Главное
• Рубль быстро отскочил с двухмесячных минимумов — помогла сохраняющаяся жесткость ЦБ. Среднесрочно цикл ДКП наверняка продолжится, курсы инвалют в 2026 г. видятся значительно выше текущих. А пока локальную просадку в долларе, евро и юане интересно выкупать под перспективу.
• На товарном рынке: нефть Brent отскакивает с пятилетнего дна и отрабатывает сопротивление $62; газ NG опять прижат к психологическим $4; в золоте мощнейший тренд вверх — унция вблизи $4500.
В деталях
Рубль резко укрепился — после решения ЦБ нацвалюта быстро подорожала, за два дня курсы инвалют с двухмесячных максимумов откатили на 2–3%. Больше всех локально пострадал юань — от пиковых в пятницу над 11,5 уже вчера пара CNY/RUB прокалывала 11,1.
Разворот восходящей тенденции в инвалютах случился из-за узкого шага по ставке (лишь 50 б.п.) и все еще жесткого монетарного сигнала. В 2026 г. цикл ДКП наверняка продолжится. Текущую слабость курсов инвалют стоит рассматривать как временную и использовать для формирования и пополнения направленной валютной позиции под перспективу восстановления доллара, евро и юаня.
Фактором поддержки курса нацвалюты в ближайшие дни станет регулярный налоговый период — пик платежей экспортеров повышает общее предложение на рынке, но с началом января такой поддержки у рубля уже не будет.
В начале года лимиты продажи валюты по бюджетному правилу наверняка будут ниже высоких декабрьских, и данный фактор тоже вскоре сыграет против рубля.
На валютном рынке много спекулятивного наплыва, есть чувствительность курса к изменчивой геополитике, а вот спроса со стороны импортеров на валюту недостаточно. По мере снижения ставок и исчерпания эффекта временного лага между поставкой и оплатой за сырье покупки валюты активизируются, а приток валюты из-за рубежа сократится. Это скажется на сжатии профицита торгового баланса и поддержит курсы инвалют.
Ориентиры. Двухдневный сильный откат курсов инвалют может прерваться в любой момент. Курс доллара вновь под круглыми 80, а ориентиры до конца года были на 82 и туда еще могут успеть вернуться. В начале 2026 г. — на 85 и выше. Для евро — на днях был подход к 95, а теперь под 93. До конца года ожидается возврат на 95, в будущем году — движение на круглые 100. Для юаня — после роста со дна месяца на +9% и планового теста 11,5 курс опять приближается к 11. Может и не дойти до круглых, а потом вновь вверх на промежуточное сопротивление. Среднесрочно — 12.
Инструменты. Под перспективу роста курсов инвалют можно использовать валютные инструменты — направленные позиции в контрактах на твердые валюты и валютные активы развивающихся экономик без регуляторных рисков, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба