Перед самым Новым годом, в возрасте 95 лет, Уоррен Баффет покинул пост генерального директора Berkshire Hathaway и вышел на пенсию. Роджер Левенштейн, журналист и биограф легендарного инвестора, попробовал сформулировать, в чём заключается главный успех этого человека.
$10 тыс. = $2,9 млрд
Уоррен Баффетт добился, пожалуй, самых впечатляющих результатов в инвестициях и управлении за всю финансовую историю. Любой, кто вложил $10 тыс. в 1956 году в его фонд – когда Баффет только начинал свою карьеру и оставался в фонде до тех пор, пока Баффет не ликвидировал его в 1969 году и не перевёл свои инвестиции в компанию, которой продолжал управлять, – производителя текстиля Berkshire Hathaway из Нью-Бедфорда, – сегодня получил бы $2,9 млрд.
В чём секрет поразительного успеха Баффета?
– Как его биограф и акционер Berkshire Hathaway, я считаю, что всё дело в его характере. На Уолл-стрит полно умных и амбициозных мужчин и женщин, но лишь немногие из них обладают непоколебимой честностью и преданностью принципам, как Баффет. С годами становится ясно, что интеллект Баффета сочетается с ещё более редкой чертой – мудростью, – написал Роджер Левенштейн в статье для издания Boston Globe.
Уоррен предупредил своих акционеров в трогательном письме в честь Дня благодарения, что «старик Время не дремлет» и поэтому сейчас самое время подвести итоги.
В отличие от некоторых известных людей, которые постоянно унижают и оскорбляют других, жалуясь на несправедливость по отношению к себе, Баффетт не устаёт повторять, как ему повезло. По его словам, «леди Удача» была к нему благосклонна.
Он также не прибегает к личным нападкам или жалобам, а также к альтернативным американским развлечениям – критике в СМИ и судебным разбирательствам. В своём письме он пожелал всем счастливого Дня благодарения: «Да, даже придуркам. Никогда не поздно измениться».
Роджер Левенштейн не согласен, что его терпеливость и понимание не имели никакого отношения к его финансовому успеху: в том же письме к акционерам он упоминает свой дом в Омахе, купленный в 1958 году, и единственный дом, который у него когда-либо был.
Есть хорошее. Зачем искать лучшее?
И он упомянул в письме Чарли Мангера, «моего лучшего друга за 64 года», с которым он познакомился на званом обеде в Омахе в 1961 году. Эти двое начали разговаривать и не прекращали до тех пор, пока Чарли не скончался в 2023 году в возрасте 99 лет. Чарли, который также был его деловым партнёром, оказал большое влияние на Уоррена – у них были разногласия, отметил он, «но никогда не аргументы».
Эти символы верности напомнили биографу одну историю: молодой Баффет часто ездил в Нью-Йорк и всегда обедал в ресторане Stage Deli на Седьмой авеню. Один друг сказал ему, что в Нью-Йорке много хороших ресторанов – почему бы не попробовать что-то новое?
– Если мне нравится Stage, зачем мне есть где-то ещё? – ответил на это Баффет.
Страх что-то упустить, так называемый эффект FOMO, – причина большого количества глупых поступков – был ему неведом. Эта черта характера проистекала из тонкого понимания того, что люди гораздо чаще попадают в неприятности из-за того, что делают слишком много или слишком мало.
Когда инвестиционные банкиры расхваливали предполагаемые преимущества корпоративного слияния (как в случае с Warner Brothers, например), Баффет говорил, что новые партнёры неизбежно создают проблемы, которые становятся очевидными только после обмена клятвами. Баффет не был сторонником «смены руководства»; он был идеальным долгосрочным инвестором, который десятилетиями владел акциями и целыми компаниями.
То, что он в шутку называл своим подходом «Рип ван Винкля», было основано на понимании человеческой природы. Лучше уделять больше внимания каждой инвестиции на начальном этапе, чем быстро отказываться от них на каждом шагу. Он действительно говорил, что если бы людям при рождении сказали, что в течение жизни они смогут инвестировать только в 20 акций, то большинство из них добились бы лучших результатов.
Став владельцем компании, он редко вмешивался в её дела. Лояльность, которую он демонстрировал по отношению к менеджерам, вызывала у них фанатичную преданность. Berkshire стала восприниматься как надёжное место, и многие стареющие предприниматели продавали ей свой бизнес. Переговоры были короткими и завершались рукопожатием.
Длительный инвестиционный горизонт Баффета иллюстрирует ещё одну важную черту: уверенность в себе. Если вы инвестируете на 20, 30 или 40 лет, никто другой не сможет дать вам совет. Вы можете выбросить брокерские отчёты в окно. Вам нужна внутренняя оценка, чтобы инвестировать сейчас, исходя из того, что будет ценным, когда ваши дети или внуки достигнут совершеннолетия.
Баффет пришёл к этому пониманию благодаря упорному и настойчивому труду, чтению корпоративных финансовых отчётов, которые были его хлебом насущным, и он делал это сам, без до недавнего времени помощников или сотрудников.
И у него хватало дисциплины, чтобы не обращать внимания на непрекращающийся рыночный шум и сосредоточиться на важнейших долгосрочных характеристиках актива. Он достаточно хорошо знал себя, чтобы признать, чего он не знает.
«Сторонился самой прибыльной отрасли»
Баффет, как известно, избегал инвестиций в технологии (до тех пор, пока в конце жизни не сорвал куш на Apple), потому что ему не хватало опыта. На протяжении десятилетий величайший инвестор в мире сторонился самой прибыльной отрасли Уолл-стрит. Это требовало внутренней силы, как и его упорное нежелание рисковать капиталом акционеров из-за спекулятивных причуд – последней из которых стала криптовалюта, которая, судя по её экономической функции, кажется бесполезной.
Понимая, что он является доверенным лицом акционеров, он ограничил свою зарплату $100 тыс. в год. Он никогда не брал опционы на акции – инструмент, придуманный для того, чтобы дать профессиональным менеджерам долю в предприятии, но совершенно ненужный для основателей-миллиардеров. Черты характера Баффета – это не дополнение или бонус. Они составляют суть этого человека – его исключительный успех и то, почему его будет не хватать на Уолл-стрит и за её пределами.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба