5 апреля 2010 Admiral Markets
В фокусе опубликованный в минувшую пятницу в США мартовский отчет по занятости. В принципе мы можем говорить о том, что получили статистику, которая могла бы поддержать текущий рост\ралли на фондовом или товарном рынке. Во-первых, данные четко указывают на восстановление крупнейшей экономики мира, показательно, в частности, то, что Nonfarm payrolls вышли заметно выше психологического для многих рубежа 100k рабочих мест. Во-вторых, то, что уровень безработицы в США в марте оказался в рамках ожиданий в районе 9,7%, а Nonfarm payrolls немного не дотянули до прогнозов (по факту 162к, прогнозировалось 185к), может в итоге трактоваться как то, что сейчас у ФедРезерва попросту нет необходимости спешить с ужесточением денежной политики или с повышением процентных ставок. Понимание всего этого или общий оптимистичный настрой невольно может продолжиться и в начале текущей недели с учетом тех заявлений, которые в выходные делали отдельные американские чиновники. Так, бывший глава ФРС Алан Гринспен говорил о том, что ситуация так изменилась в последние месяцы, что речь о скатывании экономики США в рецессию пока и близко не идет. Об улучшении ситуации в экономике Соединенных Штатов говорил также советник Белого Дома Лоренс Саммерс.Нет, правда, уверенности в том, что весь позитив связанный с восстановлением рынка труда Соединенных Штатов не был учтен в полной мере еще до выхода официальных данных, поэтому рост в S&P500 и WTI представляется нам зыбким. Что до реакции на статистику рынка FOREX, то здесь такое ощущение продавали доллар в течение всей прошлой недели на ожиданиях выхода посредственных данных в США, по факту нейтральной статистики, соответственно, мы увидели некоторое восстановление «длинных» позиций по доллару. Может быть, определенный отпечаток на пятничные торги наложило то, что в США и Европе биржи в большинстве своем были закрыты из-за Страстной пятницу. В таком случае нужно помнить о том, что в понедельник европейские площадки также не функционируют уже из-за Пасхального понедельника. С учетом того, что новая фаза роста курса доллара у нас ассоциируется с переменами в денежной политики ФРС, то мы ждем с нетерпением публикации 6 апреля «минуток»\протокола к последнему заседанию ЦБ США 16 марта. Интересно, как изменилось количество «ястребов» в ФРС — стало ли их больше, присоединился ли к Томасу Хенигу кто-нибудь еще, есть ли намеки на усиление инфляции и т.д. Нейтральные «минутки» вкупе с нейтральной статистикой из-за океана на этой неделе могут означать продолжение коррекции в EUR\USD и GBP\USD к снижению в предыдущие недели и месяцы. EUR Доходности Treasuries растут, бундессов падают, то есть кто-то продолжает уходить в немецкие бонды из испанских, греческих, португальских активов, то есть доверие к проблемным странам по-прежнему не восстановлено... В общем, мы продолжаем здесь исходить, что риски увидеть по евро 1,30 под начало цикла повышения процентных ставок в США по-прежнему высоки; где закончится текущая коррекция по евро при этом сказать не можем, но покупать евро в любом случае не советуем. GBP В GBP\USD может сложиться впечатление, что дела обстоят несколько лучше, чем в EUR\USD с учетом того, что консерваторы постепенно уходят в отрыв, согласно опросам, от лейбористов, что может означать снижение ряда политических рисков. Однако, если смотреть глобально, то все равно становится ясно, что никакие выборы за раз не решат хотя бы проблему значительного дефицита Великобритании; к тому же сами британские власти прекрасно устраивает слабый фунт, так как это стимулирует экспорт. Здесь цель 1,40-1,42 остается в силе
РТС,ММВБ: терпимо!
Рост российского рынка акций получил символическое продолжение в конце прошлой недели, хотя доверия к данному росту по-прежнему у нас нет. Есть цель 1500-1550 по ММВБ, но при этом смущают то, что ряд бумаг по ценам и мультипликаторам (EV\EBITDA, P\E) уже на докризисных уровнях, что говорит о дороговизне и переоцененности, что рост по индексам мы имеем преимущественно за счет сектора «электроэнергетика», где, кстати, ралли потихоньку выдыхается и уже действительно интересных идей практически и нет. Что касается при этом последних данных по занятости из США за март (Nonfarm payrolls на уровне 162k, уровень безработицы 9,7%), то такая статистика, оказавшаяся несколько хуже ожиданий, вполне может поддержать текущее спекулятивное ралли, так как последний отчет, с одной стороны, сигнализирует о постепенном восстановлении американской экономики, что хорошо, но при этом, с другой стороны, не указывает напрямую на необходимость повышения процентных ставок со стороны ФРС. В этом плане интересно будет увидеть публикацию во вторник в США протокола или «минуток» к мартовскому заседанию Fed, из которых может быть понятно, есть ли вообще у управляющих ЦБ желание менять что-либо в рамках очередного заседания в конце апреля. Добавим, что в минувшую пятницу индекс РТС вырос на 0,38% (1614,45 пунктов), ММВБ +0,03% (1480,17 пунктов). Что касается перспектив понедельника, то не исключено, что мы еще какое-то время продолжение вялых праздничных торгов, учитывая то, что площадки Европы 5 апреля закрыты из-за пасхального понедельника. RUS equities (02\04\10)
•Объединение ОГК2 и ОГК6 может быть позитивно для ОГК6. Газпром может объединить две свои дочки. На фоне этого акции достигли рекордных значений за 19 месяцев. Уралсиб Кэпитал: у ОГК6 удельные издержки на единицу мощности 44 доллара за 1КВТ, у ОГК2 37 долларов на 1КВТ, 34 доллара на 1КВТ у ОГК4 самой эффективной компании отрасли. ОГК2 стоимость предприятия\установленная мощность 238 долларов за 1КВТ, ОГК6 173 доллара за 1КВТ.
•Минэнерго внесло проект постановление о ключевых параметрах рынка мощности.
•Аналитики: отставание акций ММК можно использовать для их покупки
•Банк Москвы: негативно влияние текущих низких спотовых цен на газ на акции Газпром преувеличены, акции ГП нужно покупать. Важный момент — осознание всего этого инвесторами. Даже если 30% газа ГП будет продавать по более низким ценам, акции все равно будут интересны. Банк Москвы снизил целевую цену на 8% до 8,16$, рекомендация покупать.
•Аналитики: отставание акций ММК можно использовать для их покупки. В понедельник ММК отчитается за 1кв10. Уралсиб Кэпитал — инвесторы активно в последнее время покупали недооцененные бумаги — ГП, Транснефть. ММК отстали на 20% от бумаг российских металлургов в связи с 90% ростом индикативных цен на железную руду на 2кв10. Всего на 30% компания обеспечена данным сырьем.
•Citigroup повысил целевую цену по Транснефти на 91% до 57625 рублей, покупать. Рынок, скорее всего, сконцентрируется на низкой оценки акций, а не на том, что миноритарии ничего не имеют.
•Холдинг МРСК скорее всего не выплатит дивы по обыкновенным акциям, но выплатит по префам.
•Добыча нефти в РФ достигает нового рекордного уровня. ЦДУ ТЭК. Башнефть — лучший результат
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
РТС,ММВБ: терпимо!
Рост российского рынка акций получил символическое продолжение в конце прошлой недели, хотя доверия к данному росту по-прежнему у нас нет. Есть цель 1500-1550 по ММВБ, но при этом смущают то, что ряд бумаг по ценам и мультипликаторам (EV\EBITDA, P\E) уже на докризисных уровнях, что говорит о дороговизне и переоцененности, что рост по индексам мы имеем преимущественно за счет сектора «электроэнергетика», где, кстати, ралли потихоньку выдыхается и уже действительно интересных идей практически и нет. Что касается при этом последних данных по занятости из США за март (Nonfarm payrolls на уровне 162k, уровень безработицы 9,7%), то такая статистика, оказавшаяся несколько хуже ожиданий, вполне может поддержать текущее спекулятивное ралли, так как последний отчет, с одной стороны, сигнализирует о постепенном восстановлении американской экономики, что хорошо, но при этом, с другой стороны, не указывает напрямую на необходимость повышения процентных ставок со стороны ФРС. В этом плане интересно будет увидеть публикацию во вторник в США протокола или «минуток» к мартовскому заседанию Fed, из которых может быть понятно, есть ли вообще у управляющих ЦБ желание менять что-либо в рамках очередного заседания в конце апреля. Добавим, что в минувшую пятницу индекс РТС вырос на 0,38% (1614,45 пунктов), ММВБ +0,03% (1480,17 пунктов). Что касается перспектив понедельника, то не исключено, что мы еще какое-то время продолжение вялых праздничных торгов, учитывая то, что площадки Европы 5 апреля закрыты из-за пасхального понедельника. RUS equities (02\04\10)
•Объединение ОГК2 и ОГК6 может быть позитивно для ОГК6. Газпром может объединить две свои дочки. На фоне этого акции достигли рекордных значений за 19 месяцев. Уралсиб Кэпитал: у ОГК6 удельные издержки на единицу мощности 44 доллара за 1КВТ, у ОГК2 37 долларов на 1КВТ, 34 доллара на 1КВТ у ОГК4 самой эффективной компании отрасли. ОГК2 стоимость предприятия\установленная мощность 238 долларов за 1КВТ, ОГК6 173 доллара за 1КВТ.
•Минэнерго внесло проект постановление о ключевых параметрах рынка мощности.
•Аналитики: отставание акций ММК можно использовать для их покупки
•Банк Москвы: негативно влияние текущих низких спотовых цен на газ на акции Газпром преувеличены, акции ГП нужно покупать. Важный момент — осознание всего этого инвесторами. Даже если 30% газа ГП будет продавать по более низким ценам, акции все равно будут интересны. Банк Москвы снизил целевую цену на 8% до 8,16$, рекомендация покупать.
•Аналитики: отставание акций ММК можно использовать для их покупки. В понедельник ММК отчитается за 1кв10. Уралсиб Кэпитал — инвесторы активно в последнее время покупали недооцененные бумаги — ГП, Транснефть. ММК отстали на 20% от бумаг российских металлургов в связи с 90% ростом индикативных цен на железную руду на 2кв10. Всего на 30% компания обеспечена данным сырьем.
•Citigroup повысил целевую цену по Транснефти на 91% до 57625 рублей, покупать. Рынок, скорее всего, сконцентрируется на низкой оценки акций, а не на том, что миноритарии ничего не имеют.
•Холдинг МРСК скорее всего не выплатит дивы по обыкновенным акциям, но выплатит по префам.
•Добыча нефти в РФ достигает нового рекордного уровня. ЦДУ ТЭК. Башнефть — лучший результат
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter