Инфляция — самый коварный налог, потому что она наименее заметна. Если бы налоговая инспекция в этом году забрала с вашего дохода на 30 процентов больше, чем шесть лет назад, вы бы пришли в ярость. Инфляция делает то же самое, но оставляет после себя лишь замешательство и дезориентацию, ощущение, что что-то глубоко не так, но объяснение этому неясно и несколько абстрактно.
Мы виним в высоких налогах политиков. Мы никогда не можем быть до конца уверены, кого именно следует винить в инфляции. Отчасти это объясняется тем, что она порождается системой со множеством движущихся частей. Основное объяснение простое — расширение бумажных денег, — но в число игроков входят центральные банки, коммерческие банкиры, дилеры облигаций и законодательные органы, и то, как это проявляется, зависит от факторов, связанных с резервами и скоростью обращения денег.
Нас охватывает чувство ярости по отношению ко всему. Но это происходит не сразу. Вспомним, что в 2021 году министр финансов Джанет Йеллен заверила страну, что инфляция носит временный характер. Это было похоже на временное явление, даже если бы она этого не говорила. Многие, услышав это, предположили, что цены снизятся в течение нескольких месяцев.
Этого не произошло. Наоборот, ситуация ухудшилась, достигнув даже двузначных показателей. Ситуацию усугубляло то, что каждый отчет об инфляции преподносился СМИ как относительно хорошая новость. Инфляция «охлаждается», говорили они, и ограничивается только тем или иным сектором, без которого проблем бы и не было. Такая риторика продолжалась три года.
В тот период у нас были моменты, когда мы чувствовали себя странно благополучно, потому что Министерство финансов вливало вновь созданные деньги Федеральной резервной системы непосредственно на наши банковские счета. Многие тогда сидели дома, не работая. Казалось, это волшебство: зарабатывать деньги, не работая. Так всегда бывает на начальных этапах инфляции. Жизнь кажется относительно хорошей, по крайней мере, не ужасно плохой.
Но потом начали происходить странные вещи. Не все сразу. Инфляция поражает случайные секторы, а затем снова исчезает, как плесень в доме, которая то появляется, то исчезает. Постоянно задаешься вопросом, не плод ли это твоего воображения, не угроза ли это на самом деле, а просто разовое явление, и так далее. К тому же, деньги циркулируют повсюду, порождая безумные покупки.
Этот зыбкий эффект новой инфляции продолжается, нанося удары неожиданным образом. Сначала это фанера. Потом она исчезает. Потом это бензин. Потом она снова исчезает. Потом это яйца, но и там она то появляется, то исчезает. Затем она затрагивает сферу услуг, что вы замечаете только тогда, когда вам нужно отремонтировать машину. Она скрыта, пока случайно не проявится при неожиданной покупке медицинских услуг, и так далее. На каждом этапе ситуация улучшается в одном секторе и ухудшается в другом.
Момент, когда становится очевидным, что происходит масштабная девальвация, неясен. Однако в конце концов реальность доходит до всех. Нас всех ограбили, хотя мы никогда не видели вора и даже не замечали пропажи имущества. Каждая инфляция в истории работала именно так, поэтому правительства давно прибегают к печатанию денег, когда налоги становятся слишком опасными для политической стабильности.
Инфляция 2021–2024 годов берет свое начало в году, предшествовавшем ее проявлению в ценах. Пандемия COVID-19 стала причиной внезапного перехода от ужесточения денежно-кредитной политики к ее смягчению. Подобной безудержной эмиссионной лихорадки в Соединенных Штатах мы не наблюдали за всю свою жизнь. Аналогичная ситуация повторилась в большинстве стран мира, вызвав, по сути, глобальную инфляцию.
Не стоит удивляться, почему все так обеспокоены доступностью товаров и почему это стало центральной проблемой. В основном это связано с девальвацией, произошедшей во время пандемии COVID-19. Да, тарифы усугубили проблему, главным образом, установив минимальный уровень цен, включающий затраты на соблюдение требований. Тем не менее, тарифы не являются причиной проблемы, даже если они и не помогают ее решить.
Последствия ощущаются повсюду и в 2025 году. Даже несмотря на то, что общий уровень инфляции колеблется около 3 процентов — выше целевого показателя Федеральной резервной системы, но преподносится как «умеренный» — совокупный ущерб от этих денежных потоков эпохи пандемии COVID-19 уже заложен в основу. Цены не падают, они просто растут медленнее. Ваши расходы на продукты по-прежнему на 20-25 процентов выше, чем в 2019 году, стоимость жилья резко выросла, а повседневные услуги воспринимаются как роскошь.
Главная проблема — это доступность жилья, а не какой-то мимолетный сбой. Это имеет неопределенные политические последствия, но, безусловно, не способствует улучшению ситуации тот факт, что президент Дональд Трамп преждевременно объявил о своем «золотом веке», как раз в тот момент, когда последствия травм предыдущих четырех лет только начинали давать о себе знать.
Расходы на жилье, составляющие наибольшую часть большинства бюджетов, остаются неизменно высокими и, согласно многим отчетам, продолжают расти на 3-4%. Пандемия COVID-19 привела к резкому сокращению нового строительства, цепочки поставок оставались нарушенными, а затем печатание денег взвинтило цены на активы. В результате средняя стоимость жилья теперь требует дохода, значительно превышающего заработок большинства молодых семей. Покупатели, приобретающие жилье впервые, оказываются в невыгодном положении, вынуждены снимать жилье постоянно или переезжать в менее привлекательные районы.
Дело не только в цифрах; это и отложенные браки, и меньшее количество детей, и разрушенные мечты о независимости.
С продуктами питания ситуация аналогична. Цены на яйца, мясо, молочные продукты — основные продукты — резко выросли, а затем стабилизировались на высоких уровнях. Цены на энергоносители колебались в зависимости от глобальных событий и изменений в политике, но цены на бензин и коммунальные услуги так и не вернулись к уровню до 2021 года. Добавьте к этому тарифы, и вы получите повышающее давление на товары от одежды до электроники.
Сегодняшние чиновники могут называть всё это мистификацией или временным явлением, но семьи живут в реальном мире. В один месяц это счета за отопление. В следующий — оплата услуг по уходу за детьми или страховка на автомобиль.
Инфляция не просто обесценивает богатство. Она подрывает доверие. Люди чувствуют, что работают усерднее за меньшие деньги, сбережения исчезают бесследно, а вознаграждение за труд обесценивается невидимыми силами. И что же делает ФРС для решения этой проблемы? Ответ неутешителен: она снижает ставки. Пусть не будет никакой загадки. Это количественное смягчение под другим названием. Оно грозит новой волной инфляции, что является ужасающей перспективой. Конгресс не помогает своими продолжающимися расходами. И теперь мы наблюдаем фактическое слияние Министерства финансов и Федеральной резервной системы. Это может только усугубить проблему, если нам очень не повезет.
Проблема сводится к следующему. Здоровые деньги — это замечательно и даже необходимо для людей. Но они никогда не приносят пользы правительству или финансовым рынкам, зависимым от долгов. Правительства и заемщики, как правило, любят инфляцию по той же причине, по которой когда-то любили обесценивать монеты: она финансирует расходы без явных налогов и погашает долги более дешевыми долларами. Но в конечном итоге расплата достается всем остальным. Результатом являются социальные волнения, снижение производительности и нерациональное распределение капитала.
В 2025 году травма инфляции проявляется в тихом отчаянии: пропущенные визиты к врачу, более дешевая (и менее здоровая) еда, отложенный выход на пенсию. Это не гиперинфляция, а медленный, мучительный процесс, который нормализует трудности. Вор скрылся, оставив нас беднее, более разобщенными, менее полными надежды. Пока мы не разберемся с истинной причиной проблемы, удары будут продолжаться, случайные и неумолимые, пока сама система не сдастся.
Между тем, для большинства людей золотой век больше похож на монеты в кармане: металлолом, переделанный так, чтобы выглядеть не так, как он есть на самом деле.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба