Решение Банка России снизить ключевую ставку всего на 0,5 п.п. было негативно воспринято участниками рынка. В моменте Индекс Мосбиржи провалился на процент, но дальнейших масштабных распродаж не последовало, и мы считаем, это этот фактор уже отыгран.
Консенсус-прогноз экономистов предполагал именно такое решение регулятора, но все-таки теплилась надежда, что успехи в борьбе с инфляцией позволят снизить «ключ» на большую величину. Кроме того, мы ждали мягкую риторику ЦБ, однако и ее не последовало. Так, глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что цикл снижения ставки может быть поставлен на паузу. Скорее всего, на заседании в феврале при неизменности геополитики регулятор будет рассматривать варианты либо снижения ставки вновь на 0,5 п.п., либо ее неизменности.
В принципе, секвестр ставки на 0,5 п.п. принципиально не меняет ситуации с обслуживанием долгов и не позволяет бизнесу активно вкладываться в развитие. Состояние финансов наиболее закредитованных компаний продолжит ухудшаться, и их бумаги (как акции, так и облигации) становятся все более и более рискованными.
На политической платформе пока все без принципиальных изменений – контакты переговорщиков продолжаются, а признаков близости подписания договора об урегулировании ситуации вокруг Украины не просматривается. Мы давно предупреждали, что этот процесс не будет быстрым.
Таким образом, поводов для агрессивной покупки акций нет никаких, как и причин для их масштабной распродажи.
С технической точки зрения, Индекс Мосбиржи сегодня находится на нижней границе восходящего канала (около 2750 пунктов), ее пробой отправит индикатор на 50 пунктов вниз. Сопротивление лежит в районе 2800, и у нас нет уверенности, что новый год мы встретим выше этой отметки.
На мировых площадках сегодня на 1,2% взлетело золото, установив новый исторический максимум. Краткосрочный восходящий тренд от начала ноября продолжается.
Нефть стоит чуть дороже 61 доллара за баррель, но мы считаем, что отскок нефти обеспечен усилением конфликта США и Венесуэлы, в результате которого последняя в значительной степени лишилась экспорта.
Рубль резко укрепился в пятницу – пара юань-рубль не смогла взять преграду 11,4 и откатилась от нее вниз на относительно жестких решениях и заявлениях ЦБ.
Фундаментально российская валюта выглядит слабо. Однако это совершенно не означает, что рубль будет падать в последние дни года. Риторика регулятора может привести к тому, что экспортеры усилят продажу валюты, чтобы вложиться в рубли под высокие ставки на новогодние праздники. Вопрос состоит лишь в том, насколько много у них свободных долларов и юаней.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба