Инфляция – сильно недооцененный риск для глобальных рынков в этом году. Масштабные инвестиции технологических компаний в дата-центры и другую инфраструктуру для искусственного интеллекта (AI) могут создать дополнительное инфляционное давление в экономике США, которая уже перестимулирована за счет огромного дефицита бюджета и относительно мягкой монетарной политики. Крупные технологические фирмы в 2025 году заняли рекордные суммы для финансирования проектов по AI через долговое финансирование, что отражает структурный сдвиг — компании тратят не только свои средства, но и привлекают значительные кредиты для конкуренции в AI-гонке. Раньше крупнейшие технологические компании обычно не имели существенного чистого долга: их денежные потоки настолько хороши, что они не видели смысла занимать. AI все изменил: необходимость огромных инвестиций в дата-центры и боязнь проиграть конкурентам заставили топовые технологические компании радикально изменить свою финансовую политику и начать использовать долговое финансирование. Учитывая масштаб этих компаний, такое изменение должно иметь макроэкономический эффект.
В 2025 рост капитальных расходов для AI только начался и еще не вызвал перенапряжение производственных цепочек. Кроме того, введение пошлин и небольшое замедление экономической активности в США вне технологического сектора в значительной степени нивелировали рост инвестиций в AI. В 2026 эффект от капитальных затрат для AI будет проявляться в полной мере, увеличивая экономическую активность и инфляционное давление, а также, возможно, вызывая дефициты в цепочках поставок, энергетике и другой инфраструктуре.
В практическом плане все это означает негативное отношение к длинным облигациям развитых стран и позитивный взгляд на сырьевые товары.
http://finance.yahoo.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба