В состав Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) входят крупные и стабильные представители промышленного сектора США, которые будут интересны для покупки за счет реиндустриализации в США, роста аэрокосмической отрасли, а также перетока капитала из технологических компаний. При этом сохраняются риски рецессии на фоне внутренней и внешней политики США, сбоев в цепочках поставок, волатильности цен на сырье и дальнейшей коррекции акций.
Мы присваиваем рейтинг «Держать» акциям XLI с целевой ценой $176,15 на ближайшие 12 месяцев, что соответствует апсайду 12,6%.
Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс Industrial Select Sector. ETF имеет достаточно широкую направленность и покрывает такие отрасли, как аэрокосмическая и оборонная промышленность, машиностроение, авиаперевозки и логистика, строительная инженерия, производство электрооборудования.
По состоянию на 23 декабря 2025 г. в портфеле фонда представлено 78 эмитентов. В топ-5 входят General Electric, Caterpillar, RTX Corporation, Uber Technologies, GE Vernova. На долю топ-10 эмитентов приходится 38,7% портфеля.
Основным драйвером роста для промышленного сектора является тренд на реиндустриализацию, подразумевающий перенос производственных цепочек обратно в страну. Эта стратегия вызвана сразу несколькими факторами: ростом геополитической напряженности, нарушениями в глобальных цепочках поставок, активной государственной поддержкой, а также стремлением к технологической независимости от Китая.
Аэрокосмический сектор сегодня является одним из ключевых драйверов роста в индексе промышленных компаний на фоне возвращения производства в США. По прогнозам PwC, частный космический рынок может вырасти до $1,5–2 трлн к 2040 году (объем рынка на конец 2025 г. оценивается в $630 млрд). Основные драйверы роста — удешевление запусков, рост спроса на спутниковый интернет, развитие наблюдения и навигации. На этом фоне инвестиции в отрасль продолжат расти.
Примерно со второй половины декабря 2025 г. на финансовых рынках отмечается переток капитала из переоцененных технологических акций в циклические сектора, такие как промышленность, чему способствуют восстановление производства, рост корпоративных заказов и инфраструктурных расходов. Инвесторы стали проявлять осторожность к высоким мультипликаторам и неопределенной рентабельности ИИ-компаний. Мы ожидаем, что в 2026 г. динамика перетока капитала сохранится.
Нами проведена оценка потенциала роста Industrial Select Sector SPDR Fund на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Апсайд фонда в перспективе следующих 12 месяцев составляет 12,6%, что предполагает целевую цену на уровне $176,15.
Ключевыми мы видим риски глобальной рецессии на фоне политики США, сбоев в цепочках поставок, волатильности цен на сырье и коррекции котировок.
Описание ETF
Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) — биржевой инвестиционный фонд открытого типа, отслеживающий индекс Industrial Select Sector. Данный индекс включает американские промышленные компании из индекса S&P 500. ETF имеет достаточно широкую направленность и покрывает такие отрасли, как аэрокосмическая и оборонная промышленность, машиностроение, авиаперевозки и логистика, строительная инженерия, производство электрооборудования.
Industrial Select Sector SPDR Fund создан 16 декабря 1998 г., управляющей компанией выступает State Street Global Advisors. Комиссия за управление составляет 0,08%. На 23 декабря 2025 г. стоимость чистых активов под управлением фонда — $25,91 млрд (+21% г/г). В портфеле ETF представлены акции 78 эмитентов, в топ-5 входят компании General Electric, Caterpillar, RTX Corporation, Uber Technologies, GE Vernova. На долю топ-10 эмитентов приходится 38,7% портфеля.
Драйверы роста
В США наблюдается устойчивая тенденция на реиндустриализацию, подразумевающая перенос производственных цепочек обратно в страну. Эта стратегия вызвана сразу несколькими факторами: ростом геополитической напряженности, нарушениями в глобальных цепочках поставок, активной государственной поддержкой и стремлением к технологической независимости от Китая.
Рост аэрокосмической отрасли. Аэрокосмический сектор сегодня — один из ключевых драйверов роста в индексе промышленных компаний на фоне возвращения производства в США. По прогнозам PwC, частный космический рынок может вырасти до $1,5–2 трлн к 2040 г. (объем рынка на конец 2025 г. оценивается в $630 млрд). Основные драйверы роста — удешевление запусков, рост спроса на спутниковый интернет, развитие наблюдения и навигации. На этом фоне инвестиции в отрасль продолжат расти.
Промышленный сектор обгоняет S&P 500. Исторически промышленный сектор демонстрирует лучшую динамику по сравнению с индексом S&P 500. За последние три года отраслевой ETF XLI вырос на 77%, тогда как сам S&P 500 прибавил лишь 58,5%. Этот отрыв подтверждает устойчивость и привлекательность промышленного сектора для долгосрочных инвесторов.
Динамика доходностей S&P 500 (черный график) и промышленного сектора (красный график) за 3 года
Переток капитала в циклические отрасли. Примерно со второй половины декабря 2025 г. на финансовых рынках отмечается переток капитала из переоцененных технологических акций в циклические сектора, такие как промышленность и коммуникационные услуги, чему способствуют восстановление производства, рост корпоративных заказов и инфраструктурные расходы. Инвесторы стали проявлять осторожность к высоким мультипликаторам и неопределенной рентабельности ИИ-компаний. Циклические отрасли, напротив, выигрывают от повышения производительности за счет внедрения ИИ и сокращения издержек. Мы ожидаем, что в 2026 году динамика перетока капитала сохранится.
Риски
Замедление экономического цикла. Промышленный сектор высоко чувствителен к фазам экономического цикла: замедление роста ВВП, ужесточение финансовых условий или падение деловой уверенности приводят к сокращению корпоративных инвестиций.
Геополитические и торговые риски. Рост торговых ограничений и геополитической напряжённости повышает нестабильность цепочек поставок и издержки производителей. Несмотря на тренд реиндустриализации, многие промышленные компании по-прежнему зависят от глобальных поставок сырья и компонентов, что делает их уязвимыми ко внешним шокам и регуляторным изменениям.
Капиталоемкость отрасли. Промышленность остается капиталоемким и технологически сложным сектором, что требует значительных инвестиций в оборудование, инновации и автоматизацию. Такие особенности повышают вероятность задержек при реализации проектов и увеличивают издержки, особенно в условиях нестабильности поставок и роста стоимости капитала.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста Industrial Select Sector SPDR Fund на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Апсайд фонда по такой методике оценки в перспективе следующих 12 месяцев составляет 12,6%, что предполагает целевую цену на уровне $176,15. На основании этого мы присваиваем Industrial Select Sector SPDR Fund рейтинг «Держать».
Теханализ
На месячном таймфрейме с конца 2019 года цена движется в восходящем канале. Сейчас цена подошла к верхней границе канала, обновив исторические максимумы. На данном этапе существует риск коррекции к уровням поддержки $143,8 и $130,5. При наличии позитивного новостного фона котировки могут выйти из границ сформировавшегося канала.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба