Регулятор не стал либеральнее смотреть на экономические процессы, остался консервативным. Жаль мы рассчитывали на 1 п.п.
Рынок ожидаемо откатывается, многие надеялись, а макроданные, в частности, инфляция, вполне позволяли снизить до 15,5%.
Почему снизили, как раньше, ответили в 2 фразах в релизе:
"В то же время в последние месяцы инфляционные ожидания несколько возросли." А они действительно, растут, правда, это был ведь временный фактор, который уже в январе исчерпал бы силу.
"Кредитная активность остается высокой."
Ставка ЦБ 16% - что дальше?
Несмотря на разочарование в решении ЦБ, которое в очередной раз стало крайне консервативным, по нижней границе ожиданий, стоит отметить несколько факторов:
1) Еще в октябре инвест.дома пугали 17% до конца года.
2) Были даже ожидания, что ставка не снизится до марта 2026 года.
3) Эффект НДС будет носить разовый - локальный характер
4) Инфляция закроет год около 5.7%
5) Более осторожное решение по ставке ЦБ сейчас дает больше возможностей для ее снижения зимой-весной 2026 года. Базовым сценарием остается снижение на 0.5 п..п на каждом заседании, но при сохранении текущей траектории инфляции ЦБ может ускориться.
ЦБ говорит, что инфляция достигнет цели в 4% во втором полугодии 2026 года.
Итоги
Пусть и медленно, но в нужную сторону.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба