Центробанк снизил ключевую ставку пятый раз подряд. Кредиты медленно дешевеют. Как изменится финансовый рынок России в 2026 году. Минфин разместил рекордный объем ОФЗ. IPO «Дом.РФ». Серебро, платина и палладий пошли в рост. Рубль дразнит спекулянтов. Банки против маркетплейсов. Будущее рынка криптовалют – предложения от Банка России.
Личные финансы
Банк России снизил ключевую ставку пятый раз подряд. На этот раз – всего на 50 б.п., до 16% годовых. Масштаб и скорость дальнейшего смягчения политики будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в движении ставки. Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 19 декабря, который позволяет лучше понять логику принятия решения регулятором. Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, а также о вариантах решения по ключевой ставке.
Как снижение ключевой ставки повлияет на рынок и какие ставки ждать в 2026 году? Даже несмотря на снижение ключевой ставки, доступность кредитов ощутимо не повысится. Наряду с ключевой ставкой на их условия влияют ограничения, которые пока что смягчены не были, а также фиксируемый рост просроченной задолженности в портфелях банков, из-за чего они вынуждены сохранять свои кредитные политики жесткими.
В середине декабря ставки по депозитам возобновили снижение. По данным Банка России, средняя максимальная ставка по депозитам крупнейших банков опустилась до 15,4% годовых, за год она снизилась на 6,3 п.п. При этом в ближайшее время в первую очередь будет сокращаться доходность длинных вкладов, тогда как короткие депозиты сохранят привлекательные условия. Существенного оттока средств граждан участники рынка не ждут.
Снижение Банком России ключевой ставки всего на 0,5 п. п. разрушило игру спекулянтов на повышение котировок. Причем регулятор сохранил жесткий тон комментариев, указав на повышенные инфляционные ожидания. В результате индекс Московской биржи (MOEX: MOEX) на закрытии торгов откатился к минимуму с начала недели.
Высокая ставка Центробанка – не главный вызов для экономики, важнее решить проблему крепкого рубля и дефицита бюджета, следует из заявлений участников экономической сессии форума ВТБ «Россия зовет!». Ключевые тезисы форума опубликованы порталом РБК.
На первой «макроэкономической» сессии 13-го новогоднего финансового марафона Finversia ее участники высказали предположения, как будет развиваться отечественная экономика после окончания СВО и отмены санкций, обсудили дедолларизацию, денежно-кредитную политику, возможные риски, растущую роль государства в экономике, инфляцию и укрепление рубля.
Глава Сбербанка Герман Греф рассказал, какие прогнозы дает кредитная организация на 2026 год российской экономике, своей дивидендной политике и финансовым показателям.
Сбербанк ждет нормализации кредитной активности и прогнозирует рост кредитования в диапазоне 9-11%, при этом розничное кредитование будет развиваться опережающим темпом. Сбербанк ждет в 2026 году сдержанного роста экономики на уровне примерно 1%. Инфляционное давление будет ослабевать и приблизится к цели регулятора. Сбербанк ожидает к концу 2026 года смягчения денежно-кредитной политики и ключевую ставку в 12%.
Как изменится финансовый рынок России в 2026 году? Какие самые острые проблемы финансового рынка перейдут в следующий год? Эти и другие темы обсудили ведущие отечественные эксперты на 13-м финансовом марафоне, который организовали портал Finversia, Национальная ассоциация специалистов финансового планирования (НАСФП) и Московская международная валютная ассоциация (ММВА). Кроме того, участники 13-го новогоднего финансового марафона Finversia обсудили перспективы драгоценных металлов, какую долю недвижимость целесообразно держать в портфеле, перспективы цен на жильё в различных регионах страны, перспективы «технологических» эмитентов на бирже и другие актуальные тренды.
Долгосрочные накопления перестают быть редким инструментом. Интерес россиян к программам негосударственных пенсионных фондов растет, а Программа долгосрочных сбережений (ПДС) за считанные месяцы превратилась в один из самых обсуждаемых финансовых продуктов.
В настоящее время инвестору, чтобы перевести свои активы из одного учетного института в другой, требуется пройти длинный и непростой путь. С 1 сентября 2026 года должен заработать закон, который упрощает переводы российских ценных бумаг самому себе. Банк России разработал правила проведения депозитариями быстрых переводов. В проекте перечислены условия и основания для проведения таких операций по торговым счетам розничных инвесторов, порядок взаимодействия депозитариев, а также обозначены сроки перевода ценных бумаг – не более 2 минут для каждого депозитария.
Объем размещений гособлигаций на внутреннем рынке в 2025 году достиг исторического максимума 7,2 трлн. рублей. По сравнению с предыдущим годом объем заимствований вырос в 1,7 раза. Рост обеспечили облигации с фиксированным купоном, спрос на которые резко вырос с началом цикла понижения ключевой ставки. В следующем году участники рынка ожидают доминирования этих ценных бумаг в предложениях минфина, хотя не исключают размещения флоатеров для замещения двух погашаемых выпусков.
В Петербурге прошел 23-й Российский облигационный конгресс. В конгрессе участвовали очно и онлайн 1048 специалистов (финансистов, чиновников, деловых журналиста), 77 из них выступили в роли спикеров.
ДОМ.РФ привлек на IPO 32 млрд. рублей. Спустя пять лет государство вернулось к публичной приватизации. Первой ласточкой нового цикла должен был стать СИБУР, однако химический холдинг быстро «сошел с дистанции», поэтому вся энергия чиновников была сконцентрирована на институте развития ПАО «Дом.РФ».
Мировые инвесторы фиксируют прибыль в высокотехнологических компаниях. После рекордных инвестиций в осенние месяцы в декабре международные инвесторы начали фиксацию прибыли в фондах высокотехнологических компаний. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), с начала месяца чистый отток из подобных фондов составил $1,6 млрд., максимум с начала года. Инвесторы обеспокоены перспективами надувающегося «пузыря ИИ», а также темпами дальнейшего снижения ставки ФРС США.
25 декабря стоимость золота на спот-рынке впервые в истории превысила уровень $4,5 тыс. за тройскую унцию. С начала года металл подорожал на 70%, а с начала 2024 года – в 2,2 раза. Биржевая цена платины впервые превысила $2500 за тройскую унцию. Стоимость мартовского фьючерса на серебро превысила $82,6 за тройскую унцию, следует из данных торгов на бирже Comex. Драгоценный металл подорожал до $82 впервые в истории. Стоимость палладия превысила $2000 впервые с декабря 2022 года. Стоимость мартовского фьючерса на палладий на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) растет на 2,8%, до $2011 за тройскую унцию. Цена драгметалла превысила отметку в $2000 впервые с 13 декабря 2022 года.
Банки и регулирование
Банк России отозвал лицензию на осуществление банковских операций у КБ «Индустриальный Сберегательный Банк», зарегистрированного в Москве. По величине активов кредитная организация занимала 225 место в банковской системе Российской Федерации. Основная причина отзыва – банк нарушал федеральные законы, регулирующие банковскую деятельность.
Российский банковский сектор завершает 2025 год с парадоксальными результатами. Прибыль за уходящий год обещает быть не меньше рекорда прошлого года – около 3,5 трлн. рублей. Одновременно под внешней поверхностью благополучия накапливаются проблемы, о которых в последние месяцы начали все чаще говорить даже сами банкиры.
Банк России рекомендовал банкам реструктурировать кредиты корпоративных заемщиков и индивидуальных предпринимателей. Для поддержки компаний, столкнувшихся с временными трудностями, Банк России продлил на полгода рекомендации банкам идти навстречу таким заемщикам. Чтобы стимулировать банки к соблюдению рекомендаций, регулятор временно смягчил требования к резервам по реструктурированным ссудам заемщиков, имеющих потенциал для восстановления финансовой устойчивости.
Банк России продолжает совершенствовать регулирование для повышения устойчивости банков и снижения рисков для их кредиторов и вкладчиков. До конца 1-го квартала 2026 года планируется завершить подготовку изменений, позволяющих учесть в оценке экономического положения банков риск их недобросовестного поведения. Также рынку будут представлены новые подходы к регулированию банковских групп, нацеленные на более точную оценку их рисков.
Банк России предоставил Озон-банку лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на брокерскую деятельность. Соответствующий документ опубликован на сайте регулятора. Лицензия дает право легально работать на финансовых рынках и биржевых торгах. Также ПУРЦБ имеет право обслуживать клиентов и управлять их активами. Банк входит в структуру компании «Озон капитал».
На рынке МФО продолжается охлаждение. Объем займов, предоставленных микрофинансовыми организациями в 3-м квартале 2025 года, снизился на 5% по сравнению с предыдущим периодом и составил 506 млрд. рублей. Охлаждению способствуют и макропруденциальные лимиты, которые направлены на ограничение закредитованности граждан. Тем не менее, качество портфелей микрозаймов немного ухудшилось, потому что вызревают ранее выданные необеспеченные займы. Доля задолженности, просроченной в течение 90 дней и более, выросла до 31% – это максимальный показатель в течение 2025 года.
Микрофинансовым организациям запретят выдавать человеку новый заем до погашения предыдущего. Ограничение будет касаться наиболее дорогих потребительских займов, где полная стоимость превышает 100% годовых. Между погашением одного дорогого займа и выдачей следующего устанавливается период охлаждения – 3 дня.
Генеральный директор компании «Капитал Лайф Страхование Жизни» (КАПИТАЛ LIFE) Евгений Гуревич в интервью назвал ключевые тенденции применения искусственного интеллекта, развитие цифровой медицины и роль инноваций в трансформации страхования жизни.
Банки маркетплейсов нарастили объем депозитов. Все три банка, принадлежащие крупнейшим маркетплейсам, в ноябре 2025 года показали значительный рост портфелей срочных депозитов. Эксперты отмечают, что банки маркетплейсов все активнее развивают продукты, свойственные универсальным кредитным организациям. Крупнейшие банки выступили против скидок и привилегий при оплате товаров. Под конец 2025 года крупнейшие банки пошли в открытую атаку на маркетплейсы. Глава Сбербанка Герман Греф обвинил эти структуры в недоплате налогов. Пятерка крупнейших кредитных организаций (Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Альфа-банк, Совкомбанк) выступила с предложением законодательно запретить маркетплейсам предоставлять скидки при оплате картами дочерних банков и спонсировать скидки за счет собственных средств. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина выступила с инициативой запретить маркетплейсам владение кредитными организациями.
Форекс
Какие могут быть прогнозы курса рубля? Что будет с ключевой ставкой Центробанка? Что происходит с долларом, евро, китайским юанем и другими валютами? Эти и другие темы обсудили ведущие отечественные эксперты на 13 финансовом марафоне, который организовали Finversia, Национальная ассоциация специалистов финансового планирования (НАСФП) и Московская международная валютная ассоциация (ММВА). Модерировал обсуждение главный редактор Finversia Ян Арт.
Рубль завершает 2025 год на максимуме своего укрепления. Прогнозы о девальвации рубля не сбылись. И это автоматически усиливает ожидания каких-то радикальных перемен в курсе рубля в новом 2026 году. Есть ощущение, что многие эксперты как бы «переложили» на начало 2026 года свои предположения о девальвации. Но эти предположения стали куда мягче, чем прежде. В основном в прогнозах экспертов доминирует идея небольшого, умеренного снижения курса рубля в новом году.
В 1-м полугодии 2026 года Центробанк снизит ежедневный объем продаж валюты без учета бюджетного правила с 9 млрд. до 4,6 млрд. рублей. Эксперты ранее допускали, что это может стать фактором ослабления рубля.. Учитывая стабильную ситуацию на валютном рынке, с 8 декабря 2025 года Банк России отменяет ранее установленные лимиты на переводы иностранной валюты за рубеж для граждан России и физических лиц – нерезидентов из дружественных стран.
Болгария перешла на евро. С 1 января в течение месяца в Болгарии будут использовать и евро, и левы до полного изъятия из оборота национальной валюты. Курс установлен на уровне 1,96 болгарских лева за €1.
Технологии
Россияне жалуются, что банки стали чаще блокировать их переводы самому себе. Под блокировку попадают как крупные переводы, к примеру, зарплаты на свой счет в другом банке, так и незначительные суммы.
Центробанк разрешит пополнять счет наличными через любой банкомат по СБП. Банк России в рамках расширения функционала системы быстрых платежей (СБП) запустит возможность пополнения счета наличными через банкомат любого банка. Новая функция станет доступна в ближайшее время.
Банк России принял решение установить нулевые комиссии для операций со счетов цифрового рубля граждан и компаний в пользу государства. Эти тарифы начнут действовать 1 января 2026 года. Важно, что доступ к таким операциям появится пока только у участников пилота. А после 1 сентября 2026 года крупнейшие банки должны будут предоставить всем желающим возможность открывать кошельки цифрового рубля и распоряжаться остатком на них, в том числе платить в бюджет с помощью цифровых рублей.
Россияне смогут получать зарплату в цифровом рубле с 1 сентября 2026 года. Об этом сообщил глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. По его словам, инициатива соответствует утвержденному нижней палатой плану.
В 2025 году карточные платежи начали всерьез сдавать свои позиции, уступая место альтернативным способам оплаты – по СБП, QR-кодам или биометрии. В наступающем году этот тренд только усилится, и не в последнюю очередь этому будут способствовать изменения в регулировании платежного сегмента. Эксперты считают, что наиболее значительное влияние на него окажет введение НДС на расчеты, а также внедрение универсального QR.
С нового года меняется градация цифровых финансовых активов (ЦФА), которые доступны квалифицированным и неквалифицированным инвесторам. Неквалифицированные инвесторы смогут свободно приобретать наиболее популярные ЦФА, выплаты по которым не зависят от любых переменных индикаторов, но при условии их высокого кредитного качества. К таким ЦФА относятся и долговые активы.
Также этой категории инвесторов в пределах 600 тыс. рублей станут доступны ЦФА, доход по которым варьируется от динамики понятных показателей, таких как значение инфляции, ключевой ставки, цены драгоценного металла или акций. Эти инструменты также должны иметь высокий кредитный рейтинг.
Будущее рынка криптовалют: предложения Банка России. Банк России подготовил концепцию по регулированию криптовалют на российском рынке. Приобретать криптоактивы смогут как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы, но для каждой категории будут установлены свои правила. Предложения по изменению законодательства Банк России направил на рассмотрение в Правительство. При этом Банк России по-прежнему считает криптовалюты высокорискованным инструментом, вложения в который не гарантированы и могут привести к потере средств.
Биткоин в 2026 году: аналитики Fidelity не исключают, что в наступающем году в связи с новым спросом традиционный четырёхлетний бычий рынок может закончиться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба