В новом дайджесте разбираем, почему рубль остается под давлением сезонных факторов и операций ФНБ, доллар не находит драйверов для укрепления, а юань обновляет максимумы на фоне слабости доллара и политики Банка Китая, — и на что обратить внимание инвестору в ближайшую неделю.
Активность на валютном рынке оставалась умеренной, а движение рубля в сторону ослабления — постепенным. Частично давление на рубль шло со стороны ожидания снижения ключевой ставки. Однако более жесткое, чем ожидалось, решение регулятора привело лишь к краткосрочному отскоку рубля в сторону укрепления.
В конце декабря спрос на иностранную валюту традиционно растет на фоне новогоднего сезона покупок и активизации внешнего туризма в праздничные дни, поэтому вероятность дальнейшего поступательного ослабления рубля сохраняется.
На этой неделе Банк России должен объявить параметры валютных операций, связанных с использованием средств ФНБ вне бюджетного правила, на первое полугодие 2026 года. Во втором полугодии 2025 года объем продаж валюты в рамках этих операций составлял около 8,9 млрд руб. в день и отражал «зеркалирование» расходов ФНБ на покрытие ненефтегазового дефицита бюджета, а также инвестирование средств фонда в рублевые долгосрочные проекты.
С января 2026 года первая составляющая (4,8 млрд руб. в день) будет обнулена, а вторая может снизиться с 4,1 до примерно 3,2 млрд руб. в день и потенциально полностью исчезнуть во втором полугодии 2026 года.
Это создает дополнительное давление на рубль в сторону ослабления на протяжении 2026 года.
Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:
«Мы допускаем, что на текущей неделе курс рубля сохранит относительно крепкие позиции в диапазоне 11,2–11,5 руб./юань и 79–82 руб./доллар».
На следующей неделе в фокусе внимания — объявление объемов операций Банка России в рамках зеркалирования ФНБ, а также геополитическая повестка.
Данные США не внесли ясности, доллар все еще под давлением
Волатильность на мировых валютных рынках на прошлой неделе оставалась низкой — все более заметны предпраздничные настроения. Доллар не сформировал однозначного тренда ни по отношению к валютам развитых стран, ни к валютам развивающихся рынков. В целом недельные изменения были незначительными, при этом слабые позиции доллара сохранялись.
Опубликованные данные из США не внесли ясности в ожидания относительно дальнейшей траектории ключевой ставки ФРС, поскольку статистика остается неполной из-за недавней приостановки работы правительства.
Рынок труда. В октябре число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе сократилось на 105 тыс., что полностью объясняется снижением занятости в государственном секторе на фоне шатдауна. В ноябре рынок труда вернулся к росту — прирост составил 64 тыс.
Инфляция. Годовой темп роста потребительских цен в ноябре замедлился до 2,7% г/г при ожиданиях на уровне 3,1% г/г. При этом статистическое ведомство отмечает, что данные являются предварительными и могут быть пересмотрены, поэтому оптимизм рынка остается сдержанным.
Юань продолжает укрепляться
На фоне сохраняющейся слабости доллара юань в очередной раз обновил годовой максимум, опустившись к отметке 7,04.
Поддержку китайской валюте оказывает устойчивый спрос на юаневые кредиты на глобальных рынках в условиях низких процентных ставок в Китае, а также повышенной неопределенности вокруг доллара.
Дополнительным фактором стало решение Народный банк Китая сохранить базовую процентную ставку без изменений.
Хотя это решение полностью соответствовало ожиданиям рынка, отказ от дополнительного смягчения денежно-кредитной политики в условиях замедления экономического роста был воспринят как умеренно позитивный сигнал для юаня.
Анна Заигрина, старший аналитик Т-Инвестиций:
«На мировых рынках постепенно наступает предпраздничное затишье, поэтому торговля на предстоящей неделе, вероятно, будет низковолатильной. Ожидаем движение пары EUR/USD в диапазоне 1,165–1,175, а пары USD/CNY — в диапазоне 7,02–7,05».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба