💎 В этой публикации продолжаем делиться нашим взглядом на рынок США в 2026 году – мы выделили сектора и компании-фавориты, в которые активно инвестируем и ждем наибольшей доходности⬇️
Бигтехи
Крупнейшие технологические компании были локомотивом рынка последние два года, и мы ожидаем сохранение тренда на фоне интеграции ИИ, а также роста отдачи от инвестиций для облачных подразделений. Опережение будет по-прежнему обеспечено сильными балансами, более высокими темпами роста прибыли, высокой ликвидностью и крупным программам байбэков.
Учитывая превосходное состояние финансов и низкое влияние экономических условий, сегмент более устойчив к эпизодам волатильности на опасениях за экономический рост и траекторию ставки ФРС.
🎯 Наши фавориты: Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская), Amazon #AMZN, Microsoft #MSFT
Чипмейкеры и ИИ-инфраструктура
Сегмент является крупнейшим бенефициаром расширения CAPEX бигтехов. Учитывая последние комментарии и цифры за 3-й квартал, мы не наблюдаем сокращение ни инвестиций, ни фактического спроса на решения, ни уменьшения загрузки мощностей. Текущие оценки по капитальным затратам выглядят чрезмерно консервативными, и мы ожидаем еще как минимум один год опережающего роста, как это было в 2023-2025 гг.
Топ-30 ИИ-компаний инвестировали около $820 млрд в капзатраты и R&D за последний год (соотношение примерно 55/45), и ожидается, что объём инвестиций вырастет ещё на +34% в ближайшие 12 месяцев.
🎯 Наши фавориты: Vertiv #VRT, Broadcom #AVGO, Cadence #CDNS, Nvidia #NVDA, Marvell #MRVL, Nebius #NBIS, TSMC #TSM
Разработчики программного обеспечения
На протяжении последних двух лет сектор разработчиков ПО заметно отстал от акций инфраструктурных ИИ-компаний. Мы считаем, что в рамках 2026 года сфера может начать показывать догоняющую динамику на фоне усиления интеграции ИИ в корпоративных решениях.
Мы уже видим позитивные сигналы от наших фаворитов о том, что ИИ-решения привлекают повышенный спрос, способствуют перекрестным продажам и оказывают позитивный эффект на финансы.
За последние два года оценка сектора существенно скорректировалась. Акции теперь торгуются с минимальной премией к широкому рынку почти за десятилетие. Видим выгодную возможность для покупки в момент, когда сектор торгуется на минимумах.
🎯 Наши фавориты: Salesforce #CRM, Rubrik #RBRK, ServiceNow #NOW, Nutanix #NTNX, Dynatrace #DT
Банковский сектор
Рынок может переоценивать число снижений ставки ФРС и эффект на финансы банков. Рынок свопов предполагает 2 сокращения в 2026 году, тогда как консенсус крупных домов (GS, JPM, Citi) только 1 снижение. Высокая ставка позитивна для банков: сохраняется высокая чистая процентная маржа, доходы от кредитования остаются сильными. Текущие мультипликаторы не отражают сценарий сохранения ставки выше и дольше.
Крупные банки - бенефициары резкого расширения ИИ-инфраструктуры, которая требует финансирования. Также вырос интерес к сделкам IPO/M&A. Мы уже наблюдали ускорение инвестиционно-банковских направлений в последние кварталы и рассчитываем на продолжение тренда. Эти источники доходов компенсируют зоны слабости (CRE, потребкредиты).
Сектор получает существенную поддержку от дерегуляции: ослабление требований Basel III Endgame, пересмотр правил по ликвидности (упрощение LCR/NSFR), снижение регуляторных барьеров в M&A. Факторы дают банкам больше капитала под операции, сокращают затраты и приносят новые комиссионные доходы.
🎯 Берем экспозицию через фонд Invesco KBW Bank ETF #KBWB, где крупнейшие банки занимают более 50%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба