Главное
Геополитика и торговые войны предопределили динамику золота в 2025 году
В 2026 году драгметалл продолжит дорожать, но темпы замедлятся
Аналитики не исключают рост серебра, платины и палладия следом за золотом
Золото вновь достигло исторических максимумов – на отметке чуть выше $4450 за унцию. С начала 2025 года драгоценный металл прибавил в цене около 70% и продемонстрировал самый значительный рост с момента нефтяного кризиса 1979 года.
По состоянию на 22 декабря стоимость золота составляет около $4450 за унцию. Прогнозы ведущих инвестиционных компаний на 2026 год обещают новые максимумы, однако рост цен, вероятно, будет менее резким.
Что стоит за рекордным «взлетом» золота в этом году и как сложится следующий для драгметалла – в материале Finam.ru.
Причины роста золота в 2025-ом
2025 год запомнился геополитическими перипетиями и тарифными войнами. Эти факторы в большей степени влияли на стоимость золота, заявляют опрошенные Finam.ru эксперты.
Кроме того, как указывает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова, этот год отметился снижением процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) США, ослаблением доллара и продолжением покупок драгоценного металла центральными банками. Эти события также отражались в стоимости золота.
Геополитический фактор
Конфликт на Ближнем Востоке неожиданно для многих вылился в полномасштабную ирано-израильскую войну в середине этого года, напоминает аналитик «Финама» Николай Дудченко. Несмотря на ее непродолжительный срок в 12 дней, участники рынка по-прежнему опасаются нового витка напряженности в регионе, поясняет он.
Теперь же появился еще один потенциальный регион геополитической напряженности – Венесуэла. На фоне слухов о возможном проведении наземной операции США в Венесуэле аллокация в золото как в защитный актив увеличивается, подчеркивает Дудченко.
Торговые войны
Второе президентство Дональда Трампа началось с введения таможенных пошлин против практически всех стран мира. Жесткая протекционистская политика Вашингтона затронула и вторую крупнейшую экономику – КНР. Поскольку стороны по-прежнему не подписали окончательного торгового соглашения, инвесторы выжидают этот момент в золоте, отмечает Дудченко.
Слабость доллара
В 2025 году индекс доллара DXY продемонстрировал одну из худших динамик с 2017 года – с начала текущего года снижение индекса доллара составляет более 9%. Эксперты во многом это связывают с торговой политикой Белого дома.
При этом отрицательная корреляция между курсом доллара и ценами на драгоценные металлы в настоящее время достаточно высока, заметил Дудченко.
Политика ФРС
Дополнительно к геополитическим и экономическим неопределенностям Дудченко добавляет фактор неопределенности на внутреннем контуре США. «Например, это действия Трампа в отношении ФРС. Трамп последовательно критикует действия главы регулятора Джерома Пауэлла, обвиняя его в медлительности и призывая как можно быстрее снизить ключевую ставку», – пояснил аналитик «Финама».
Данная ситуация сказывалась на ценах на золото положительно, так как создалась реальная угроза постепенной утраты регулятором независимости.
Рост спроса на драгоценные металлы
Учитывая весь пул этих факторов, участники рынка по всему миру стремятся защитить свои сбережения, обращаясь к наиболее стабильному активу – золоту. Повышенный спрос наблюдается со стороны центробанков и ETF.
Дудченко со ссылкой на обзор от Всемирного совета по золоту поясняет, что большая часть центральных банков отдает предпочтение сохранению позиции в золоте по причине того, что: у золота отсутствует риск дефолта; цена на него растет в периоды кризиса; золото является отличным активом для диверсификации портфеля; золото является активом, хеджирующим от инфляции.
Прогнозы на 2026 год
По мнению Дудченко, большая часть вышеперечисленных факторов будет влиять на стоимость золота и в 2026 году. Также в следующем году должность главы ФРС, вероятно, займет более лояльный Трампу человек, и американский регулятор может начать более активно снижать ставку. Эксперт считает это позитивным драйвером для золота.
В базовом сценарии на следующий год аналитики «Финама» прогнозируют, что цена на драгметалл продолжит рост до диапазона $4600-4800 за унцию. В долгосрочной перспективе эксперты не исключают выход к уровням $5000-5400 за унцию.
При этом Дудченко призывает учитывать и возможные риски. Он подчеркивает, что цена на золото достаточно сильно отклонилась от своего среднего значения, а рост в 2025 году был одним из самых внушительных в истории. «Следовательно, нельзя исключать коррекционные сценарии. При этом коррекция не обязательно будет подразумевать смену действующего тренда, но скорее будет означать снятие определенной «перекупленности» или фиксацию прибыли перед продолжением дальнейшего роста», – заключил он.
Владимир Чернов также не ждет в 2026 году повторения рекордных темпов роста, сопоставимых с 2025 годом. По его оценкам, после столь сильного ралли золото может перейти к более сдержанной динамике с периодами коррекции и консолидации. При этом основное влияние на рынок в следующем году будут оказывать траектория ставок ФРС, динамика курса доллара, масштабы покупок золота центральными банками и общий уровень геополитических рисков, пояснил эксперт Freedom Finance.
«Если глобальные регуляторы продолжат смягчение монетарной политики, а спрос со стороны центробанков сохранится, золото останется структурно сильным активом. В этом случае цены могут удерживаться вблизи текущих значений или умеренно расти. Мой базовый ориентир по золоту на конец 2026 года находится в диапазоне $4200-5000 за унцию, при этом верхняя граница данного коридора может быть достигнута и раньше, в сценарии усиления геополитических и финансовых рисков», – поделился Чернов своим прогнозом в беседе с Finam.ru.
У золота в 2025 году были значимые фундаментальные, а впоследствии и спекулятивные причины для развития повышения, отмечает Кожухова. «При этом драгоценный металл все еще не выглядит перекупленным в краткосрочном и среднесрочном периоде, что указывает на наличие у него потенциала роста», – прокомментировала она в беседе с Finam.ru.
По ее мнению, золото в 2026 году имеет неплохие шансы продолжить рост, прежде всего, за счет геополитической напряженности. Кроме того, потенциальное снижение ставки ФРС может ослабить доллар, что окажет поддержку драгметаллу.
«Бычьим фактором для золота также может стать экономическая неопределенность в период президентства Трампа и, в частности, его торговая политика, которые могут поддерживать интерес инвесторов к универсальным защитным активам вместо американского доллара и казначейских облигаций», – рассуждает аналитик. Кожухова полагает, что при актуальности вышеуказанных факторов золото в 2026 году может стремиться в район $5000-6000 за унцию.
Президент российской золотодобывающей компании «Селигдар» Александр Хрущ в начале декабря дал прогноз по ценам на драгметалл в 2026 году. По его оценкам, в 2026 году актуальным будет диапазон $4000-4400 за унцию.
Что ждет Уолл-стрит от золота в 2026 году
Эксперты на Уолл-стрит прогнозируют продолжение роста стоимости драгоценного металла в следующем году. Основное влияние, по их мнению, окажет спрос со стороны центральных банков государств с развивающейся экономикой, геополитическая нестабильность, ослабление доллара и смягчение денежно-кредитной политики ФРС.
Аналитики Goldman Sachs в базовом сценарии ожидают, что к декабрю 2026 года стоимость золота достигнет отметки $4900 за унцию.
По прогнозу Standard Chartered Bank, средняя цена на золото в 2026 году составит $4488 за унцию, а в 4 квартале следующего года – $4750 за унцию.
Прогноз Deutsche Bank по средней цене на золото в 2026 году составляет $4450 за унцию.
По прогнозу аналитиков Bank of America, в 2026 году цена на золото достигнет $5000 за унцию.
Стратеги JPMorgan ожидают, что к концу 2026 года стоимость золота достигнет $5200-5300 за унцию.
Следом за золотом
В 2026 году другие драгоценные металлы (серебро, платина, палладий) могут последовать за динамикой золота при дальнейшем ралли или начале нисходящей коррекции, считает Елена Кожухова
Напомним, что с начала 2025 года серебро подорожало более чем вдвое и достигло исторического максимума на уровне $69,5 за унцию. Стоимость платины также взлетела вдвое и достигла максимума 2008 года – на уровне $2128 за унцию. Цены на палладий также взлетели примерно в два раза и достигли максимума с декабря 2022 года.
По мнению Владимира Чернова, динамика этих драгметаллов, скорее всего, будет более неоднородной в сравнении с 2025 годом. Серебро традиционно следует за золотом в периоды роста инвестиционного спроса и при сохранении интереса к защитным активам способно показывать опережающую динамику за счет меньшей ликвидности рынка, напоминает эксперт.
Платина может получить дополнительную поддержку при восстановлении промышленного спроса и сохранении высоких цен на золото, поскольку часть инвесторов рассматривает ее как более дешевую альтернативу, указывает он. При этом палладий в меньшей степени зависит от инвестиционного спроса и будет чувствителен прежде всего к состоянию автопрома, но при общем росте интереса к драгметаллам он также может участвовать в повышательном тренде, заключил Чернов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба