Фондовый рынок был потрясён страхами перед пузырём искусственного интеллекта, торговой войной и настоящей войной, но только для того, чтобы восстановиться, расплатившись со всеми, кто был готов рискнуть и покупая акции на спаде.
– Волатильность – это особенность, а не ошибка, – так описала влияние Администрации Дональда Трампа на фондовые рынки Ирен Тункель, главный стратег BCA Research.
По её словам, в этом году были вознаграждены только те инвесторы, которые были «очень проворными, очень скромными и с готовностью использовали новую информацию». Кроме того, она сказала: «Вы должны были быть смелыми, господа!».
Мэтью Гриффин, автор статьи о главных событиях ушедшего года, которая опубликована на Bloomberg, приводит несколько воспоминаний от финансовых менеджеров и стратегов о том, как они справлялись с самыми важными рыночными моментами 2025 года.
DeepSeek
Марк Андриссен, венчурный инвестор, 26 января назвал это «моментом появления искусственного интеллекта в качестве спутника». Внедрение мощной, на первый взгляд недорогой программы искусственного интеллекта китайской компанией DeepSeek, похоже, поставило под угрозу основы недавнего технологического бума в США. Когда рынки США открылись на следующий день, в понедельник, акции Nvidia упали на 17%, капитализация рухнула почти на $600 млрд. в результате крупнейшего обвала в истории рынка. Акции полупроводниковых компаний в тот день пережили худший день с марта 2020 года.
Нэнси Тенглер, руководитель Laffer Tengler Investments, рассказала, что её сердце бешено колотилось, когда она просматривала новости в телефоне, сидя в машине по дороге на CNBC для телевизионного интервью. Когда детали стали ясны, она сказала: «Это возможность».
Как и некоторые другие, она скептически отнеслась к DeepSeek, полагая, что компания занижает свои сметные расходы. В своём выступлении на телевидении она высказалась в оптимистичном ключе в отношении акций технологических компаний.
Её фирма скупила акции Nvidia и других лидеров в области искусственного интеллекта. Это оказалось правильным решением. DeepSeek не стал похоронным звоном по американскому подходу к ИИ и не остановил поток крупных затрат на разработку этой технологии. Индекс Nasdaq100 вернулся к рекордно высокому уровню в течение месяца и по итогам 2025 года вырос на 21%, акции Nvidia – на 40%.
День освобождения
Эксперты вспоминают, что это был самым сильным двухдневным шоком для мировых рынков с марта 2020 года, когда пандемия начала парализовывать работу государственных органов США. Это вызвало дни панических распродаж, когда Китай принял ответные меры, усилились опасения по поводу рецессии, а казначейские облигации упали в цене, отказавшись от своей типичной роли убежища, поскольку готовность Трампа бросить вызов мировому экономическому порядку поставила под сомнение надёжность государственного долга США.
Нил Сазерленд, директор по инструментам с фиксированным доходом из Schroder Investment Management, и его коллеги запустили проект по отслеживанию последствий объявленных тарифов. Они обновили среднюю тарифную ставку США для пострадавших стран, поскольку Трамп продолжал вводить новые меры, моделируя последствия для цен на активы и сообщая о своих выводах обеспокоенным клиентам. В конце концов, они сдались.
– Честно говоря, это просто потеряло смысл, потому что все изменилось бы в течение пяти минут. Мы просто должны были осознать, что это движущаяся цель, – объяснил своё решение Сазерленд.
Тарифная пауза
9 апреля 2025 года президент США объявил, что приостанавливает действие многих своих тарифов на 90 дней. Индекс S&P500 вырос на 7% менее чем за 10 минут, а за торговый день – на 9,5% – самый большой однодневный скачок с октября 2008 года.
В этот день произошли события, которые повторялись в течение следующих нескольких месяцев и стали известны как «торговля ТАКО», сокращённо от «Трамп всегда струсит». Трейдеры начали сбрасывать со счетов его наихудшие тарифные угрозы, полагая, что это всего лишь тактика ведения переговоров. Таким образом, распродажи представляли собой возможности для покупки.
Падение криптовалют
Трамп пригрозил ввести дополнительные 100-процентные пошлины для Китая, и трейдеры начали сбрасывать рисковые активы. А биткойн, который недавно превысил отметку в $125 тыс., начал снижаться, поскольку ставки с привлечением заёмных средств стали неподъёмными.
Это также опровергло формулу «покупай на распродажах», которая оправдала себя в других странах в 2025 году. Биткойн приближается к своему первому ежегодному падению после краха 2022 года, а другие популярные криптовалюты упали за последние два месяца. Это привело к падению акций компаний, связанных с криптовалютой, таких как stockpiler Strategy и American Bitcoin Corp, аффилированных с семьёй Трампа.
«Вздох облегчения» в конце года
Казалось, что уход от рисков может негативно сказаться и на фондовом рынке в целом, поскольку опасения по поводу резкого роста цен на ИИ и снижения процентных ставок Федеральной резервной системы оказали давление на индекс S&P500. Однако, беспокойство продлилось недолго. 21 ноября 2025 года фондовые индексы начали восстанавливаться в ожидании того, что охлаждение на рынке труда подтолкнёт ФРС к продолжению смягчения денежно-кредитной политики, как это случилось на заседании 10 декабря.
Тем временем экономика продолжает противостоять опасениям рецессии, несмотря на торговую войну Трампа, сокращение рабочих мест федеральных служащих и противостояние в Конгрессе, которое привело к рекордно длительному закрытию правительства. Бум ИИ, несмотря на все разговоры о пузыре, не обернулся крахом. И кого бы Трамп ни выбрал на замену председателю ФРС Джерому Пауэллу в следующем году, считается, что он, скорее всего, поддержит стремление Трампа к ещё более быстрому снижению ставок.
Это породило в конце года чувство оптимизма в отношении 2026 года. После того, как рост в этом году задел всех, кто придерживался медвежьих настроений, стратеги с Уолл-стрит ожидают, что индекс S&P500 будет расти четвёртый год подряд. Если они правы, то это будет самая продолжительная серия побед за последние почти два десятилетия.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба