Золото вероятно, консолидируется между $4 000 и $4 500, если макроэкономическая неопределенность не усилится.
Прорыв выше $4 550 - $4 600 может открыть потенциал роста к $5 050 в рискованных сценариях.
Устойчивое падение ниже $4 450 чревато более глубокой коррекцией к зоне поддержки $4 000 - $4 100.
Золото показало впечатляющее ралли более чем на 70% в 2025 году, значительно превысив рост на 27% в 2024-м. Этот рост был обусловлен сочетанием усиливающихся макроэкономических неопределенностей, а не одним-единственным триггером.
Ключевые драйверы включали геополитические риски, изменения в динамике роста и инфляции, ожидания по траектории процентных ставок ФРС, ослабление доллара и более широкий мировой тренд на диверсификацию портфелей. С началом 2026 года главный вопрос для золота уже не в том, сохранится ли спрос на «тихую гавань», а в том, какие макроусловия его усилят и какие ценовые уровни подтвердят это с технической точки зрения.
Геополитическая и экономическая неопределенность была самым заметным катализатором роста золота в 2025 году. Такие события, как введение торговых тарифов администрацией Трампа и продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке и в Украине, усилили неприятие риска и закрепили роль золота как страхового инструмента в портфелях.
Параллельно ожидания снижения ставок ФРС обеспечивали благоприятный монетарный фон в течение года. Третьим важным фактором стала слабость доллара. По мере того как индекс доллара снизился примерно на 10% в 2025 году, золото стало более доступным для инвесторов за пределами США, что поддержало спрос и добавило еще один слой поддержки ценам.
Растущий спрос на диверсификацию портфелей также проявился как более структурный драйвер сильной динамики золота. На фоне волатильной и порой разочаровывающей доходности акций и облигаций инвесторы все чаще искали активы с низкой корреляцией, способные снижать общий риск портфеля.
Этот сдвиг отразился в мощном притоке средств в инвестиционные продукты на золото. В третьем квартале 2025 года вложения в золотые фонды в США достигли рекордных $26 млрд, что подчеркивает растущую роль институционального спроса. Одновременно продолжившиеся закупки со стороны центробанков обеспечили дополнительную поддержку. В совокупности 2025 год вновь подтвердил статус золота как «тихой гавани» и страхования портфеля.
Сценарные ориентиры для цен на золото в 2026 году
Смотрим вперед: перспективы золота в 2026-м, вероятно, будут формироваться в условиях высокой неопределённости при множестве сценариев. Многие аналитики ожидают, что золото останется на повышенных уровнях, а базовым вариантом станет консолидация в диапазоне $4 000–$4 500.
Такой коридор позволит продолжить восходящий тренд без потери импульса и даст рынку время «переварить» резкий рост 2025 года. Базовые прогнозы, например, Goldman Sachs (около $4 900 к концу 2026 года) и Morgan Stanley (около $4 400), указывают, что рынок по-прежнему закладывает ощутимую вероятность дальнейшего роста.
В то же время новая волна геополитической эскалации или более глубокое макроэкономическое замедление способны толкнуть цены выше этих уровней.
Сценарный подход Всемирного совета по золоту дает практичный способ оценивать перспективы на 2026 год. В консенсусном сценарии цены ожидаются в целом стабильными, но изменения макроусловий могут быстро перевести золото в иной режим.
Например, если глобальный рост замедлится, а ФРС проведет более глубокие снижения ставок, чем сейчас ожидается, золото может прибавить ещё 5–15%. В более неблагоприятной среде, где торговые трения усиливаются или новые региональные конфликты вынуждают ФРС к агрессивному смягчению, потенциал роста может расшириться до 15–30%.
Напротив, сценарий рефляции создает более сложный фон для золота. Более сильный рост в сочетании с возобновляющимся инфляционным давлением может побудить ФРС держать ставки высокими, что укрепит доллар и повысит реальные доходности. Такой набор факторов способен привести к коррекции цен на золото на 5–20%.
В целом, направление золота в 2026 году, вероятно, будет меньше зависеть от «громких заголовков» и больше — от того, как меняющиеся макроусловия влияют на политику ФРС, согласно подходу Всемирного совета по золоту.
С макроэкономической точки зрения монетарная политика — один из важнейших факторов для золота в 2026 году. Подход ФРС к снижению ставок напрямую определит альтернативные издержки владения золотом, делая ожидания по политике центральным драйвером направления цен.
Другой ключевой фактор — баланс между инфляцией и ростом. Цены на энергоносители, траектория роста Китая и глобальный спрос будут влиять на инфляционную динамику, тогда как риск рецессии против «мягкой посадки» будет формировать общий аппетит к риску. Имеет значение и валютный курс.
Слабый доллар обычно поддерживает цены на золото, а сильный — давит на них. Параллельно геополитическая напряженность и конфликты поддерживают золото по двум каналам: через рост спроса на «тихую гавань» и через повышение инфляционных ожиданий из‑за роста цен на энергию и сырьевые товары.
Структурные драйверы также важны. Относительно низкая доля золота в резервах развивающихся стран подразумевает, что покупки центробанков вероятно продолжатся в 2026 году. Кроме того, опасения относительно глобальной закредитованности и долгосрочной стабильности фиатных валют продолжают подпитывать спрос на золото.
Рекордно высокие уровни долга поддерживают страхи эрозии покупательной способности, укрепляя роль золота как средства сбережения. Наконец, инвестиционные потоки будут решающими: пока притоки в ETF и институциональные фонды сохраняются, откаты цен, скорее всего, будут восприниматься как возможности для покупки, а не сигналы смены тренда.
Техническая картина золота: где искать поддержку и на каких уровнях тренд усилится?
Фундаментальные факторы задают общий фон, а технический анализ очерчивает перспективы 2026 года через ключевые уровни. На дневном графике основной восходящий тренд сохраняется: цены выше растущей трендовой линии. В то же время стохастический RSI разворачивается вниз из зоны перекупленности, что указывает на риск паузы или коррекционной фазы в начале 2026 года.
В результате ключевое внимание смещается к уровням. Рынку важно показать, где откаты находят поддержку и какие зоны сопротивления пробиваются и удерживаются. Эти реакции помогут понять, останется ли слабость в начале года коррекцией или перерастёт в более существенное изменение тренда.
Сопротивления: первая важная зона — $4 550–$4 600. Нижняя граница диапазона выступает в качестве разворотной зоны, где цена не раз ускорялась и откатывалась. Без дневных закрытий выше этой полосы сложно утверждать, что рост продолжится без перерывов. Очистка и устойчивое закрепление выше $4 550–$4 600 станет сигналом, что покупатели вновь берут контроль.
Далее — уровень $4 620, совпадающий с расширением Фибоначчи 1,618. Если цена удержится выше $4 620, фокус смещается к зоне $5 050, соответствующей расширению Фибоначчи 2,618. Учитывая близость к «психологическим» $5 000, здесь вероятна повышенная волатильность и фиксация прибыли.
Поддержки: область $4 460 — первая линия обороны на 2026 год. Стабилизация откатов в этой зоне сохранит движение в рамках «здоровой» коррекции. Если уровень не устоит, критически важной станет поддержка $4 360. Пробой ниже $4 360 будет означать углубление коррекции и поиск рынком более низкого равновесия.
В этом случае следующая зона — $4 260–$4 200, определяемая уровнями коррекции Фибоначчи 0,786 и 0,618. Если в 2026 году цена уйдет в этот диапазон — особенно на фоне сильного доллара и роста реальных ставок — именно здесь решится, остается ли долгосрочный восходящий тренд технически устойчивым. Просадка ниже приведет внимание к финальной крупной поддержке $4 000–$4 100. Уход в этот диапазон увеличит риск того, что бычья структура 2026 года существенно ослабла и впереди более длительная консолидация.
Итого: базовый сценарий на 2026 год — золото удерживается на высоких уровнях в широком диапазоне $4 000–$4 500. В периоды усиления макронеопределенности прорыв выше $4 550–$4 600 может открыть путь к цели $5 047. Напротив, при рефляции или более «ястребиной» траектории ФРС движение ниже $4 450 способно продлить коррекцию в область $4 000–$4 100.
В конечном счете траектория золота в 2026 году будет зависеть от взаимодействия политики, процентных ставок, инфляции, доллара и геополитики. Не менее важно, что сама динамика цены будет направлять стратегии: сможет ли золото пройти ключевые сопротивления и какие поддержки оно удержит на откатах — именно это определит баланс между консолидацией и продолжением тренда.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба