Серебро выросло сильнее всего среди товаров в 2025 году
Повышенному спросу на драгметалл способствуют не только геополитические риски
Неожиданная коррекция в ценах вряд ли будет затяжной
В 2025 году серебро стало самым подорожавшим товаром в мире: с начала января его биржевая стоимость выросла почти в 2,5 раза. Для сравнения, золото за этот же период прибавило в цене в 1,6 раза. При этом оба металла завершают 2025-й с лучшей динамикой за 46 лет.
Однако не обошлось без драмы. 29 декабря стоимость серебра неожиданно рухнула примерно на 10% после достижения исторического максимума на отметке выше $82 за унцию в этот же день. Это однодневное падение стало самым сильным за последние 5 лет.
Что стало катализатором взлета стоимости серебра в этом году и последующего падения в конце декабря – Finam.ru разбирался вместе с аналитиками.
Самый «удивительный» металл года
В понедельник, 29 декабря, фьючерсы на серебро на бирже Comex впервые в истории поднимались до отметки $82,67 за унцию. По состоянию на 30 декабря биржевая стоимость серебра составляет около $75,5 за унцию.
Рост стоимости серебра в этом году был обусловлен комплексом факторов, сочетающих структурные изменения на рынке, макроэкономические и геополитические тенденции, а также повышенный спрос.
Факторы роста стоимости серебра
1. Геополитика
Как отмечают аналитики, в текущем году одним из главных драйверов роста стоимости драгоценных металлов, в том числе серебра, стал геополитический фактор. Участники финансовых рынков усиливают спрос на металлы как активы для хеджирования геополитических рисков, что подталкивает цены вверх.
Последним ярким примером стал рост цен на серебро в период сохраняющейся неопределенности вокруг возможного конфликта США и Венесуэлы.
2. Спрос на фоне дефицита предложения
Повышенному спросу на серебро способствуют не только геополитические риски, но и разнообразные сферы применения этого металла. Накануне это подтвердил и глава Tesla Илон Маск, написав в соцсети X, что серебро необходимо во многих промышленных процессах.
Аналитики «Финама» отмечают, что серебро критически важно для «зелёной» энергетики, в частности, для производства фотоэлектрических панелей, электроники, электромобилей и технологий искусственного интеллекта.
Однако этот спрос превышает предложение, отмечает Bloomberg. Издание подчеркивает, что в октябре этого года на рынке серебра наблюдался исторический дефицит металла на Лондонской бирже. Схожая ситуация сложилась в конце ноября на Шанхайской фьючерсной бирже – там запасы серебра достигли самого низкого уровня с 2015 года.
3. Приток средств в ETF, обеспеченные серебром
Ралли серебра также было поддержано притоком средств в биржевые инвестиционные фонды, обеспеченные этим драгметаллом. По подсчетам Bloomberg, в середине декабря совокупный объем инвестиций розничных инвесторов в ETF на серебро обновил максимум за последние 5 лет, превысив $67 млрд.
4. Снижение ставки ФРС и падение доллара
Как пишет Reuters, снижение ставки Федеральной резервной системы (ФРС) США и падение доллара в этом году стали еще одним из драйверов для серебра.
Американский регулятор начал цикл смягчения денежно-кредитной политики в сентябре, снизив размер ставки с диапазона 4,5-4,25% до 3,5–3,75%. А индекс доллара с начала года упал почти на 10%.
Напомним, ослабление курса американской валюты делает серебро более доступным для покупки другими странами, тогда как снижение ставки увеличивает привлекательность драгоценных металлов, не приносящих процентного дохода.
5. Китайские экспортные ограничения
С 1 января 2026 года Китай вводит экспортные ограничения на серебро в связи с его дефицитом на глобальном рынке. Компаниям потребуется получить лицензию от китайских властей на вывоз серебра за рубеж.
По словам аналитика «Финама» Николая Дудченко, политика Пекина могла усилить покупательские настроения. Он полагает, что таким образом Китай хочет иметь больше возможностей контролировать ситуацию на внутреннем контуре и в меньшей степени зависеть от внешних поставок – особенно в условиях сильно растущих цен.
Аналитик напоминает, что Китай является крупнейшим производителем, занимая второе место в рейтинге после Мексики. Так, добыча в КНР превышает 100 млн унций в год, что составляет чуть менее 10% от мирового предложения.
Bloomberg также отмечает сильный спрос на серебро в Китае в последние дни. Агентство указывает, что резкий рост спроса на Шанхайской золотой бирже привел к рекордной премии на металл в Китае по сравнению с Лондонской биржей. На этом фоне единственный в Китае «серебряный» фонд остановил привлечение новых клиентов, ранее предупредив о рисках.
Причины резкого обвала
После достижения рекордного значения стоимость серебра резко начала снижаться. 29 декабря от исторических максимумов драгметалл потерял в цене около 10%.
Финансовый консультант Артем Николаев считает, что серебро упало вследствие сразу трех причин. Во-первых, трейдеры начали активно фиксировать прибыль на фоне резкого роста стоимости металла. Второй причиной могло стать повышение гарантийного обеспечения по фьючерсам на серебро на бирже Comex, полагает он.
«В-третьих, рынок начал понимать преувеличение ажиотажа вокруг дефицита серебра из-за ограничений китайского экспорта. Трейдеры надеются на внебиржевые запасы в Китае. Именно из-за дефицита серебра на китайских биржах и огромного спреда между ценой в Лондоне и Шанхае и случился резкий рост котировок накануне», – поделился основатель проекта Invest Era в беседе с Finam.ru.
Экономист Егор Сусин также среди причин падения цен на серебро называет повышение маржинальных требований на Comex и ограничения спекулятивного спроса на металл в Китае. «Драгметаллы дружно припали на фиксации прибылей и в условиях низколиквидных предновогодних торгов. Видимо, на какое-то время это собьет спекулятивный настрой на рынке», – написал он в своем Telegram-канале.
Еще одна из причин падения драгметалла - «техническая», отмечает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Она напоминает, что вчера была экспирация фьючерсных контрактов на серебро с поставкой в декабре на Чикагской товарной бирже, что традиционно усиливает волатильность.
Что будет с серебром в 2026 году?
Рынок серебра дефицитный с 2021 года, при этом в 2025-ом ожидается дефицит в 95-100 млн унций – с ростом до 120-150 млн унций в 2026-ом, отмечает Николаев.
Несмотря на случившуюся коррекцию в ценах на драгметалл, говорить о смене тренда пока рано, считает аналитик. Эксперт не ждет, что коррекция будет сильной, поскольку спрос на металл остается высоким, а сам рынок склонен к дефициту. По его прогнозам, котировки на серебро в 2026 году будут в диапазоне $60-70 за унцию.
Часть факторов, которые влияли на стоимость серебра в 2025 году, сохранится и в 2026 году, ожидает Николай Дудченко. Однако эксперт призывает учитывать, что цена на драгметалл очень сильно отклоняется от своего среднего значения, что усиливает вероятность продолжения коррекции на рынке.
«Технической целью для цены на серебро выступает уровень $84,5 за унцию. В том случае, если «быкам» удастся преодолеть эту отметку, то возможен будет выход к диапазону $90-95 за унцию», – поделился аналитик «Финама».
Мильчакова считает, что в следующем году металлы вновь могут оказаться достойной альтернативой доллару. «В первую очередь, серебро, которое может вырасти в цене до $95 за унцию, поскольку оказалось более недооцененным, чем золото, и на него при этом предъявляют большой спрос многие отрасли промышленности», – заявила она.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба