттнера, главного стратега по кросс-активам в HSBC Holdings Plc, в этом году уверенно растут секторы коммунальных услуг, финансов, здравоохранения, промышленности, энергетики и даже потребительских товаров длительного пользования, что свидетельствует о том, что расширение уже происходит.
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба