На неделе новых макроданных, помимо протоколов последнего заседания ФРС не выходило

Макро
На неделе новых макроданных, помимо протоколов последнего заседания ФРС не выходило. В них отмечено, что инфляция может оставаться несколько повышенной в ближайшей перспективе перед возвратом к цели 2%, а неопределённость в экономике остаётся высокой.

На этом фоне рынок пересмотрел ожидания по смягчению политики ФРС в 2026 году - теперь закладывается 2.25 снижения ставки по 25 б.п. против 2.35 неделей ранее.

Облигации
Доходность 10-летних казначейских облигаций США за неделю выросла на 5 б.п. и достигла 4.18%, отреагировав на более сдержанные сигналы из протоколов ФРС. Спреды облигаций инвестиционного уровня практически не изменились и остаются вблизи исторических минимумов. Позиционирование сохраняется без изменений, с ожиданием более привлекательных уровней для входа в трежерис.

Акции
На ещё одной сокращённой праздничной неделе S&P 500 снизился на 0.7%. Инвесторы фиксировали прибыль без выраженного катализатора, а движения усиливались сезонно низкой ликвидностью конца года.

Несмотря на рост волатильности, сохраняем позитивный тактический взгляд, а текущий откат рассматриваем как возможность для набора позиций с учётом сезонного фактора января, старта сезона отчётности с 13 января и возвращения крупных инвесторов после праздников.

Золото
Металл скорректировался примерно на 3%. В котировках сохраняется повышенная волатильность, связанная с высоким уровнем спекулятивного позиционирования. Коррекция может быть использована для добавления позиций перед возобновлением роста в 2026 году.

VC
Обращаем внимание на сделку Finom с возможностью входа через secondary с дисконтом 10% к последнему раунду. Компания является одним из ведущих необанков для малого и среднего бизнеса в Европе. Рынок огромный и до сих пор мало оцифрован. Проект динамично растет: более 50m EUR выручки, около 100k открытых счетов при операционной марже порядка 70%. Окно входа ограничено по времени и предполагает прямое владение долей.