Многие эмитенты отчитались за девять месяцев 2025 года, аналитики разобрали результаты и назвали бумаги, которые сейчас выглядят не особо перспективно.
Мы собрали пятерку акций, которые инвесткомпании и биржевые аналитики чаще всего упоминали в негативном ключе и которые кажутся не самыми привлекательными — по крайней мере, на горизонте зимы 2025—2026. В список вошли лесопромышленная компания, предприятие в сфере ИТ, оператор кикшеринга, биржевой холдинг и металлург.
В акции каких компаний не стоит инвестировать зимой 2025—2026
Segezha
«Диасофт»
Whoosh
Мосбиржа
«Мечел»
Segezha
Чем занимается. Лесозаготовкой и переработкой древесины.
Почему акции сейчас неинтересны. Коротко. Компания опубликовала слабые финансовые результаты: рентабельность низкая, убытки сохраняются. На бизнес давят крепкий рубль и слабая рыночная конъюнктура.
Подробно. Эксперты «БКС Мир инвестиций» включили акции Segezha в список краткосрочных аутсайдеров: они отмечают, что на фоне слабого спроса на рынке пиломатериалов и невысоких экспортных цен компания продолжает работать в убыток.
По оценке «Цифра-брокера», финансовые результаты за девять месяцев 2025 года вышли ожидаемо слабыми: выручка снизилась на 10%, убыток достиг 19,5 млрд рублей. Аналитики подчеркивают низкую рентабельность и считают акции слабой историей с ограниченным потенциалом роста.
В ВТБ отмечают, что денежный поток остается отрицательным, а крепкий рубль давит на показатели. В итоге специалисты не видят инвестиционной привлекательности в бумагах Segezha.
В InvestFuture обращают внимание, что у компании сохраняются фундаментальные проблемы: низкая маржинальность и долг, чей размер существенно превышает OIBDA. По мнению аналитиков, в ближайшие годы компания сможет в лучшем случае постепенно восстанавливать показатели — и то при высокой вероятности появления новых рисков.
В ПСБ не видят признаков стабилизации бизнеса Segezha. Даже после допэмиссии долговая нагрузка остается тяжелой, и компании непросто обслуживать ее. Специалисты уверены: даже если рыночная конъюнктура улучшится, а оптимизация расходов и расширение продуктовой линейки окажутся успешными, впереди у Segezha долгий и сложный путь восстановления.
«Диасофт»
Чем занимается. Разрабатывает и поставляет ИТ-решения для банков, инвесткомпаний, страховщиков и других финансовых организаций.
Подробно. Аналитики Т-Инвестиций отмечают, что финансовые результаты «Диасофта» за второй квартал 2025 года оказались хуже их ожиданий. Выручка компании снизилась на 5%, EBITDA
— в два раза, а EBITDAC , который выступает базой для расчета дивидендов, стал отрицательным. Эксперты не рекомендуют покупать бумаги: на горизонте года они не видят факторов роста. Согласны с мнением коллег и специалисты ВТБ.
В ПСБ тоже считают результаты «Диасофта» слабыми и отмечают непростую ситуацию на рынке корпоративного программного обеспечения, так как многие заказчики сокращают бюджеты на фоне непростой экономической ситуации. Кроме того, эмитент лишь с ноября начал использовать EBITDAC как базу для дивидендов — и это сейчас делает бумаги компании еще менее интересными, так как сейчас этот показатель отрицательный.
Специалисты «Совкомбанк-инвестиций» обращают внимание не только на слабые финансовые результаты эмитента, но и на снижение прогнозов результатов года от его руководства. Эксперты отмечают, что компания показывает сопоставимую с публичными конкурентами рентабельность свободного денежного потока, но работает в сегменте с более низкими темпами роста. Поэтому по мультипликаторам она оценивается дешевле конкурентов — и этот дисконт эксперты считают оправданным и не видят в бумагах инвестиционной привлекательности.
Whoosh
Чем занимается. Сдает электросамокаты в аренду.
Подробно. В Т-Инвестициях сохраняют осторожный взгляд на акции Whoosh на фоне слабых финансовых результатов за девять месяцев 2025 года. Эксперты отмечают снижение среднего времени поездки во всех странах присутствия эмитента и давление процентных расходов на чистую прибыль компании.
По мнению аналитиков ВТБ, слабые результаты эмитента уже заложены в котировках. Тем не менее они не видят триггеров для роста бумаг Whoosh в ближайшие месяцы: сезон в ключевых регионах уже завершился.
Специалисты «Газпромбанк-инвестиций» положительно оценивают развитие бизнеса Whoosh в Латинской Америке, но отмечают рост себестоимости, увеличение финансовых расходов и снижение числа поездок на самокатах компании. Из-за этого аналитики смотрят на перспективы Whoosh сдержанно.
Мосбиржа
Чем занимается. Организует торги акциями, облигациями, валютой и прочими инструментами денежного рынка.
Почему акции сейчас неинтересны. Коротко. Снижение ключевой ставки уменьшает процентные доходы компании.
Подробно. Финансовые результаты Мосбиржи за девять месяцев 2025 года оказались в рамках ожиданий аналитиков «Газпромбанк-инвестиций». Но они ожидают, что процентные доходы эмитента продолжат падать вслед за снижением ключевой ставки и это приведет к уменьшению чистой прибыли.
Согласны и аналитики «БКС Мир инвестиций». По их оценке, из-за падения процентных доходов Мосбиржа не сможет повторить рекордные финансовые показатели 2024 года — ни сейчас, ни в следующем году. Поэтому они относят акции компании к краткосрочным аутсайдерам.
В «Велес-капитале» обращают внимание на сокращение чистой прибыли Мосбиржи на четверть год к году. На фоне таких результатов и рисков ухудшения геополитической обстановки аналитики допускают, что акции эмитента могут обновить многолетние минимумы.
«Мечел»
Чем занимается. Производит уголь, железную руду, сталь, ферросплавы, а также электрическую и тепловую энергию.
Почему акции сейчас неинтересны. Коротко. У компании большие долги, а конъюнктура в угольной отрасли оставляет желать лучшего.
Подробно. В Т-Инвестициях негативно оценивают операционные результаты «Мечела» за третий квартал 2025 года: добыча угля упала на 56% год к году, снизились выплавка стали, продажи коксующегося угля и стальной продукции. Небольшой рост в преддверии отопительного сезона показали только продажи энергетического угля. На фоне таких результатов, ощутимого размера долга и высоких ставок в экономике эксперты не видят потенциала для роста акций эмитента.
Аналитики «Велес-капитала» напоминают об убытке «Мечела» за первое полугодие 2025 года в размере 40,5 млрд рублей. Они считают, что даже снижение ключевой ставки или улучшение геополитического фона вряд ли поможет котировкам уверенно расти: фундаментально угольная отрасль остается слабой. Поэтому специалисты не исключают, что акции эмитента могут подешеветь еще больше.
А в «Альфа-инвестициях» считают, что из-за возможного ухудшения геополитических настроений бумаги «Мечела» могут продолжить свое падение и терять котировки быстрее рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба