Чего ждать от курса доллара на этой неделе

Курс доллара слабеет по мере того, как политика США становится более благоприятной, а преимущество процентных ставок исчезает.
Потенциальное повышение ставки Банка Японии оказывают давление на индекс доллара.
Ключевые уровни: 98,48 - поддержка, 99,72 - сопротивление, далее вниз - 96,55, вверх - 101,67.

В последние дни доллар ослаб, главным образом из-за того, что монетарная политика США выглядит более стимулирующей и менее жесткой. Данные по экономическому росту и занятости свидетельствуют о том, что преимущество США в уровне процентных ставок сходит на нет. В результате индекс доллара опустился примерно до 98,35 — минимального уровня за последние несколько недель, что указывает на то, что рынок ожидает дальнейшего снижения ставок.

Давление на американскую валюту исходит не только от ФРС, но и из-за рубежа. Иена укрепилась на фоне ожиданий инвесторов относительно повышения ставки в Японии. Удорожание японской валюты усилило давление на доллар и ограничило возможности для его восстановления.

Рыночные котировки после заседания ФРС: снижение ставки и сигнал о «зависимости от данных»

На заседании 11–12 декабря ФРС снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов до диапазона 3,50–3,75%, и первой реакцией рынка стало ослабление доллара. Обновленные формулировки, указывающие на то, что будущие шаги будут зависеть от поступающих данных, натолкнули некоторых инвесторов на мысль, что ФРС может взять паузу на некоторое время. Тем не менее, общий посыл воспринимался скорее как стимулирующий, нежели сдерживающий.

Джером Пауэлл заявил, что теперь у ФРС есть возможность наблюдать за данными. Хотя прогнозы ФРС на 2026 год предусматривают лишь одно снижение ставки, что говорит о большей осторожности, чем ожидает рынок, и доходность облигаций, и курс доллара упали после заседания. Такая реакция свидетельствует о том, что рынки расценили тон ФРС как «мягкий».

Главный вывод заключается в том, что ФРС сохранила возможность для дальнейшего смягчения в будущем, не давая при этом сигналов о более быстром снижении ставок. Это означает, что в ближайшей перспективе индекс доллара, вероятно, будет колебаться, чутко реагируя на экономические данные.

Данные из США: Сигналы о занятости давят на доллар

С макроэкономической точки зрения главной темой для обсуждения стал резкий рост числа еженедельных заявок на пособие по безработице. Количество обращений подскочило на 44 тыс., достигнув 236 тыс. Это вызвало опасения по поводу охлаждения спроса на рабочую силу, несмотря на упоминание сезонных факторов. Подобные сигналы снижают привлекательность американской валюты, особенно на фоне того, что ФРС сохранила возможность для дальнейшего снижения ставок.

Индекс потребительского доверия Мичиганского университета вырос до 53,3, что несколько поддержало рыночные настроения. Тем не менее, этот уровень остается низким и свидетельствует о хрупкости внутреннего спроса. В результате фокус рынка сместился с общих показателей экономического роста США на более широкую картину: рост остается стабильным, монетарная политика стала более стимулирующей, а преимущество доллара в доходности продолжает сходить на нет.

Японский фактор: Вероятное повышение ставки Банком Японии — дополнительное давление на DXY

На этой неделе в центре внимания находится Япония. Ожидания того, что Банк Японии может повысить процентную ставку с 0,50% до 0,75% на заседании 18–19 декабря, способствовали укреплению иены по отношению к доллару. Эти настроения поддержал и индекс Танкан, который показал улучшение ситуации среди крупных производителей, поднявшись до отметки плюс 15. Это подтверждает мнение о том, что японский регулятор может продолжить курс на ужесточение политики.

Поскольку иена занимает значительную долю в корзине валют DXY, ее укрепление потянуло индекс доллара вниз. Проще говоря, пока доходность американских активов снижается после решения ФРС по ставке, растущие ожидания нормализации монетарной политики в Японии играют против доллара и оказывают давление на индекс доллара.

Стабилизирующий эффект Европы и Великобритании

Позиция ЕЦБ, согласно которой текущая политика является оптимальной, а также отсутствие спешки со снижением ставок оказывают поддержку евро. Это, в свою очередь, создает давление на индекс доллара. В Великобритании вероятность снижения ставки может ослабить фунт и оказать индексу доллара лишь ограниченную поддержку.

Тем не менее, основным драйвером для рынков на этой неделе, безусловно, остается взаимодействие факторов США и Японии.

Технический прогноз по доллару

На графике DXY видно, что после резкого падения в первой половине года, во второй половине индекс двигался преимущественно в боковом направлении. Последний отскок застопорился вблизи 99,72, ключевого уровня Фибоначчи, а затем вернулся к поддержке в районе 98,48. В краткосрочной перспективе снижение максимумов и ослабление импульса говорят о том, что давление вниз усиливается.

Краткосрочные скользящие средние сгруппированы между 99 и 99,3. Эта область стала сильной зоной сопротивления. Любой отскок в сторону этого диапазона, скорее всего, столкнется с распродажами, если только индекс не сможет вернуться выше него. То, как эти средние сжимаются и наклоняются вниз, также указывает на продолжение слабости в ближайшей перспективе.

Если подытожить текущие уровни для DXY:

98,48 является основной краткосрочной поддержкой. Дневное закрытие ниже этого уровня может спровоцировать усиление продаж.
Если уровень 98,48 будет пробит, следующим уровнем для снижения станет 96,55.
99,72 - первое препятствие для роста. Для того, чтобы восстановление приобрело форму, необходимы дневные закрытия выше этого уровня.
Если 99,72 устоит, следующий уровень сопротивления находится на 101,67.

Индикаторы моментума показывают, что Stoch RSI перешел на территорию перепроданности. Это говорит о возможности краткосрочного отскока. Тем не менее, сам по себе этот факт не подтверждает наличие дна. Чтобы получить более четкий сигнал, цена должна закрепиться выше 98,48 и вернуться в зону 99-99,3.

Если предстоящие данные по инфляции или занятости в США окажутся слабыми, рынки могут поверить, что у ФРС есть больше возможностей для смягчения политики. Это повысит риск прорыва ниже 98,48. Если это также будет сопровождаться более ястребиным настроем Банка Японии и укреплением иены, любой отскок DXY может ограничиться диапазоном 99-99,72.

С другой стороны, если данные из США выйдут сильными, доходность снова вырастет, а ожидания ужесточения политики в Японии ослабнут, DXY может увидеть более существенное восстановление. В этом случае возможно движение к 99,72, а затем к 101,67.

В настоящее время DXY ждет подсказок от данных из США и разрыва в процентных ставках между США и Японией. С технической точки зрения, отскок вероятен, если 98,48 устоит. Если он пробьется ниже этого уровня, следующей целью может стать 96,55. Более широкий восходящий тренд нельзя считать восстановленным, пока индекс не поднимется выше 99,72.