Год еще не завершился, но инвесторы в золото уже открывают шампанское, - драгоценный металл, судя по всему, завершит его с ростом более 60%, что станет лучшим результатом с 1979 года.
Инвестиционный стратег Standard Chartered Раджат Бхаттачарья отмечает, что это второй год подряд, когда золото превосходит доходностью как акции, так и облигации. При этом, облигации превосходит уже 10 лет подряд.
"Рекордный рост золота, подпитываемый геополитической неопределенностью и опасениями по поводу смягчения фискальной политики во всем мире, подняли цену драгоценного металла более чем на 50% в этом году и более чем на 150% за последние три года", - рассказал он для Kitco News.
Несмотря на то, что многие настроены на дальнейший рост цен, поскольку рыночные условия благоприятствуют этому, аналитики стараются погасить бычьи настроения.
Бхаттачарья вообще считает, что средняя цена на золото в течение следующих 12 месяцев составит 4500 долларов за унцию.
"По некоторым показателям, стратегические и циклические факторы указывают на то, что продолжающаяся техническая коррекция цен на золото предоставляет возможность для тех, кто недостаточно инвестировал в него, нарастить объемы до желаемых", - отметил он.
Одновременно растет число экспертов, которые прогнозируют, что цены на золото в 2026 году достигнут 5000 долларов за унцию. Однако это всего на 16% выше уходящего года, и даже меньше 2024 года, когда был показатель 27%.
Аналитик по сырьевым товарам в Commerzbank Карстен Фритш отметил, что цены на золото удвоились с февраля 2024 года, и что нынешние темпы роста цен неустойчивы. Немецкий банк ожидает, что в наступающем году золото поднимется до 4400 долларов за унцию.
Руководитель отдела исследований в Capitalight Research Шантель Шивен сохраняет оптимистичный настрой в отношении золота до 2026 года, но не уверена в дальнейшей его траектории.
"У золота было два очень хороших года, поэтому разумно задаться вопросом, сможет ли этот импульс сохраниться, - рассуждает Шивен. - Золото может оказаться в пузыре, но это не значит, что он лопнет в следующем году. Мы продолжаем наблюдать тектонический сдвиг на мировых финансовых рынках, поддерживающий высокие цены. Я думаю, что мы легко можем увидеть 5000 долларов за унцию в 2026 году".
Одной из причин, по которой она сохраняет осторожный, но оптимистичный настрой, является технический анализ, который продолжает формировать значительную поддержку на высоких уровнях. После удержания цены выше 2000 долларов за унцию в течение всего 2024 года, в начале года золото достигло нового уровня поддержки в 2500 долларов, который быстро поднялся до 2800 долларов. К лету цены сформировали новый диапазон поддержки в 3000-3500 долларов за унцию, который стал отправной точкой для октябрьского исторического максимума в 4366 долларов.
Главный стратег по золоту в State Street Investment Management Аакаш Доши заявил в интервью Kitco News, что в следующем году цены на золото будут консолидироваться в диапазоне от 4400-4500 долларов, и добавил, что риски смещены в сторону роста.
Одна из главных причин, по которой большинство аналитиков сохраняют оптимистичный настрой, заключается в том, что на мировом рынке, как ожидается, мало что изменится.
Руководитель отдела исследований металлов в Bank of America Майкл Видмер уверен, что бычьи ралли на рынке золота обычно достигают пика только тогда, когда ослабевают основные факторы, первоначально вызвавшие ралли, и не заканчиваются только потому что цены выросли.
Официальный прогноз Bank of America по золоту предполагает среднюю цену в 4538 долларов за унцию, при этом возможен максимум в 5000 долларов.
Ралли золота, начавшееся в конце 2022 года, поддерживается высоким спросом со стороны центральных банков. За последние три года в государственные мировые резервы поступило более 3000 тонн золота. По прогнозам World Gold Council (WGC) за 2025 год золотые резервы центральных банков вырастут еще на 750-900 тонн.
Аналитики отмечают, что центральные банки начали увеличивать закупки золота после того, как США и их союзники использовали доллар США в качестве оружия против России после начала военной операции на Украине.
Они также отмечают, что глобальные торговые войны 2025 года еще больше укрепили позиции американской экономики, спровоцировав агрессивную диверсификацию, сместив акцент с доллара США на золото, которое не несет геополитического риска, связанного с третьими сторонами.
Для мировых центральных банков 2025 год стал исторической вехой, поскольку их золотые резервы превысили объемы казначейских облигаций США. По данным Bank of America, золото в настоящее время составляет в среднем около 15% от общего объема резервов центральных банков. Однако моделирование Видмера предполагает, что резервы будут полностью оптимизированы при среднем объеме золота, близком к 30%.
Однако на этом фоне, некоторые аналитики говорят, что спрос центральных банков на золото останется высоким, но следующий год станет годом розничных инвесторов.
По мнению Шивен, ожидаемое снижение процентных ставок ФРС в следующем году в сочетании с устойчивой инфляцией подтолкнет больше инвесторов из облигаций в золото. "Из-за падения реальной доходности облигации просто не сохраняют прежнюю ценность; они не обладают свойством безопасности, что раньше", - отметила аналитик.
Доши также считает, что роль золота в качестве инструмента диверсификации портфеля будет только увеличиваться в 2026 году, поскольку фондовые рынки США и цены на облигации остаются сильно коррелированными.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба