Курс доллара США после ставки ЦБ

Главное
• Рубль в ожидании снижения ключевой ставки ЦБ быстро падал на двухмесячные минимумы, а по факту оглашения решения регулятора курс резко укрепился. Это краткосрочная биржевая волатильность, а среднесрочные ориентиры курсов доллара, евро и юаня еще выше.

• На товарном рынке: нефть Brent возвращается выше важных $60, утренний баррель почти по $61; газ NG тоже отскочил — дороже круглых $4; в золоте новый рекорд — унция у $4400. Фактор commodities лишь локально поддержит сырьевую нацвалюту.

В деталях
Рубль дождался ставку — перед решением ЦБ по ставке курс рубля падал на двухмесячные минимумы, и биржевой юань заскакивал выше 11,52. В моменте и с декабрьского дна у 10,6 пара CNY/RUB поднималась на 9%. Ориентир на декабрь отработан, и те, кто недавно покупал под круглыми 11, в хорошей прибыли. А потом на рынке состоялась классическая фиксация по факту. Ожидания секвестра ставки на 50 б.п., до 16%, оправдались, но, вероятно, отдельные спекулянты ждали от регулятора большего — им и пришлось фиксироваться, а курс юаня откатил на поддержку 11,3. Скорее всего, коррекция будет недолгой с перспективой возобновления вверх.

Курсы валют от ЦБ на 22 декабря — доллар выше 80,7 (+0,9%), а евро дороже 94,5 (+0,3%). Там не успели отработать по факту, и курсы «на завтра» могут быть пониже вслед за биржевым юанем. Это локально, а среднесрочно инвалюты видятся еще выше, и для этого есть перспективные факторы.

Факторы курсов. Ожидается дальнейшее снижение ставки ЦБ: с паузами или без, но к концу декабря 2026 г. прогнозируем 12%. Это снизит предложение валюты от экспортеров и повысит спрос на валюту под импорт. Профицит торгового баланса продолжит сокращаться. Также в начале 2026 г. ожидается снижение лимитов продажи валюты по бюджетному правилу. Эффект геополитической риск-премии уже отражен в текущих курсах инвалют. По совокупности факторов фундаментальные и технические ориентиры курсов видятся гораздо выше текущих, и, несмотря на локальное ралли с минимума декабря, апсайд сохраняется.

Ориентиры. Локальными ориентирами на декабрь выступали — доллар на 82, евро к 95, юань по 11,5. Курсы или близки к целевым (доллар и евро), или уже отлично отработали сопротивления (юань). Далее — скоротечная коррекция с поддержками на 80 за доллар и 11,3 по юаню. В начале 2026 г. — движение курса доллара на 85, евро к 100, юань за 12. Биржевая волатильность может лишь отодвигать цели по времени, но не отменять их.

Инструменты. Применяются валютные инструменты — направленные позиции в контрактах на твердые валюты и валютные активы развивающихся экономик без регуляторных рисков, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.