На фоне нарастающих опасений по поводу возможного формирования «пузыря» на рынке искусственного интеллекта глобальные инвесторы всё активнее присматриваются к китайским компаниям, работающим в сфере ИИ. Для многих из них это не просто попытка найти «следующий DeepSeek», но и осознанная стратегия диверсификации рисков в условиях, когда оценки американских технологических гигантов достигают исторически высоких уровней. Одновременно растущий интерес подпитывается политическим курсом Пекина на технологическую независимость, который превращает китайский рынок искусственного интеллекта в один из самых динамично развивающихся в мире.
За последние месяцы Китай ускорил вывод на рынок ключевых игроков в сфере разработки и производства полупроводников и технолгий ИИ. На биржах материкового Китая состоялись громкие IPO таких компаний, как Moore Threads и MetaX, которые инвесторы уже окрестили «китайской Nvidia». Их дебюты сопровождались взрывным ростом котировок, что стало сигналом для глобального капитала: Пекин готов не только поддерживать технологические компании, но и активно формировать собственную экосистему искусственного интеллекта, независимую от США.
Иностранные инвесторы всё чаще отмечают, что технологический разрыв между Китаем и Соединенными Штатами сокращается. Усиленная государственная поддержка разработчиков ИИ-чипов и ограничения со стороны США лишь ускорили этот процесс, вынудив китайские компании инвестировать в «жёсткие технологии» и создавать решения практически с нуля. На этом фоне ставки на китайские ИИ-активы выглядят особенно привлекательно именно в тот момент, когда на американском рынке усиливаются разговоры о переоцененности сектора.
Показательным примером служит стратегия британской управляющей компании Ruffer, которая сознательно сократила вложения в так называемую «Великолепную семерку» американских технологических гигантов и рассматривает возможность наращивания позиций в Alibaba. По мнению представителей компании, хотя США по-прежнему лидируют в области технологий искусственного интеллекта, Китай быстро сокращает отставание, а конкурентные барьеры могут оказаться менее устойчивыми, чем принято считать. Alibaba, развивающая собственные ИИ-чипы, крупную языковую модель Qwen и масштабную облачную инфраструктуру, становится для таких инвесторов удобным инструментом участия в китайской индустрии ИИ.
Схожие оценки звучат и со стороны крупнейших международных банков. UBS Global Wealth Management в одном из недавних отчётов назвал китайский технологический сектор «наиболее привлекательным», указав на сочетание сильной государственной поддержки, ориентации на технологическую самодостаточность и быстрого внедрения ИИ-решений в коммерческие продукты. Дополнительным аргументом становится разница в оценках рынков: Nasdaq сегодня торгуется с мультипликатором P/E выше 30, тогда как индекс Hang Seng Tech, включающий таких игроков, как Alibaba, Tencent, Baidu и SMIC, заметно дешевле, что делает ставки на китайские компании более привлекательными с точки зрения соотношения риска и потенциальной доходности.
Рост интереса инвесторов отражается и в динамике инвестиционных продуктов. Управляющие компании запускают фонды, ориентированные на «китайские аналоги» Google (Alphabet), Meta (признана экстремистской и запрещена в России), Tesla и OpenAI, а активы, входящие в биржевые фонды (ETF), инвестирующие в китайские технологические компании, за год увеличиваются на десятки процентов. По словам представителей KraneShares, стремительный рост китайских производителей ИИ-чипов демонстрирует масштаб и скорость инноваций в китайской полупроводниковой отрасли, чему во многом способствует напряженная технологическая конкуренция между Пекином и Вашингтоном.
В этой гонке США сохраняют преимущество в фундаментальных инновациях, тогда как Китай выигрывает за счёт инженерной школы, производственных мощностей и энергетической инфраструктуры. Американские экспортные ограничения, по мнению ряда экспертов, парадоксальным образом усилили китайский сектор, вынудив государство и бизнес направлять колоссальные ресурсы на развитие собственных технологий. Для инвесторов, стремящихся управлять геополитической неопределенностью, диверсификация в сторону китайских ИИ-компаний выглядит всё более рациональным шагом.
Тем не менее, оптимизм разделяют не все. Некоторые управляющие активами предупреждают, что стремительный рост котировок новых китайских чипмейкеров во многом подпитывается ажиотажем, а не фундаментальными показателями. Скачки акций MetaX и Moore Threads на сотни процентов в первые дни торгов вызывают сомнения в устойчивости таких оценок. Скептики отмечают, что многие из недавно вышедших на рынок компаний пока не имеют достаточной финансовой базы, чтобы оправдать столь высокую капитализацию.
Более взвешенную позицию занимает часть участников рынка, которые предпочитают избирательный подход. Они рекомендуют сочетать вложения в китайские компании, выигравшие от курса на технологическую самодостаточность, с инвестициями в глобальных лидеров, сохраняя баланс в условиях фрагментированного и политизированного цикла развития полупроводниковой отрасли. При этом ожидания дальнейшего притока капитала в китайский высокотехнологичный сектор сохраняются, особенно в таких направлениях, как искусственный интеллект и робототехника, где государственная политика Китая отличается большей определенностью.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба