Мы повышаем рейтинг акций Southern Company с «Держать» до «Покупать» и сохраняем целевую цену на уровне $98,2. Потенциал роста — 16,3%.
В декабре 2025 г. акции снизились на 6% на фоне сокращения доли крупного институционального инвестора Energy Income Partners и ухудшения рыночных ожиданий. При этом данные факторы не повлияли на фундаментальные показатели компании в среднесрочной перспективе, они остались без изменений. Планы по расширению энергетических мощностей в штате Джорджия являются фактором поддержки котировок в среднесрочной перспективе и создают привлекательную точку входа.
Southern Company — один из крупнейших в США коммунальных холдингов, оказывающий услуги по обеспечению потребителей электроэнергией и газом. На данный момент компания обслуживает более 9 млн потребителей в шести южных штатах.
Результаты за III квартал 2025 г. оказались неплохими. Выручка увеличилась на 7,5% г/г. Скорректированная чистая прибыль составила $1,8 млрд, увеличившись на 12,5% г/г, а скорректированная прибыль на акцию (EPS) выросла до $1,60, что соответствует росту на 11,9% г/г. Рост скорректированной чистой прибыли был обеспечен увеличением выручки от коммунальных услуг, частично нивелированным ростом расходов и более мягкой погодой.
Экономика юго-востока США демонстрирует устойчивые темпы роста. По данным Министерства труда США, с 2019 г. численность населения региона увеличилась на 4,4%, тогда как в среднем по стране прирост составил 3%. Рост населения и развитие бизнеса способствуют расширению клиентской базы энергопотребления, что позитивно отражается на деятельности Southern Company.
Southern Company намерена инвестировать $4 млрд в проекты дочернего предприятия Georgia Power в рамках регуляторно одобренного соглашения о вводе 10 ГВт новых мощностей. Эти инвестиции обусловлены необходимостью масштабного расширения энергосистемы на фоне стремительного роста спроса на электроэнергию со стороны дата-центров.
Более 90% выручки Southern Company приходится на регулируемые коммунальные услуги, что делает бизнес компании устойчивым и предсказуемым, особенно в условиях глобальной неопределенности, связанной с торговыми конфликтами и ростом геополитической напряженности.
Негативное влияние торговых пошлин на бизнес Southern Company будет ограниченным. По оценкам менеджмента, рост издержек в случае реализации неблагоприятного сценария составит не более 1–3%.
Southern Company стабильно выплачивает дивиденды. По нашим оценкам, в течение следующих 12 месяцев дивиденд может составить $2,94, что соответствует доходности на уровне 3,3%.
Оценка акций Southern Company по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM, а также по модели дисконтирования дивидендов (DDM) предполагает потенциал роста на 16,3% от текущих уровней.
Основными факторами риска для Southern Company выступают природные катастрофы и высокий уровень процентных ставок, способствующий увеличению процентных издержек.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба